комментарии Александр Мальцев на форуме

С точки зрения корпоративного управления невыплата дивидендов логична: при рентабельности капитала более 50% выгоднее вложиться в увеличение капитала (в расширение компании), чем раздавать владельцам. Вопрос только в том, куда теперь пойдут заработанные деньги. Хочется верить, что они останутся в компании, а не пойдут в Евраз безвозмездно.

я вообще удивляюсь, кто все эти люди которые продают!!!??? При таких мультиплекаторах! Они что реально ждали дивов??????

Антон К, ага, ждали 15 Р, на них и опустили цену. В прошлом году так же Башнефть на переносе дивов упала, на размер ожидаемых дивов.

Александр Мальцев, а с какого, простите их ждали то вообще? бабушка шепнула? Когда распадская последний раз дивы платила?

Антон К, ждали с 2011 года. Кто-то по всем инвестдомам слух о дивах пустил, когда Распадская долг в ноль вывела.

до куда теперь упасть может

Миша Н., если поддержку в 100 не пробьет сегодня, то ниже надолго не уйдет…

я вообще удивляюсь, кто все эти люди которые продают!!!??? При таких мультиплекаторах! Они что реально ждали дивов??????

Антон К, ага, ждали 15 Р, на них и опустили цену. В прошлом году так же Башнефть на переносе дивов упала, на размер ожидаемых дивов.

VEON, Билайн - завтра отчет до открытия Америки.

Сегодня акции выросли на 7%. Сливать дальше, как мне кажется, уже некуда: и так от максимумов года на 45% сползли, прогнозная дивдоходность составляет 13% (!) в долларах (!) На finviz.com указано, что отчет завтра до открытия. Только вот не знаю, какой. Видимо, квартальный или годовой.

Акции торгуются и на Санкт-Петербургской бирже, но там спреды до открытия Америки 5-10%. А так — вероятно, ждут хорошего отчета. Надеюсь, что в этом году очередные узбеки свой сом девальвировать не будут…

Согласен, если 2-3 акционера, риск невыплаты дивидендов уменьшается. Пример: Норникель. Но таких ситуаций на российском рынке очень мало, практически везде есть контролирующий акционер. Я, правда, не понял про кредит, Вы не могли бы пояснить как кредиты помогают выплатам дивидендов?

Вячеслав Кабаев, контрпример: ДЗРД. Три акционера, большой запас кэша. СД рекомендует дивы, ГОСА отменяет, и так уже не первый год. Долг компании небольшой, 0.8 EBITDA.

Покупаем бумагу, пока она на дне. В будущие года ожидается резкий рост прибыли.

Уоррен Баффет, что, литий начнут производить?

Что творится с бумажкой? Вообще живет своей жизнью…

Станислав Дягилев, cпекулянты, сэр. :)

InvisibleInvestor, абсолютно согласен. Инвесторов тут почти нет. Бумажку раскачивают спекулянты.

avg, согласен. Что тут инвесторам делать? Дивидендов нет, байбэка нет. Компания совершенно не заботится о создании стоимости для акционеров.

Александр Мальцев, и на этой позитивной ноте взял и увеличил еще на 1% долю в портфеле.

Alex64, как и я. Уже два раза от 315-330 отскакивала, почему бы и в третий не отскочить? :)

Что творится с бумажкой? Вообще живет своей жизнью…

Станислав Дягилев, cпекулянты, сэр. :)

InvisibleInvestor, абсолютно согласен. Инвесторов тут почти нет. Бумажку раскачивают спекулянты.

avg, согласен. Что тут инвесторам делать? Дивидендов нет, байбэка нет. Компания совершенно не заботится о создании стоимости для акционеров.

что-то офз с плавающем купоном падает и в цене и в процентах.
а с постоянным купоном цена хорошо выросла.
всетаки замечаю, что читая форум, нужной инфы практически нет.
я имею в виду сигналов. покупать какие офз, продавать какие.
похоже опять недвижимость становится интерестнее…

Игорь Щ, купон по 29й серии будет падать (ставка падает, ликвидность в избытке, банкам не особо нужны кредиты от других банков. В долг другим банкам тоже особо не хотят давать, т.к. есть более надежные КОБРы). ИМХО, более 110% от номинала по флоатерам — неадекват.

Какие мысли про ОФЗ 26223 и 26224 — облигации ПД, но цена почемуто сейчас ниже номинала. Такое же было например с 26220 осенью но сейчас она по 103,5.

Ткаченко Александр, 26223 и 26224 — новые длинные выпуски, специально под маленькие купонные выплаты (меньше расходы на обслуживание). В процессе снижения ставок подорожают. 26220 и 26221 — та же ситуация была осенью.

Как у вас 2 дня получилось? Комиссия от брокера зависит, но в среднем на цикл купил/продал 0,1% выходит. Короткие ОФЗ сейчас дадут в районе 7 годовых. 7/365 = 0,02% в день, т.е. надо 5 дней для безубытка без учета спреда и рыночных колебаний.

chem1, я бы остановился на Бинбанк БП1, Бинбанк БП2 и МКБ-11 / МКБ-12. Первые два бонда погашение в конце этого и следующего месяца и не облагаются НДФЛ, вторые — погашение летом, и с них есть НДФЛ. Доходность по банкам больше, надежность сейчас достаточно высокая. 1-2 недели лучше в коротких высокодоходных пересиживать, ИМХО. Особенно сейчас, когда нерезиденты распродают ОФЗ, безубытка может и не быть…

Почему AFU8 не учитывает дивиденды 6%?

Иван Собакин, действительно странно, что и июньский, и сентябрьский фьючи торгуются на одном уровне, несмотря на дивгэп между ними. Может, стоит лонгануть июньский и зашортить сентябрьский? Только вот спред в сентябрьском сейчас 500 пунктов, что не радует.

Если при прибыли 9,163 млрд руб выплачивали 78 руб, то при прибыли 15,871 млрд руб — 135 руб что-ли получается?

Патриция, вряд ли. Компания вообще планировала сократить дивидендные выплаты за 2017 год (и только за этот год) из-за роста расходов, а в прошлом году выплатили 68% от чистой прибыли. С другой стороны, 78 рублей — это чуть более 50% от ЧП, так что есть хорошие шансы как минимум на сохранение выплат.

Александр Мальцев, А что за расходы они планировали? По МСФО это не видно. Обязательства уменьшились, некоторые расходы сократились, прочие доходы увеличились в разы.

Патриция, вроде как еще собирались земли под строительство докупить. Но не исключено, что теперь опасения полугодовой давности окажутся беспочвенными.

Если при прибыли 9,163 млрд руб выплачивали 78 руб, то при прибыли 15,871 млрд руб — 135 руб что-ли получается?

Патриция, вряд ли. Компания вообще планировала сократить дивидендные выплаты за 2017 год (и только за этот год) из-за роста расходов, а в прошлом году выплатили 68% от чистой прибыли. С другой стороны, 78 рублей — это чуть более 50% от ЧП, так что есть хорошие шансы как минимум на сохранение выплат.

… и чо стоим на месте? 70 должно быть.

Тимофей Дмитриев, вот если объявят дивы в 7.3 Р/акцию (100% FCF), тогда и поползёт вверх. Если же минималку по дивполитике считать (75% FCF и не ниже прошлогодних), то получается 5.47 рубля на акцию. Плюс в этом году дивполитику пересматривают.

Александр Мальцев, есть ли смысл подбирать по текущим ценам?

Юрий, сложный вопрос.

1. По мультипликаторам компания не дешёвая, с точки зрения сравнительного метода — самый дорогой ритейлер. Любителям стоимостного подхода не интересна.
2. С точки зрения дивидендов — ожидается около 7% годовых, платятся дважды в год, основной акционер в этом крайне заинтересован. Как дивитикер — подбирать.
3. С точки зрения историй роста — у компании очень большие перспективы, хорошая стратегия, понятный бизнес. Подбирать стоит.

Риски:
1. Демографическая ситуация в стране — рождаемость в регионах присутствия Детского мира растет не очень высокими темпами. Плюс, в некоторых регионах магазины считаются дорогими по сравнению с дискаунтерами (например, мои знакомые из Москвы считают ДМ дорогой сетью, в Воронеже же, напротив, говорят, что самая выгодная сеть)
2. Риски конкуренции с региональными сетями, особенно с дискаунтерами («Дочки-Сыночки», «Кораблик» в Москве)
3. Конкуренция со стороны интернет-магазинов, типа Алиэкспресс.

Лично я накапливаю на небольшую долю портфеля, потому что хороших историй роста у нас на рынке мало. Вот как может отчет подвинуть цену, я не знаю.

Почему Детский мир так припал, кто знает?

Патриция, все ждут SPO в марте с дисконтом к рынку. плюс слив всех ритейлеров вслед за Магнитом.

Александр Мальцев, почём продавать будут, по 90?

Юрий, пока не знаю, мне не говорили:( может быть, и выше — по 90 пытались продать в спешке, когда дело с Системой ещё не было улажено.

Похоже, что «наверху» до кого-то наконец дошло, что байбэки проводить хорошо и полезно: Лукойл (частная, но пока дружественная гос-ву компания), Магнит (тперь контрольный пакет у госкомпании), вот теперь и Газпром. А что, вполне логично наращивать казначейский пакет по цене в 0.3 баланса А потом разогнать капу и сделать SPO…