Alternative Display Facility на NYSE

relentless trader, чтобы роботы не мешали большие позы собирать. Если в открытую поставить 10К сайз, то сразу зафронтранят. Цель — скрыть ликвидность.
Низколиквидные акции вообще без дарков тяжело торговать.

relentless trader, большинство дарков за исключением NITEFAN, пожалуй, не раутят на открытые центры. Плюс там есть внутренние механизмы поиска ликвидности. Зависит все от дарка.
Простой пример — неликвидная акция со спредом в 60 центов. Найти do not display даже non proactive ордера очень просто. Тупо долбишь лимитником на цент ниже противоположенной котировки сайзом в 1 акцию и получаешь весь расклад по скрытым. А дарки так не зацепишь, если целенаправлено туда слать не будешь.
Чтобы понять зачем нужны дарки — нужно поторговать на дарках:)

relentless trader, смотря какой дарк. Например, стоит бид по ,50, отправляешь sell .49 на XFINDER. Он будет просто висеть до тех пор, пока не найдет у себя ликвидность. Но в ,50 может и не ударить.
Все зависит от алгоритма конкретного дарк. На некоторых типа GUERILLA можно поискать перекрытую ликвидность, получить ниже бида/выше аска позу. Дарки под NBBO не работают.
Возьми тот же BAC. Если будешь бить по обычным есн, то получишь по противоположенной котировке позу. А если в дарки будешь заряжать, то скорее всего получишь где-нибудь внутри спреда. Потому что там скорее всего заявки есть.
Вся соль в раутингах.
AROUC например поищет в дарках, а ARCA нет. Так же и дарки могут поискать в есн, а могут искать только в дарках. GEILI например смотрит сначала на ECN и только потом в дарки идет, а NITECOVERT
не смотрит есн в принципе и сразу ищет в дарках.