Когда все очень хорошо, самое время продавать

Всем привет!
Биржи Соединенных Штатов в пятницу наглядно продемонстрировали интерес инвесторов к риску. Помимо подъема фондовых индексов более чем на процент, продолжили расти и доходности бондов, что говорит о появлении свежего интереса на рынке.

Индекс Dow Jones подобрался к историческому максимуму и имеет все шансы в ближайшие дни переписать его. Это, безусловно, очень позитивный сигнал, но впадать в эйфорию не стоит. Сценариев дальнейшего развития ситуации есть несколько, но наиболее вероятный — «загон домохозяек в бумаги».


Объясню, что это значит. После пробития исторического максимума по индексу все СМИ, которые еще недавно активно пугали инвесторов страшилками про фискальный обрыв и потолок госдолга, растиражируют информацию о глобальном росте рынков, что спровоцирует интерес самого незащищенного пула инвесторов – домохозяек, пытающихся сохранить и приумножить свой капитал. На этом витке роста из бумаг будут выходить те, кто покупал на явном негативе и поймал все движение вверх. Это и фонды, и крупные частные портфели. Другими словами, рост объемов в ближайшие месяц-два будет свидетельствовать скорее о выходе «умных денег», нежели о притоке свежей ликвидности. После того, как перекладка произойдет, американский рынок ждет довольно быстрое снижение, причем в два этапа. Это снижение просто необходимо для зарождения глобального восходящего движения на ближайшие несколько лет, рынки должны как следует выдохнуть, и с новыми силами сформировать комфортные условия для 3-5 летнего роста. Поэтому тем, кто торгует на западных биржах, я настоятельно рекомендую выходить из позиций на пробитии исторической вершины, а последний вынос рынка лучше всего провести в бумагах Apple, которые хорошо просели и имеют все шансы показать +20% за месяц.

Что касается нашего рынка, объемы, хоть и выросли, но не так, как мы этого ждали. Это говорит о том, что до весенней коррекции мы не увидим свежей ликвидности. Если сценарий, который я описал, реализуется, то велика вероятность прихода свежих денег ближе ко второй половине года, потому что «кэша» у американских «хэдж-фондов» хватит на все развивающиеся рынки, в том числе и отечественный. Так что сейчас можно заходить только в точечно подобранные бумаги с хорошей дивидендной доходностью (такие как НКНХ ап, например, выросли еще на 10% с тех пор, как мы разбирали этот эмитент), в случае снижения рынков они пострадают меньше остальных.

 
Так же ближе к концу февраля имеет смысл купить летних опционов put вне денег или же продать call-опцион со страйком близким к рынку. Спрэд, безусловно, уже сейчас довольно приличный, но не на столько, чтоб помешать заработать на этой операции. А уже во второй половине года, после качественного снижения американских рынков, нужно будет искать момент для входа.
 
Всем удачной недели!