Китайский фондовый рынок

Европейская «фонда» преимущественно росла, поддерживаемая позитивной динамикой брендов в сфере здравоохранения и товаров класса люкс. Еврозональный индекс STOXX 50 немного вырос до 5651 пункта, а общеевропейский STOXX 600 вырос на 0,5% до 570 пунктов, достигнув рекордных максимумов. Акции Sanofi, Novo Nordisk, Merck и UCB выросли более чем на 2%. Акции гигантов рынка товаров класса люкс также выросли на фоне оценки рынками потребления в Китае в период «золотой недели»: акции LVMH, Kering и Hermes прибавили от 4% до 1%.

Настроения также поддерживались новыми отраслевыми альянсами: Hitachi объединилась с OpenAI, а Fujitsu – с Nvidia. Однако технологическому сектору было трудно удержать рост после сильного ралли на предыдущей сессии.

Китайский Shanghai Composite вырос на 0,52%, закрывшись на отметке 3883, Shenzhen Component поднялся на 0,35%, достигнув 13 527. Сильный рост во вторник был отмечен у Giga Device Semiconductor (+8,2%), Zhejiang Sanhua Intelligent (+3,9%) и Seres Group (+7,8%). А за месяц китайские акции выросли – этому способствовали успехи в области ИИ, полупроводников и связанных с ними технологий. Кто из инвесторов на такое не падок? Короче, технологически ориентированный Shenzhen Component в сентябре прибавил 6,54%.

Mind Money: «Благодарим за рост производственную статистику (данные PMI за сентябрь) — меньшее, чем ожидалось, сокращение в сентябре. А по результатам частного опроса – даже некоторый рост. Но официально Пекин активизировал усилия по сдерживанию избыточных промышленных мощностей на фоне слабого внутреннего спроса и сдерживающих факторов мировой торговли, поэтому официальной статистике любой рост показывать не рекомендуется».

Тем временем гонконговский Hang Seng вырос на 233 пункта, или 0,9%, и закрылся на отметке 26 855 — двухнедельный максимум. Кроме того это плюс 7% в сентябре и пятый месячный рост подряд (третий квартальный прирост в 11,6%).

Китайский Shanghai Composite сегодня вырос на 0,9% до 3863, Shenzhen Component подтянулся на 2,05% до 13479. Потери предыдущей сессии канули в прошлое, поскольку сегменты ИИ, полупроводников и связанные с ними технологические бренды продолжили манить инвесторов, как конопля коноплянок. Среди компаний, которые значительно выросли, были East Money Information (5,8%), Citic Securities (5,9%), Sungrow Power (4,8%), Eoptolink Technology (3,8%) и Contemporary Amperex (4,5%)…

Mind Money: «В целом последние годы на китайских биржах активно «пасутся» хедж-фонды последнее ралли только добавило пикантной остроты. Кроме того, к выходным подоспели свежие отчеты, и оказалось, что промышленная прибыль по стране выросла на 20,4% август к августу — после падения на 1,5% в июле. Теперь инвесторы ждут казенных и частных отчетов по PMI.

Тем временем гонконговский Hang Seng подскочил на 495 пунктов или 1,9%, закрывшись на отметке 26 322. Оптимизм воцарился после пятничного вброса ЦБ Китая, дескать теперь-то он наладит более тесную координацию денежно-кредитной и фискальной политики. В свою очередь Goldman Sachs наванговал снижение как процентных ставок, так и нормативной нормы банковской ответственности в четвертом квартале 2025 года».

Shanghai Composite снизился на 0,65%, закрывшись на отметке 3828, Shenzhen Component упал на 1,76%, достигнув 13 209. Двухдневный рост объективно сдулся после того, как Дональд Трамп объявил о введении 100%-ной пошлины на импорт фармацевтической продукции, 25%-ной пошлины на тяжелые грузовики и пошлин до 50% на мебель. Лидером снижения стали технологические компании, с заметными потерями IEIT Systems (-5,3%), Luxshare Precision (-6,5%), Zhongji Innolight (-4,8%), Victory Giant (-4,7%) и Foxconn Industrial (-5,2%).

Mind Money: «Также оказала давление на высокодоходные акции технологических компаний на фоне неопределенности относительно устойчивости торговли ресурсами ИИ фиксация прибыли. При этом общая активность была сдержанной в преддверии праздников в День национального праздника. Теперь инвесторы ждут отчетов о промышленных прибылях и данных PMI».

И немножко из сводок с полей таможенных сражений:

По сообщению Reuters, Европейская комиссия в ближайшие недели планирует ввести пошлины в размере от 25% до 50% на китайскую сталь и связанную с ней продукцию.

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая сегодня выросла до 1,92%. То есть, почти шестимесячного максимума. К этому бумаги сподвигло заявление заместителя управляющего Народного банка Китая Цзоу Лань. Чиновник в бравурной речи отметил, что мировые инвесторы продолжают демонстрировать доверие к китайскому рынку облигаций.

В частности, на конец августа 2025 года объём рынка облигаций Китая достиг 192 трлн юаней, что делает его вторым по величине в мире. И в настоящее время иностранные инвесторы владеют около 2% облигаций, номинированных в юанях. «Мандарин» также расплылся в хвалах политике Народного банка Китая (НБК), который предоставляет широкому кругу иностранных институтов возможность участвовать в операциях РЕПО, направленных на повышение ликвидности и эффективности использования юаневых облигаций.

***

Например, сейчас реализуется программа по продвижению китайских облигаций в качестве приемлемого обеспечения на рынках Гонконга и других стран.

Китайский индекс Shanghai Composite вырос на 0,83% до 3854 пунктов, а Shenzhen Component подскочил на 1,8% до 13356 пунктов, достигнув нового 3,5-летнего максимума благодаря росту акций компаний технологического сектора и новой энергетики. Среди заметных участниц роста – Luxshare Precision (+7,4%), Sungrow Power (+7,4%), Shenzhen H&T Intelligent (+1,7%), Contemporary Amperex (+3,2%) и Hygon Information (+2,1%).

Mind Money: «Оптимистическому настроению кроме прочего способствует ослабление торговой напряжённости между США и Китаем, хотя посол США в Китае Дэвид Пердью отметил, что долгожданная встреча президента Дональда Трампа и председателя Си Цзиньпина более вероятна в следующем году, чем этой осенью».

Кстати, в среду офшорный юань ослаб примерно до 7,12 за доллар, прервав двухдневную серию побед на фоне осторожных заявлений председателя ФРС Джерома Пауэлла, укрепивших доллар.

Китайский Shanghai Composite снизился на 0,18%, закрывшись на отметке 3822, Shenzhen Component потерял 0,29%. Заметные потери зафиксированы у Cambricon Technologies (-3,4%), Dawning Information (-2,4%) и Contemporary Amperex (-0,5%).

Mind Money: «Ничего не поделаешь, бережливые инвесторы фиксировали прибыль в акциях перспективных компаний роста. Привычка регулярно фиксировать появилась на материке после того, как в начале этого месяца индекс Shanghai достиг десятилетних максимумов. Иначе слишком высоко падать».

Тем временем гонконговский Hang Seng упал заметно болезненней — на 185 пунктов, или 0,7%, закрывшись на отметке 26 159. Просто на Гонконг надвигается супертайфун «Рагаса», все на изменах, большинство рейсов приостановлено до четверга.

Большинство секторов снизились, при этом технологический сектор потерял почти 1,5%, поскольку трейдеры проигнорировали сообщения о потенциальных инвестициях Nvidia в OpenAI. Акции фармацевтических компаний также резко упали, включая Sino Biopharma (-4,9%), CSPC Pharma (-4,2%), Wuxi Biologics (-1,4%) и Innovent Biologics (-1,0%).

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая в понедельник составила около 1,87%, приблизившись к самому высокому уровню с апреля.

Дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов: «Это можно трактовать как то, что инвесторы взвешивают последнее решение Народного банка Китая по ставке. Поясним, Центральный банк в сентябре оставил свои основные ставки по кредитам без изменений четвертый месяц подряд, сохранив годовую ставку LPR на уровне 3,0% и пятилетнюю на уровне 3,5%. Напомним, на прошлой неделе он же оставил без изменений ставку семидневного обратного репо. Это решение, как и ожидалось, подчеркивает осторожную позицию политиков, несмотря на ослабление торговой напряженности между Китаем и США».

На этом фоне сегодня индекс Shanghai Composite вырос на 0,22% до 3829, а Shenzhen Component прибавил 0,67% до 13158. В секторе технологий акции Hygon Information Technology выросли на 10,6%, Cambricon Technologies — на 3,4%, Foxconn Industrial — на 6,6%, а Dawning Information Technology — на 10%.

Китайский Shanghai Composite снизился на 0,3%, закрывшись на отметке 3820, а Shenzhen Component упал на 0,04%, достигнув по итогам недели отметки 13 071. Подсчитываем потери: Акции Wolong Electric упали на 10%, Cambricon Technologies упал на 5,1%, Zhejiang Sanhua упал на 8,6%, а Hygon Information потерял 3,2%.

Кроме того, офшорный юань упал ниже отметки 7,11 за доллар, а доходность 10-летних государственных облигаций Китая в пятницу упала примерно до 1,85%, также продолжив потери предыдущей сессии.

Mind Money: «Народный банк Китая (PBOC) в четверг влил 487 миллиардов юаней ($68,56 миллиарда) на финансовые рынки, но сохранил ставку семидневного обратного репо на уровне 1,40%. Сегодня такая ставка служит основным индикатором ДКП китайского центробанка. И главное — PBOC попридержал сигналы, что предполагает снижения в ближайшей перспективе».

Тем временем за первые восемь месяцев 2025 года на фоне глобальной экономической неопределенности прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Китай упали на 12,7% в годовом исчислении (до 506,58 млрд юаней).

В четверг индекс Shanghai Composite снизился на 1,15% до 3 832 пунктов, а индекс Shenzhen Component упал на 1,06% до 13 076 пунктов. Потери принес резкий разворот после того, как с утра оба индекса достигли новых многолетних максимумов.

Пока общее мнение наблюдателей склоняется объяснять произошедшее массовой фиксацией прибыли.

Хотя были и другие сигналы. Так китайский регулятор киберпространства приказал компаниям, включая Alibaba, прекратить закупки RTX Pro 6000D от Nvidia — чипа для рабочих станций, адаптируемого для искусственного интеллекта. Не удивительно, что лидерами спада стали акции компаний технологического сектора и новой энергетики: крупные потери продемонстрировали East Money Information (-4,4%), Cambricon Technologies (-1,3%), Victory Giant (-3,1%) и Contemporary Amperex (-2,5%).

Индекс Shanghai Composite вырос на 0,37%, закрывшись на отметке 3876 пунктов, а Shenzhen Component поднялся на 1,16%, достигнув 13215 пунктов. В общем, это 3,5-летний максимум.

Mind Money: «Китай, как и Индия, тоже не прочь договориться с США по тарифам. И в пятницу назначена встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина. Впрочем, сердца инвесторов согревает не только это. Так, власти недавно обнародовали планы по стимулированию потребления услуг. Послабления распространяются на интернет и культурные действа, включая спорт».

#Китай 🇨🇳
#портфель 💼

Китай — текущее состояние и обзор бумаг из моего портфеля

Несколько лет подряд китайские акции подвергались распродажам из-за множества причин: торговые войны с США, дефляция в стране, кризис на рынке недвижимости, ужесточение контроля со стороны властей, сильный отток иностранного капитала.

В итоге акции китайских компаний оказались сильно распроданы и выглядят крайне привлекательными. Это даже с учётом внушительного роста за последний год.
Государство активно поддерживает экономику через низкие ставки и дешёвые кредиты, стимулирует внутреннее потребление и продвигает технологическую независимость.

С моей точки зрения, особенно интересны компании технологического сектора. Китай отлично развивается в этой области. Ведется масштабное развитие собственного искусственного интеллекта (например, DeepSeek, Qwen от Alibaba, ERNIE от Baidu), крупные инвестиции направлены так же в полупроводники, роботов, электромобили, облачные технологии, автономное вождение и другие перспективные направления.

Индекс Shanghai Composite вырос на 0,04% до 3862 пунктов, индекс Shenzhen Component поднялся на 0,45% до 13064 пунктов, восстановившись после просадки на предыдущей сессии.

Mind Money: Инвесторов «греют» признаки прогресса в торговых переговорах между США и Китаем в Испании. Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин должны встретиться в пятницу для окончательного согласования условий, в ходе которых также будет обсуждаться вопрос продажи китайской компании TikTok. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что коммерческие условия уже согласованы».
Дополнительную поддержку оказал рост притока иностранных инвестиций на материковые рынки.
Между тем, доходность 10-летних государственных облигаций Китая во вторник подросла до 1,88%, достигнув максимума с начала апреля.

Сегодня Shanghai Composite вырос на 0,13% до 3 812, а Shenzhen Component поднялся на 0,38% до 12 558. В общем, китайские акции застряли вблизи многолетних максимумов, не особо соображая, дальше двигаться вверх, или вниз.

На корпоративном фронте акции цепочек поставок Apple выросли на 10% после того, как во вторник технологический гигант представил новые iPhone, Apple Watch и AirPods. Другими заметными победителями стали Victory Giant (12%), Eoptolink Technology (6,2%) и Zhongji Innolight (7,2%).

Mind Money: «Просто пришли свежие данные по инфляции. Потребительские цены в августе упали на 0,4% в годовом исчислении, что стало самым резким падением за шесть месяцев. А вот что с этим делать, пока мало кто понимает».

Китайский юань достиг отметки 7,12 по отношению к доллару США, что является самым высоким показателем с ноября 2024 года. За последние 4 недели курс доллара США к китайскому юаню снизился на 1,08%, а за последние 12 месяцев — на 0,25%.

Между тем, индекс Shanghai Composite упал на 0,5% до 3807 пунктов, Shenzhen Component потерял 1,23% до 12 511 пунктов. Фондовые индексы материкового Китая прервали двухдневную серию роста. Лидерами падения стали акции China United Network ( -2,83% ), Jiangsu Lianyungang ( -2,56% ) и Jiangsu Hengrui ( -2,42% ). Лидерами роста стали акции Shanghai Pudong ( -2,80% ), Zijin Mining ( -2,11% ) и Avic Shenyang Aircraft ( -2,02% ).

Дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов: «На прошлой неделе рынки оказались под давлением из-за фиксации прибыли и сообщений о том, что власти могут ввести меры по сдерживанию чрезмерных спекуляций. Далее индексы восстановились, поскольку власти уточнили, что любые потенциальные ограничения не будут такими же жесткими, как в 2015 году».

Hang Seng вырос на 216 пунктов, или 0,9%, закрывшись на отметке 25 634, продолжив рост вторую сессию. Акции технологических компаний выросли на 1,2% после сообщений о том, что США подумывают выдать ежегодные разрешения на поставки чипов из Китая компаниям Samsung и Hynix. Акции сектора потребительских товаров и недвижимости также выросли после того, как Шэньчжэнь ослабил ограничения на покупку жилья. Baidu подскочил на 9,5% на фоне планов выпуска старших необеспеченных облигаций, номинированных в юанях. Среди других лидеров движения оказались акции Horizon Robotics (6,9%), Citic Ltd. (6,3%) и Bank of China Hong Kong (2,2%).

Дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов: «Настроения поддерживались укреплением веры в сентябрьское снижение ставки ФРС. Дополнительный стимул оптимизм инвесторов получил со стороны данных по золотовалютным резервам, которые достигли самого высокого уровня с декабря 2015 года. Однако потенциал роста был ограничен, поскольку данные по торговле Китая показали слабый рост экспорта и импорта, что подчеркнуло сохраняющиеся торговые риски и сдержанный внутренний спрос.

Китайские акции растут вторую сессию

К полудню индекс Shanghai Composite вырос на 0,17% Shenzhen Component ​​на 0,16% что стало вторым днем ​​роста подряд после распродаж в середине прошлой недели

Объём торгов на фондовых рынках Шанхая и Шэньчжэня составил приблизительно 1,650 трлн юаней увеличившись примерно на 281,904 млрд юаней по сравнению с предыдущим торговым днём. К полудню акции 3359 компаний выросли, а акции 1914 упали

По данным Главного таможенного управления опубликованным в понедельник:

• Рост экспорта Китая в августе оказался самым медленным за 6 месяцев
• Рост импорта в Китай ниже прогнозов
• Положительное сальдо торгового баланса Китая превзошло ожидания
• Третий месяц подряд экспорт и импорт демонстрируют одновременный рост

Экспорт из Китая вырос на 4,4% в годовом исчислении достигнув 321,8 млрд долларов США в августе не оправдав ожиданий 5% роста и замедлившись по сравнению с июльским ростом на 7,2%.

Импорт Китая вырос на 1,3% в годовом исчислении до 219,4 млрд долларов США в августе что стало третьим месяцем роста и замедлившись по сравнению с июльским ростом на 4,1%