Evonik отклонили предложение BASF о покупке за €10,3 млрд

Когда я подводил итоги глобального M&A рынка за 3й квартал, я отмечал про слабую статистику мегасделок. Она могла бы быть лучше, если не две сорвавшиеся сделки. 

Напомню, что AstraZeneca не договорились о слиянии с BMS по оценке $400 млрд и Solstice не договорились о покупке Element за $14,5 млрд. 

Сюда я добавлю еще одну сорвавшуюся мегасделку. Про нее стоит поговорить подробнее, поскольку процесс еще может возобновиться. 

В конце сентября немецкий химический коцерн BASF предложили €10,3 млрд за конкурента Evonik и сразу получили отказ. Evonik даже не захотели начинать полноценные переговоры из-за слишком низкой цены. 

И это при 29% премии к цене акций, оно соответствует стоимости бизнеса Evonik (EV) в размере €14,2 млрд. 

Зачем BASF нужна эта сделка?

Выделю две основные причины. 

1) Создание глобального лидера 

BASF хотят консолидировать европейскую химическую отрасль, чтобы эффективнее конкурировать с китайскими компаниями, включая Sinopec, а также американскими игроками, например Dow. 

2) Синергии 

Объединение бизнесов устранит дублирующие функции и снизит расходы. Но в то же время придется сокращать персонал и продавать часть активов. 

Но есть один важный нюанс.

Ключевую роль в сделке может сыграть RAG-Stiftung – крупнейший акционер Evonik с долей 44%. 

Фонд был создан в 2007 году правительством Германии и профсоюзами, с целью управлять процессом постепенного прекращения угледобычи в стране. 

Их голос будет ключевым и им будет нужно оценить, как потенциальная сделка между двумя немецкими лидерами повлияет на химическую отрасль страны. 

Итоги

Сейчас главная задача для BASF – это договориться с акционерами Evonik о цене. 

Премия в 29% выглядит существенной, но не означает, что предложение справедливо. Ключевую роль играет фундаментальная стоимость бизнеса, перспективы роста и потенциальные синергии. 

Если всё же стороны договорятся, то сформируется европейский гигант химической отрасли, который сможет лучше конкурировать с крупнейшими мировыми игроками.

Подписывайтесь на мой ТГ канал - https://t.me/thecanarywharf