Завьялов Илья Николаевич про Symbiotic.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

---

Symbiotic — основной конкурент Eigenlayer, запустился 11 июня и примерно за сутки собрал TVL в $240m.

Вместе с Karak у нас теперь три протокола рестейкинга. Что происходит, чем они отличаются и что с этим делать — попробуем разобраться в данной статье.

Предпосылки создания Symbiotic

Популярные слухи гласят, что Paradigm обратились к Sreeram Kannan, сооснователю Eigenlayer, с предложением инвестировать, но Kannan выбрал конкурентное предложение от Andreessen Horowitz (a16z). a16z возглавили раунд серии B на сумму $100 млн.



С тех пор Eigenlayer вырос до второго по величине DeFi протокола с TVL в $18,7 млрд, уступая только Lido с $33,6 млрд. Токен EIGEN, который пока не доступен для передачи, торгуется с Полной рыночной капитализацией (FDV) в $13,36 млрд.

Учитывая, что оценка Eigenlayer составляла $500 млн в марте 2023 года, это означает 25-кратный рост, хоть и «бумажной» прибыли.

 

________________________________________________________________________

 

Меня зовут Завьялов Илья Николаевич. Я предприниматель и увлекаюсь финансами. Добро пожаловать в мой блог.

 

Medium — medium.com/@IliaNicolaevichZavialov

 

Substack — ilianicolaevichzavialov.substack.com/

 

   
Неудивительно, что Paradigm не довольны. В ответ Paradigm профинансировали Symbiotic, позиционируя его как прямого конкурента Eigenlayer. Symbiotic привлек $5,8 млн на Seed раунде финансирования от венчурных гигантов Paradigm и cyber Fund. 
Исходя из какой оценки были сделаны данные инвестиции — не известно.

 

Конкуренция между Paradigm и a16z — это общепризнанный факт, но в этой истории есть вторая часть.

 

Cyber Fund, второй основной инвестор в Symbiotic, был основан соучредителями Lido Константином Ломашуком и Василием Шаповаловым. Команды Lido и Paradigm достаточно близки и по слухам — Paradigm один из ключевых инвесторов в Lido.

 

Coindesk писал в мае, что «люди, близкие к Lido, воспринимают подход Eigenlayer к рестейкингу как потенциальную угрозу для собственного доминирования.»

 

Lido пропустил тренд на Liquid Restaked Token. Кроме того, TVL stETH застопорился и уменьшился на 10% за последние три месяца. В то же время притоки EtherFi и Renzo резко возросли, достигнув $6,2 млрд и $3 млрд в TVL соответственно. 

 
Рестейкинг с LRT (Liquid Restaked Tokens) гораздо более привлекателен, так как он предлагает более высокие доходы, хотя и на данном этапе это в основном фарминг очков.

 

Для укрепления позиций Lido, 13 мая Lido DAO запустили «Lido Alliance» с целью развития безбарьерной, децентрализованной экосистемы рестейкинга в качестве своей главной миссии.

 

   
Тем не менее, одним из обозначенных приоритетов является сохранение статуса stETH как LST (Liquid Staking Token), а не превращение его в LRT (Liquid Restaked Token).

 

Symbiotic vs. Eigenlayer

 

Symbiotic: Безбарьерная модульная платформа

 

Symbiotic выделяется своим безбарьерным и модульным дизайном, предлагая больше гибкости и контроля. Основные отличительные особенности:

 

• Multi-Asset Support. Поддержка большого числа активов. Symbiotic позволяет делать прямые депозиты любых ERC-20 токенов, включая stETH от Lido, cbETH, любые другие и даже токены, получаемые от пулов ликвидности (LP). Более того, эти активы еще и могут находиться в любой сети.
  Это делает Symbiotic более универсальным по сравнению с Eigenlayer, который в основном фокусируется на ETH и его дериватах (возможно, Eigenlayer сможет поддерживать и другие активы в будущем).
• Customizable Parameters. Настраиваемая среда. Сети, использующие Symbiotic, могут сами выбирать свои залоговые активы, операторов нод, вознаграждения и механизмы штрафов. Эта модульность дает сетям больше свободы в адаптации своих настройках безопасности, с учетом их конкретных потребностей
• Immutable Core Contracts. Постоянные ключевые контракты. Основные контракты Symbiotic не подлежат обновлению (как у Uniswap), что снижает риски управления и потенциальные точки отказа / взлома. Даже если команда исчезнет, Symbiotic сможет продолжать функционировать
• Permissionless Design. Безбарьерная среда. Позволяя любому децентрализованному приложению интегрироваться без необходимости получения одобрения, Symbiotic формирует более открытую и децентрализованную экосистему.

 

Быть «Symbiotic» значит «убегать от конкуренции, как от огня, и быть как можно более самоотверженным и непредвзятым», — сказал Misha Putiatin, соучредитель и генеральный директор Symbiotic, в интервью Blockworks

 

Миша также сказал Blockworks, что «Symbiotic не будет конкурировать с другими участниками рынка — никакого нативного стейкинга, роллапов или предложений по предоставлению данных»

 

Когда dApps запускаются, им обычно нужно управлять своей собственной моделью безопасности. Однако безбарьерный, модульный и гибкий дизайн Symbiotic позволяет любому обеспечить свою сеть с использованием общей безопасности.

 

«Цель нашего проекта — изменить нарратив. Вам не нужно запускаться самостоятельно — будет безопаснее и проще запуститься на нашей платформе, с использованием общей безопасности», — продолжает Миша в интервью Blockworks.

 

На практике это означает, что криптопротоколы могут запускать собственный стейкинг для своих нативных токенов, чтобы повысить безопасность сети.

Например, Ethena сотрудничает с Symbiotic для кросс-чейн безопасности USDe с использованием застейканных ENA.

 

Ethena интегрирует Symbiotic с фреймворком Decentralized Verifier Network (DVN) от LayerZero, чтобы получить активы, такие как $USDe, с кросс-чейн обеспечением безопасности через застейканные $ENA. Это первый из нескольких компонентов их инфраструктуры и системы, которые будут использовать застейканные $ENA, — сообщается в блоге Symbiotic.

 

Другие варианты использования включают кросс-чейн оракулы, инфраструктуру MEV, интероперабельность, общие секвенсоры и т.д.

 

Eigenlayer: Управляемый и консолидированный подход

 

Eigenlayer использует более управляемый и консолидированный подход, сосредотачиваясь на безопасности, обеспечиваемой стейкерами ETH, для поддержки различных децентрализованных приложений dApps (AVS):

 

• Фокус на одном активе:
  Eigenlayer в основном поддерживает ETH и его деривативы. Этот фокус может ограничивать гибкость по сравнению с более широкой поддержкой нескольких активов в Symbiotic. Хотя в будущем могут быть добавлены и другие активы
• Изменяющийся маркетплейс:
  Eigenlayer представляет маркетплейс для децентрализованного механизма доверия, позволяя разработчикам использовать объединенную безопасность ETH для запуска новых протоколов и приложений. Риски делятся между вкладчиками пула
• Штрафы и управление:
  Управляемый подход Eigenlayer включает специфические механизмы управления для обработки штрафов и вознаграждений, что может предлагать меньшую гибкость

 

Честно говоря, Eigenlayer — это чрезвычайно сложный протокол, и риски и полное функционирование выходят за рамки моего понимания. Мне пришлось собрать критику из различных источников для этого раздела. Один из таких источников — сам Cyber Fund.

 

Cравнивая Symbiotic и Eigenlayer сложно занять чью-либо сторону, но участники рынка сходятся во мнении, что оба протокола будут востребованы в DeFi сегменте.