Сегодня утром в фокусе #драгметаллы.
Что-то там такое назревает интересное.
❗️Во всяком случае #Палладий обновляет свои максимумы.
Да и #золото и #серебро нашли свою поддержку на графике цены.
График день ближний фьючерс на палладий на CME.
Тит,
У нас одно из самых икряных мест![]()
Пастись тут будут все![]()
Миллиардер-инвестор Рэй Далио (создатель Bridgewater Associates, $124 миллиарда под управлением) опубликовал программный текст «Изменения парадигмы», в котором с одной стороны он дает обзор «парадигм» финансового рынка их изменения во время кризисов, а другой дает неутешительный прогноз о том какой будет следующая парадигма. Текст стоит прочитать полностью каждому инвестору.
www.linkedin.com/pulse/paradigm-shifts-ray-dalio/
Приятно видеть, что мистер Далио видит в будущем то же самое, о чем ваш покорный слуга пишет уже несколько лет: впереди девальвация (в том числе доллара), монетизация (закрытие печатным станком) государственных обязательств в развитых странах (в том числе пенсионных и социальных выплат), монетизации фискальных дефицитов, негативные процентные ставки.
Ключевые цитаты:
1. «Поскольку эти формы смягчения (то есть, снижение процентных ставок и QE) перестают работать хорошо, и остается проблема слишком большого количества долговых и недолговых обязательств (например, пенсионных и медицинских обязательств), другие формы смягчения (наиболее очевидно — обесценивание валюты и монетизация финансового дефицита [правительств]) будут становиться все более вероятными.»
2. «Я думаю, что весьма вероятно, что когда-нибудь в следующие несколько лет, 1) центральные банки исчерпают возможности стимулирования рынков и экономики, в условиях слабой экономики, и 2) будет огромное количество долгов и -долговые обязательства (например, пенсии и здравоохранение), которые надо будет выплачивать и которые не будут финансироваться за счет активов. Иными словами, я думаю, что парадигма, в которой мы находимся, скорее всего, закончится, когда а) реальная процентная ставка будет снижена настолько низко, что инвесторы, удерживающие долг, не захотят его удерживать и начнут переходить к чему-то, что они считают лучшим и б) одновременно большая потребность в деньгах для финансирования [государственных] обязательств будет способствовать «большому сжатию». В этот момент не будет достаточно денег для удовлетворения потребностей, поэтому должна произойти некоторая комбинация больших монетизируемых дефицитов, обесценивание валюты и значительное увеличение налогов. Эти обстоятельства, вероятно, увеличат конфликты между обеспеченными капиталистами и неимущими социалистами. Скорее всего, в течение этого времени держатели долга получат очень низкую или отрицательную номинальную и реальную прибыль в девальвируемых валютах, и это фактически будет налогом на богатство.»
Я полностью согласен с прогнозом, но не согласен с интерпретацией. Далио описывает гиперинфляционный шок — и такой шок, всегда (всегда!) является прежде всего налогом на бедных — на тех, у кого нет реальных активов, на тех у кого нет пассивного дохода, нет акций, и есть только зарплата и надежда на пенсию. На алтарь финансовой стабильности положат именно западную «социалку» — обязательства будут выполнены через монетизацию, то есть через выплату обесцененных денег — формально все честно, а по сути — это экспроприация покупательной способности.
Исследования указывают на два хороших (по крайней мере лучше, чем остальные) хеджа от инфляции: акции и золото. Есть шанс, что мировая девальвация в России будет ощущаться не так остро из-за консервативной политики российского ЦБ (хотя мировую экономику будет сильно штормить) но держать лишние риски — не хочется.
Кстати, если сбудется прогноз Далио, то традиционный российский хедж от инфляции в виде «баксов в банке» не просто не сработает, а будет убыточным.
По оценке Далио, осталось несколько лет на раскачку и на создание личного инфляционного хеджа. Не знаю как для вас, а для меня — это лишняя мотивация поторопиться, тем более что даже в случае если девальвационный шок задержится или каким-то чудом отменится, то портфель из дивидендных акций с вкраплениями золота — это в любом случае очень приятная штука, хотя это исключительно вопрос личного вкуса и профиля риска, и точно не рекомендация к покупке конкретных финансовых инструментов :)
Траян, в бакинском когда ставки загонят до нуля вот это хлынет лавина очумелых ![]()
Тит,
Все к этому идет
![]()
Самые ушлые коммисию уже ввели
![]()
Новая волна девалютизации
На прошлой неделе впервые с марта 2016 г. ЕЦБ снизил депозитную ставку до исторического минимума с -0,4% до -0,5% и объявил о возобновлении политики количественного смягчения (Quantitative Easing — QE). Сегодняшнее QE подразумевает покупку активов на €20 млрд в месяц с 1 ноября 2019 г.
18 сентября ФРС США снизила процентную ставку с 2-2,25% до 1,75-2%. Снижение ставки произошло во второй раз с 2008 г., первый — в конце июля этого года, что укрепило уверенность рынка в дальнейшем снижении.
Два одновременных снижения послужили мощнейшим ударом по ставкам в валюте для российского Сбербанка. С 19 сентября Сбербанк снизил максимальную розничную ставку по депозитам в долларах с 1,25% до 0,85%, в Сбербанк Первом — с 2,1% до 1,65%. Сбербанк Первый больше не принимает депозиты в евро, розничный Сбербанк отказался от них еще 11 июля.
Сбербанк Первый — это подразделение банка для работы с состоятельными клиентами, например, ранее размер минимального вклада в составлял €150 тыс.
Решение Сбербанка очень показательно для других российских банков, в ближайшие две недели мы сможем увидеть «парад» падения ставок в долларах и обнуления или отказа от депозитов в евро. Единственное место, где можно еще найти хорошую доходность в долларах — это рынок облигаций. Безусловно инвестор будет брать риск дефолта, но пока на рынке есть интересные доходности у качественных эмитентов, депозитные доллары будут перетекать в бонды. В евро ставка по облигациям вряд ли будет интересна вкладчикам, поэтому основная масса останется на счетах в банках.
На сегодняшний день от вкладов в евро отказались Сбербанк, ФК Открытие, Возрождение и Альфа-Банк. Другие банки не только отказались, но и ввели комиссии за обслуживание счетов в евро: банк Авангард (1,2% годовых), Джей энд Ти Банк (0,24% годовых), Ситибанк (0,4% годовых).
