За что дают премию по экономике памяти Альфреда Нобеля

Михаил Тегин

Премию по экономике памяти Альфреда Нобеля в 2026 году получили Роберт Э. Холл и Майкл Вудфорд.


Премию по экономике памяти Альфреда Нобеля в 2026 году получили два американца — профессор Стэнфордского университета Роберт Э. Холл и профессор Колумбийского университета Майкл Вудфорд — за «микроэкономические основы макроэкономической стабилизации», сообщила Шведская королевская академия наук 12 октября. Их работы помогают понять, как властям эффективнее управлять экономикой в периоды кризисов.

Премия этого года посвящена стабилизации, заявила в своей вступительной речи генеральный секретарь Шведской королевской академии наук Эллен Мунс.

Экономисты Роберт Э. Холл и Майкл Вудфорд решили построить свои модели не на привычных связях между инфляцией, объемом производства и потребления, а на микроэкономической основе — понимании того, как отдельные домохозяйства и предприятия влияют на экономику своими действиями. Они исходили из предположения о том, что домохозяйства и предприятия ориентируются на будущее при принятии решений о сбережениях или ценах на товары. Правительства и центральные банки могут влиять на их видение будущего, раскрывая свои планы экономической политики.

В 1977 году Холл опубликовал главу, а годом позже и все исследование того, как ожидания будущих доходов влияют на потребительские расходы. В 1979 году он изучал естественный уровень безработицы и взаимосвязь предложения труда и экономических колебаний. В конце 1980-х он продолжил разрабатывать модели, объясняющие причины колебаний валового выпуска и влияние денежной политики на реальную экономику.

Вудфорд же сосредоточился на теоретических основах денежно-кредитной политики, прежде всего на том, как ожидания компаний и домохозяйств влияют на решения центральных банков. В совместной с экс-главой ФРС Беном Бернанке работе 1997 года он исследовал, насколько эффективно центробанки могут ориентироваться на прогнозы инфляции при принятии решений. В статье 1999 года Вудфорд анализировал принципы, которыми руководствуются регуляторы при принятии решений. Эти идеи получили наиболее полное изложение в его книге Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy (2003 год). В ней он обосновал, как эффективность центрального банка зависит не только от его текущих действий, но и от того, насколько убедительно регулятор объясняет свою политику рынкам.

Примечательно, что премию экономисты получили в то время, как во всем мире усиливаются дискуссии о том, как центральные банки могут и должны управлять ожиданиями рынков. В августе председатель ФРС США Кевин Уорш выступил за более сдержанную коммуникацию о будущей траектории процентных ставок и за ограничения forward guidance — сигналов о будущем направлении ДКП. Он аргументировал это тем, что регулярные предварительные сигналы могут ограничивать свободу действий самого Центробанка и заставлять инвесторов сильно ориентироваться на посылы ФРС, а не на экономические данные. Экономисты МВФ в августе этого года также указывали, что центральным банкам в условиях частых экономических потрясений стоит объяснять, как они реагируют на изменение обстоятельств, а не обещать заранее определенную траекторию ставок.

Основные научные достижения Холла и Вудфорда действительно относятся к довольно давнему периоду, однако «вполне справедливо утверждать, что и наше теоретическое понимание, и эмпирическая оценка новокейнсианской парадигмы Вудфорда продолжают развиваться», сказал Oninvest профессор Стокгольмской школы экономики, бывший председатель Комитета по присуждению премии по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля Торе Эллингсен.

В последние два года Нобелевский комитет высоко оценивал работы, изучающие долгосрочный рост с разных сторон.

У них по сути был общий вопрос: почему одни экономические системы развиваются, а другие — застревают на месте. Так, в 2024 году Дарон Аджемоглу, Саймон Джонсон и Джеймс Робинсон получили премию за исследования того, как общественные институты влияют на процветание.

В 2025 году Джоэль Мокир, Филипп Агьон и Питер Хоуитт стали лауреатами за объяснение экономического роста, обеспечиваемого инновациями.

«Я рассматриваю премию в этом году как четкий сигнал: макроэкономике недостаточно изучать условия долгосрочного экономического роста. Она должна также уделять внимание тому, как предотвращать кризисы и противодействовать колебаниям деловой активности», — говорит Торе Эллингсен.

Вудфорд попал в выборку от компании Clarivate, которая анализирует научные публикации и их цитируемость и формирует список исследователей, чьи работы достигли исключительно высокого уровня влияния. С 2002 года 89 ученых из этого списка впоследствии получили Нобелевские премии. В этом году компания выделила по влиятельности топ-3 экономистов: Сидни Уинтера — за эволюционный подход к исследованию организаций, Майкла Вудфорда — за исследования денежной политики, а также Хэла Вэриана — за изучение экономики информационных технологий.