комментарии Андрей Севастьянов на форуме

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 26.02.2025

Минфин РФ 26.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26225 с погашением 10.05.2034 и 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-26225

• Предложение: доступный остаток (52,0 млрд руб.)
• Спрос: 60,6 млрд руб.
• Размещено: 50,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 60,61% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,98%
• Премия к открытию дня: 2 б. п.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (422,4 млрд руб.)
• Спрос: 239,8 млрд руб.
• Размещено: 142,4 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 79,37% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,50%
• Премия к открытию дня: 2 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новое размещение облигаций МЕТАЛЛОИНВЕСТа в юанях: насколько интересен новый выпуск

АО «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ» − крупнейший производитель железной руды в РФ, 27.02.2025 соберет книгу по своему новому юаневому 2-летнему выпуску серии 001Р-12 объемом от 500 млн CNY. Оценим привлекательность этой бумаги.

Параметры выпуска:

• Наименование: МЕТАЛИНP12
• Книга заявок: 27.02.2025
• Размещение: 05.03.2025
• Рейтинги (АКРА/НКР): AAA(RU)/AAA.ru
• Ориент по купону (ежемесячный): не выше 10,70% (YTM 11,24%)
• Срок обращения: 2 г.
• Дюрация: ~1,79 г.
• Номинал: 1 000 CNY
• Объем: от 500 млн CNY (расчеты в RUB)
• Организаторы: ВТБ Капитал Трейдинг, ГПБ, ДОМ.РФ, Джи Ай Солюшенс, ЛOKO-Банк и Т-Банк
• Для неквал. инвесторов: да

17.02.2025 МЕТАЛЛОИНВЕСТ успешно собрал книгу заявок по выпуску МЕТАЛИНP11 на 600 млн CNY при заявленном номинале от 500 млн юаней. Ставка ежемесячного купона была установлена на уровне 10,00% (YTM 10,47%) с дюрацией 0,94 г. Изначально же ставка маркетировалась не выше 10,50% (YTM 11,02%).

Новый выпуск МЕТАЛИНP12 с предлагаемой максимальной доходностью по ежемесячному купону в 10,70% дает YTM 11,24% с дюрацией 1,8 г. Такая доходность даст премию к юаневым облигациям с рейтингами AAA/AA в 294 б. п. в соответствующей точке дюрации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долларовыеоблигации российских компаний: интересные ли сейчас доходности?

С декабря 2024 г. доходности локальных долларовых облигаций заметно снизились по доходности. Насколько интересны текущие уровни доходностей – рассмотрим в данном посте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долларовыеоблигации российских компаний: интересные ли сейчас доходности?

С декабря 2024 г. доходности локальных долларовых облигаций заметно снизились по доходности. Насколько интересны текущие уровни доходностей – рассмотрим в данном посте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 19.02.2025

Минфин РФ 19.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26247 с погашением 11.05.2039 и 26245 с погашением 26.09.2039.

ОФЗ-26247

• Предложение: доступный остаток (579,4 млрд руб.)
• Спрос: 186,8 млрд руб.
• Размещено: 122,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 79,38% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,58%
• Премия к открытию дня: 6 б. п.

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (449,7 млрд руб.)
• Спрос: 112,2 млрд руб.
• Размещено: 67,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 80,33% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,52%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 19.02.2025

Минфин РФ 19.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26247 с погашением 11.05.2039 и 26245 с погашением 26.09.2039.

ОФЗ-26247

• Предложение: доступный остаток (579,4 млрд руб.)
• Спрос: 186,8 млрд руб.
• Размещено: 122,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 79,38% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,58%
• Премия к открытию дня: 6 б. п.

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (449,7 млрд руб.)
• Спрос: 112,2 млрд руб.
• Размещено: 67,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 80,33% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,52%
• Премия к открытию дня: 4 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на первичном рынке рублевых корпоративных облигаций России

Прошедшая неделя была сравнительно умеренной по активности на первичном рублевом рынке облигаций в преддверии опорного заседания ЦБ РФ 14.02.2025, где ожидаемо была сохранена ключевая ставка на уровне 21%. По результатам сбора заявок, итоговые ставки купонов фиксировались как правило ниже первоначальных максимальных маркетируемых уровней, что говорит о высоком интересе инвесторов к сравнительно качественным бумагам.

По заявленным букбилдинам на текущей неделе отмечу интересные истории

2-летние Новые Технологии-001Р-04 (A-) с последним ориентиром по квартальному купону – не выше 25,00% (YTM 27,45%) с дюр. 1,6 г. Общий объем (вместе с размещаемым флоатером для квал. инвесторов) составит 1 млрд руб. Ближайший выпуск эмитента НовТех1P2 обращается в моменте с доходностью 25,05%. Близкие по дюрациям облигации нефинансовых эмитентов со сходными рейтингами торгуются со средней доходностью ок. 27%. Премия по Технологии-001Р-04 при YTM не ниже 27,45% мне представляется интересной ко вторичному рынку. После недавних претензий Генпрокуратуры к прямому конкуренту – Борец, бонд Новых технологий становится хорошей альтернативой в секторе нефтесервисного оборудования. Сбор заявок завершится 18.02.2025 в 15:00 (мск).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на первичном рынке рублевых корпоративных облигаций России

Прошедшая неделя была сравнительно умеренной по активности на первичном рублевом рынке облигаций в преддверии опорного заседания ЦБ РФ 14.02.2025, где ожидаемо была сохранена ключевая ставка на уровне 21%. По результатам сбора заявок, итоговые ставки купонов фиксировались как правило ниже первоначальных максимальных маркетируемых уровней, что говорит о высоком интересе инвесторов к сравнительно качественным бумагам.

По заявленным букбилдинам на текущей неделе отмечу интересные истории

2-летние Новые Технологии-001Р-04 (A-) с последним ориентиром по квартальному купону – не выше 25,00% (YTM 27,45%) с дюр. 1,6 г. Общий объем (вместе с размещаемым флоатером для квал. инвесторов) составит 1 млрд руб. Ближайший выпуск эмитента НовТех1P2 обращается в моменте с доходностью 25,05%. Близкие по дюрациям облигации нефинансовых эмитентов со сходными рейтингами торгуются со средней доходностью ок. 27%. Премия по Технологии-001Р-04 при YTM не ниже 27,45% мне представляется интересной ко вторичному рынку. После недавних претензий Генпрокуратуры к прямому конкуренту – Борец, бонд Новых технологий становится хорошей альтернативой в секторе нефтесервисного оборудования. Сбор заявок завершится 18.02.2025 в 15:00 (мск).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на первичном рынке рублевых корпоративных облигаций России

Прошедшая неделя была сравнительно умеренной по активности на первичном рублевом рынке облигаций в преддверии опорного заседания ЦБ РФ 14.02.2025, где ожидаемо была сохранена ключевая ставка на уровне 21%. По результатам сбора заявок, итоговые ставки купонов фиксировались как правило ниже первоначальных максимальных маркетируемых уровней, что говорит о высоком интересе инвесторов к сравнительно качественным бумагам.

По заявленным букбилдинам на текущей неделе отмечу интересные истории

2-летние Новые Технологии-001Р-04 (A-) с последним ориентиром по квартальному купону – не выше 25,00% (YTM 27,45%) с дюр. 1,6 г. Общий объем (вместе с размещаемым флоатером для квал. инвесторов) составит 1 млрд руб. Ближайший выпуск эмитента НовТех1P2 обращается в моменте с доходностью 25,05%. Близкие по дюрациям облигации нефинансовых эмитентов со сходными рейтингами торгуются со средней доходностью ок. 27%. Премия по Технологии-001Р-04 при YTM не ниже 27,45% мне представляется интересной ко вторичному рынку. После недавних претензий Генпрокуратуры к прямому конкуренту – Борец, бонд Новых технологий становится хорошей альтернативой в секторе нефтесервисного оборудования. Сбор заявок завершится 18.02.2025 в 15:00 (мск).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые юаневые облигации Металлоинвеста: хорошая возможность зафиксировать высокую ставку по купону в 10%

Параметры выпуска

👉Наименование: Металлоинвест ХК-001Р-11

👉Книга заявок: 17.02.2025 (до 15:00 МСК)!!!

👉Размещение: 25.02.2025

👉Рейтинги (АКРА/НКР): AAA(RU)/AAA.ru

👉Ориент по купону (ежемесячный): 10,00% (YTM 10,47% − последний ориентир)

👉Срок обращения: 1 г.

👉Дюрация: ~0,94 г.

👉Номинал: 1 000 р.

👉Объем: до 500 млн CNY (расчеты в RUB)

👉Организатор: ГПБ

👉Для неквал. инвесторов: да

АО «ХК «Металлоинвест» – крупнейший производитель железной руды в РФ и СНГ, 17.02.2025 проводжит сбор заявок на свой новый юаневый выпуск Металлоинвест ХК-001Р-11 объемом до 500 млн CNY.

ФосАгро (AAA) 11.02.2025 успешно закрыл книгу по 1,5-летнему юаневому выпуску с доходностью 10,91%. Ближайший по дюрации (0,8 г.) выпуск МЕТАЛЛОИНВЕСТа − МЕТАЛИН1P3 торгуется с доходностью 7,9%. По новому бонду − Металлоинвест ХК-001Р-11, ориентир по ставке ежемесячного купона был снижен с изначальных не выше 10,50% до финального значения в 10,00% (YTM 10,47) с дюр. 0,94 г. Эта доходность даст хороший спред к вторичному рынку (ок. 216 б. п.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 12.02.2025

Минфин РФ 12.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26233 с погашением 18.07.2035 и 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-26233

• Предложение: доступный остаток (50,5 млрд руб.)
• Спрос: 153,9 млрд руб.
• Размещено: 50,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 49,82% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,89%
• Премия к открытию дня: 9 б. п.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (597,2 млрд руб.)
• Спрос: 192,3 млрд руб.
• Размещено: 174,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 76,73% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,12%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 12.02.2025

Минфин РФ 12.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26233 с погашением 18.07.2035 и 26248 с погашением 16.05.2040.

ОФЗ-26233

• Предложение: доступный остаток (50,5 млрд руб.)
• Спрос: 153,9 млрд руб.
• Размещено: 50,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 49,82% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,89%
• Премия к открытию дня: 9 б. п.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (597,2 млрд руб.)
• Спрос: 192,3 млрд руб.
• Размещено: 174,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 76,73% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,12%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 05.02.2025

Минфин РФ 05.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26228 с погашением 10.04.2030 и 26246 с погашением 12.04.2036.

ОФЗ-26228

• Предложение: доступный остаток (58,0 млрд руб.)
• Спрос: 29,7 млрд руб.
• Размещено: 12,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 69,37% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,41%
• Премия к открытию дня: 13 б. п.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (635,2 млрд руб.)
• Спрос: 40,0 млрд руб.
• Размещено: 33,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 76,22% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,49%
• Премия к открытию дня: 20 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 05.02.2025

Минфин РФ 05.02.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26228 с погашением 10.04.2030 и 26246 с погашением 12.04.2036.

ОФЗ-26228

• Предложение: доступный остаток (58,0 млрд руб.)
• Спрос: 29,7 млрд руб.
• Размещено: 12,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 69,37% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,41%
• Премия к открытию дня: 13 б. п.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (635,2 млрд руб.)
• Спрос: 40,0 млрд руб.
• Размещено: 33,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 76,22% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 17,49%
• Премия к открытию дня: 20 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России

На прошлой неделе активность на публичном рынке рублевого долга заметно повысилась. Сборы заявок/размещения проходили как по облигациям с фиксированными купонами, так и по флоатерам с хорошим переспросом. Отмечу наиболее интересные выпуски.

Логистическая цифровая платформа Монополия (BBB+) разместила 1-летний выпуск серии 001P-03 со доходностью (YTM) по ставке ежемесячного купона 29,97% при ориентире не выше 31,89%. Объем был увеличен с 500 млн руб. до 3 млрд руб.

Крупнейший автодилер Рольф (A) предложил одновременно два 2-летних выпуска с фиксированным купоном и флоатер, что стало тенденцией последнего времени. Общий объем первоначально был 1 млрд руб. Пофлоатеру серии 001P-06, предназначенному только для квал. инвесторов с ежемесячным купоном, ставка составила КС +600 б. п. (на уровне максимального ориентира), а объем 400 млн руб. У «фикса» серии 001P-07 доходность стала 29,34% (по максимальному ориентиру), объем же установлен на уровне 1,6 млрд руб.

По Ростелеком-001P-14R (AA+) по ежемесячному купону YTM составила 23,93% при маркетируемом уровне не выше 24,36%, а объем увеличен с 15 млрд руб. до 18 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России

На прошлой неделе активность на публичном рынке рублевого долга заметно повысилась. Сборы заявок/размещения проходили как по облигациям с фиксированными купонами, так и по флоатерам с хорошим переспросом. Отмечу наиболее интересные выпуски.

Логистическая цифровая платформа Монополия (BBB+) разместила 1-летний выпуск серии 001P-03 со доходностью (YTM) по ставке ежемесячного купона 29,97% при ориентире не выше 31,89%. Объем был увеличен с 500 млн руб. до 3 млрд руб.

Крупнейший автодилер Рольф (A) предложил одновременно два 2-летних выпуска с фиксированным купоном и флоатер, что стало тенденцией последнего времени. Общий объем первоначально был 1 млрд руб. Пофлоатеру серии 001P-06, предназначенному только для квал. инвесторов с ежемесячным купоном, ставка составила КС +600 б. п. (на уровне максимального ориентира), а объем 400 млн руб. У «фикса» серии 001P-07 доходность стала 29,34% (по максимальному ориентиру), объем же установлен на уровне 1,6 млрд руб.

По Ростелеком-001P-14R (AA+) по ежемесячному купону YTM составила 23,93% при маркетируемом уровне не выше 24,36%, а объем увеличен с 15 млрд руб. до 18 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 29.01.2025

Минфин РФ 29.01.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26235 с погашением 12.03.2031 и 26238 с погашением 15.05.2041.

ОФЗ-26235

• Предложение: доступный остаток (66,2 млрд руб.)
• Спрос: 36,3 млрд руб.
• Размещено: 17,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 50,79% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,81%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

ОФЗ-26238

• Предложение: доступный остаток (50,0 млрд руб.)
• Спрос: 73,6 млрд руб.
• Размещено: 50,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 50,79% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,02%
• Дисконт к открытию дня: -1 б. п.

Минфин РФ 27.01.2025 зарегистрировал 7 допвыпусков ОФЗ-ПД по 50 млрд руб. каждый, в том числе ОФЗ-26235 и ОФЗ-26238. Это вызвало распродажу госбумаг, особенно в дальнем сегменте. Как видно из результата аукциона, самая длинная ОФЗ-26238 была размещена полностью – на 50 млрд руб. по номиналу.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 29.01.2025

Минфин РФ 29.01.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26235 с погашением 12.03.2031 и 26238 с погашением 15.05.2041.

ОФЗ-26235

• Предложение: доступный остаток (66,2 млрд руб.)
• Спрос: 36,3 млрд руб.
• Размещено: 17,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 50,79% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,81%
• Премия к открытию дня: 5 б. п.

ОФЗ-26238

• Предложение: доступный остаток (50,0 млрд руб.)
• Спрос: 73,6 млрд руб.
• Размещено: 50,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 50,79% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 16,02%
• Дисконт к открытию дня: -1 б. п.

Минфин РФ 27.01.2025 зарегистрировал 7 допвыпусков ОФЗ-ПД по 50 млрд руб. каждый, в том числе ОФЗ-26235 и ОФЗ-26238. Это вызвало распродажу госбумаг, особенно в дальнем сегменте. Как видно из результата аукциона, самая длинная ОФЗ-26238 была размещена полностью – на 50 млрд руб. по номиналу.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выкуп облигаций Самолетом: насколько интересно участвовать во внеплановой оферте?

ГК «Самолет» 05.02.2025 проведет внеплановый выкуп по оферте своих облигаций серий: БО-П12, БО-П13, БО-П14 и БО-П15 совокупным объемом до 10 млрд руб. Заявки на оферту принимаются с 28 января по 3 февраля включительно. Эмитент на основе поданных заявок, определит итоговые цены и объемы по выкупу 04.02.2025. Отмечу, что по каждой бумаге заявлен максимальный объем в обращении (по количеству бумаг) при этом объем выкупа ограничен 10 млрд руб. Агентом по приобретению выступит Совкомбанк.

Самолет объявил о предстоящем выкупе еще 16.01.2025 и 28.01.2025 предложил индикативные цены по выкупу (см. в табл. ниже), на которые могут ориентироваться инвесторы при выставлении заявок по внеплановой оферте. Посмотрим – насколько интересна эта внеплановая оферта?

«Запуск данной оферты демонстрирует проактивный подход компании к управлению своими обязательствами и будет способствовать снижению общего размера долговой нагрузки. Более того, текущее соотношение доходности и риска по долговым инструментам «Самолета» делает данные инструменты привлекательными также с инвестиционной точки зрения», − заявила фин. директор эмитента С. Голубичная (цитата по Интерфаксу).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных облигаций России

Прошлая неделя на первичном рынке публичного рублевого долга все еще была малоактивной по собранным книгам заявок. Так, свои бумагами предложили два эмитента – продуктовый ритейлер X5 и энергетическая компания с Дальнего Востока − ТГК-14. После решения 20.12.2024 ЦБ РФ о сохранении ключевой ставки (далее – КС) на уровне 21%, все больше компаний стали предлагать облигации с фиксированными купонами вместо флоатеров. Это может быть обусловлено тем, что эмитенты стремятся воспользоваться текущим снижением доходностей с недавних максимумов и зафиксировать для себя немного более низкие ставки.

X5 (эмитент – ИКС5 Финанс, AAA) по своему выпуску с офертой 1,1 г. установил к ней доходность (YTP) по ежемесячному купону на уровне 23,75% (маркетировалась максимальная доходность 31,89%). Объем был увеличен от 10 млрд руб. до 20 млрд руб.

ТГК-14 (BBB+) собрала заявки по двум 4-летним выпускам с ежемесячными купонами и с совокупным изначальным объемом до 500 млн руб. По ТГК-14-001Р-05 доходность к погашению (YTM) составила 27,76% (максимальный ориентир был 29,34%) с дюрацией 2,6 г. и с итоговым объемом 4,5 млрд руб. ТГК-14-001Р-06 – флоатер только для квал. инвесторов, купон был установлен – КС +600 б. п. (на уровне максимального ориентира), а объем зафиксировали на уровне 350 млн руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>