комментарии Андрей Х. на форуме

Скрипт размещения допвыпуска МФК Быстроденьги 2P4 (YTM 23%)


Скрипт допвыпуска МФК Быстроденьги (цена 100,75% от номинала, ~YTM 23% при дюрации 0,7 года)

— Полное / краткое наименование: МФК Быстроденьги 002Р-04 / БДеньг-2P4
— ISIN: RU000A107GU4
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
❗️Цена: 100,75% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Время приема заявок 12 марта:
с 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)

____________________________
❗️Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иыволга Капитал в числовом формате (пример 12345678910): @ivolgacapital_bot

Также вы можете подать предварительную заявку на участие в данном размещении через @ivolgacapital_bot

____________________________
Цена БДеньг-2P4 на вторичных торгах сейчас 102-102,5% от номинала

____________________________
Раскрытие информации и эмиссионные документы МФК Быстроденьги: www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37993&attempt=1

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделки в портфеле ВДО. Очередные и по чуть-чуть

Серия сделок в портфеле PRObonds ВДО на эту неделю. Цели — диверсификация и оптимизация доходности. Все сделки — в таблице, каждая будет проводиться по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.

PS. Завтра пройдет размещение допвыпуска БДеньг-2P4 (ISIN RU000A107GU4, YTM ~23% годовых при дюрации 0,7 года). Эти бумаги пополнят портфель. О чем в цифрах — отдельно и чуть позже.

Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:

ivolgacap.ru/hy_probonds/

_______________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфель PRObonds ВДО

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфель PRObonds ВДО

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходности ВДО (18,8%) стоят на месте. И настраивают на осторожность

Средняя доходность ВДО (под высокодоходными мы понимаем облигации с кредитным рейтингом не выше ВВВ; в расчете доходности не учитываем облигации без рейтинга) остановилась в диапазоне 18,5-19%. На 7 марта – 18,8%.

Корреляции между кредитным рейтингом и доходностью нет. Что не в пользу снижения доходностей / роста котировок облигаций. Когда более высокий рейтинг дает более низкую доходность, можно предполагать, что участники рынка рационально относятся к его дефолтным рискам. Верхняя диаграмма отметает предположение.

При этом премии ВДО к денежному рынку сохраняются низкими, в среднем около 2%. Такая средняя премия – это спекулятивная ставка. Ставка на то, что цены ВДО обязательно вырастут. В чем есть сомнения.

О том, что доходности пусть и стабильны и не так низки, но имеют мало потенциала к снижению, свидетельствует и их сравнение с ключевой ставкой. Средняя доходность ВДО превышает КС меньше, чем в 1,2 раза. А чтобы доходности имели потенциал снижения (и, повторимся, цены облигаций – потенциал роста), желательно выйти на соотношение выше 1,3. При нынешних доходностях это ключевая ставка хотя бы 14,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наиболее и наименее доходные ВДО (и не только), если сравнивать по критерию кредитного рейтинга

Эти таблицы для нас практические. Еженедельно мы проверяем, можем ли что-то с премией положить в свой портфель ВДО. И нет ли чего-то с дисконтом, от чего лучше бы избавиться.

Поэтому в таблицах не весь спектр облигаций, а только бумаги с кредитными рейтингами от ВВ- до А+ и с дюрацией от 0,5 до 2 лет. Есть еще какая-то поправка на ликвидность.

Из таблицы премий в нашем портфеле сейчас ровно треть облигаций. Растет соблазн купить ПР-Лизинг. В остальном соблазнов, пожалуй, нет. Из таблицы с дисконтами бумаг у нас нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Таблицы первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Таблицы первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков





Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОФЗ. Вечный май (май 2020), головная боль банков и стимул не трогать ключевую ставку

Значение индекса полной доходности ОФЗ – RGBI-tr, учитывает изменения цен и купонный доход – 7 мая 2024 составило 608 п. Первый раз этого значения индекс достиг 18 мая 2020. И с того момента, почти 4 года, колебался в диапазоне 440-630 п.

Основные держатели ОФЗ – (гос)банки. И значит, часть их активов эти почти 4 года работает в минус. По статистике ЦБ, средняя ставка банковского депозита с мая 2020 по февраль 2024 – 7,6%. При арифметическом сложении (т.е. упрощая) получаем затраты на фондирование за период – 28,5%.

Повторим старый вывод. ОФЗ, т.е. внутренний госдолг, не приносящие прибыли – проблема банковской системы, также ориентированной только на внутренний рынок. Как и когда она реализуется, мы не знаем, но месяц от месяца риск реализации растет, а не наоборот (мы субъективны).

И ключевая ставка. Принято ждать, что она в разумные сроки окажется ниже. Но держим в уме, что не приносящий дохода (с учетом фондирования приносящий убыток) рублевый госдолг при слабом рубле – проблема, возведенная в степень.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИК Иволга Капитал. Отчет облигационного организатора за февраль. Портфель облигаций в обращении 19,9 млрд р., его результативность для инвесторов 264 млн р. в феврале

 

Ежемесячный отчет о деятельности ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений. Отчет и о нашей величине как инвестиционного банка (в России это понятие законодательно не определено, но оно определяет смысл нашей работы). И о том, приносит ли эта работа плюс инвесторам.

В первую очередь сумма всех размещенных нами (как организатором) облигаций в обращении. Облигаций, которые еще не погашены или не ушли в дефолт. По итогам февраля сумма облигаций в обращении – 19,9 млрд р. -0,3 млрд р. к январю 2024. И +7 млрд р. к февралю 2023.

Организованные нами выпуски облигаций в обращении сгенерировали для их держателей в феврале 264 млн р. купонного дохода. В январе 2024 было 250 млн., в феврале 2023 – всего 152 млн.

Если поделим полученный за последние 12 мес купонный доход (2,2 млрд р.) на среднюю сумму выпущенных нами облигаций в обращении (16,5 млрд р. за эти же 12 месяцев), получим доходность 13,6%. Купонную доходность вложений в выпущенные нами облигации за последний год. Напомним, в прошлом ноябре в дефолт ушли компании холдинга Голдман Групп, -300 млн р. Что скорректировало доходность вниз.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НКР повысило кредитный рейтинг ООО «АСПЭК-Домстрой» с BB-.ru до BB.ru со стабильным прогнозом

Главное из пресс-релиза:

Группа «АСПЭК-Домстрой» входит в пятёрку крупнейших девелоперов Удмуртской Республики по объёмам текущего строительства — 92 тыс. м2 на 01.02.2024 г. В настоящее время «АСПЭК» реализует 5 проектов по строительству многоэтажных жилых домов комфорт-класса в Ижевске (основной рынок присутствия ) и Альметьевске. Продажи жилья осуществляются с использованием механизма проектного финансирования, около 70% квартир реализуются в ипотеку.

Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывает низкая долговая нагрузка. По итогам 2023 года отношение совокупного долга (с учётом денежных средств на счетах эскроу и с корректировками НКР на степень готовности проектов) к OIBDA составило 2,4. В 2024 году НКР ожидает незначительного снижения долговой нагрузки — до 2,1.

Вместе с тем оценку финансового профиля «АСПЭК-Домстрой» ограничивает запас прочности по обслуживанию долга: средства от операций до уплаты процентов (FFO) компании в последние годы были достаточно волатильными, с отрицательным показателем в 2022 году и положительным в 2023 году благодаря увеличению поступлений средств от продажи жилья.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение облигаций АЛЬЯНС 1P4 (500 млн р., BB(RU) с позитивным прогнозом, YTM 19,2%) близится к финишу. Чуть больше об эмитенте

Размещение облигаций БИЗНЕС АЛЬЯНС 1P4 (BB(RU) с позитивным прогнозом, YTM 19,2%) близится к концу. На данный момент размещен 81% выпуска. Скорость чуть растет ближе к финишу. Сам финиш ожидаем сразу после ближайших выходных.

А пока – чуть больше об эмитенте. Мы публиковали предварительные результаты компании за 2023 год. Очень сильные результаты.

И получили от БИЗНЕС АЛЬЯНСа ответ на вопрос о причинах значительного роста его бизнеса в ушедшем году. Вот как их видит эмитент:
— Работа с клиентами из угольной отрасли с масштабными инвестиционными программами по приобретаемой технике,
— Возвращение на рынок подвижного состава,
— Удачное размещение дебютных облигаций,
— Расширение круга банков-кредиторов,
— Уход с рынка иностранных лизинговых компаний, которые ранее работали с крупногабаритной спецтехникой.

Заодно репостим карту поставок объектов лизинга, которые финансировало АО БИЗНЕС АЛЬЯНС в истекшем году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение облигаций АЛЬЯНС 1P4 (500 млн р., BB(RU) с позитивным прогнозом, YTM 19,2%) близится к финишу. Чуть больше об эмитенте

Размещение облигаций БИЗНЕС АЛЬЯНС 1P4 (BB(RU) с позитивным прогнозом, YTM 19,2%) близится к концу. На данный момент размещен 81% выпуска. Скорость чуть растет ближе к финишу. Сам финиш ожидаем сразу после ближайших выходных.

А пока – чуть больше об эмитенте. Мы публиковали предварительные результаты компании за 2023 год. Очень сильные результаты.

И получили от БИЗНЕС АЛЬЯНСа ответ на вопрос о причинах значительного роста его бизнеса в ушедшем году. Вот как их видит эмитент:
— Работа с клиентами из угольной отрасли с масштабными инвестиционными программами по приобретаемой технике,
— Возвращение на рынок подвижного состава,
— Удачное размещение дебютных облигаций,
— Расширение круга банков-кредиторов,
— Уход с рынка иностранных лизинговых компаний, которые ранее работали с крупногабаритной спецтехникой.

Заодно репостим карту поставок объектов лизинга, которые финансировало АО БИЗНЕС АЛЬЯНС в истекшем году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Портфель ВДО, итоги февраля: впереди акции и золото, позади недвижимость, облигации и валюты. И немного про биткоин

Сравним наш основной публичный портфель PRObonds ВДО другими популярными финансовыми инструментами. Сравнительный итог февраля тот же, что и в январе. Впереди американские акции, золото и акции отечественные. Последние отрываются от портфеля незначительно. Надеемся однажды все-таки их нагнать.

Хотя все, что сопоставимо с портфелем по волатильности, облигационные индексы, валюты, недвижимость, более или менее отстает.

Всего же за 5 лет и 8 месяцев ведения портфель принес 93,4%. Или в среднем 12,2% годовых. За последний год – 14,6%. Внутренняя доходность портфеля – 18,1% годовых при среднем для его состава кредитном рейтинге А. Эти 18%+ — и есть ожидаемый результат ближайших месяцев. Как и все на фондовом рынке, не гарантированный.

В нескольких словах о тактике. По мере увеличения числа новых облигационных размещений увеличиваем и количество облигационных позиций в портфеле. Но каждую новую бумагу покупаем на весьма сдержанный % от активов. Также постепенно отходим от соотношения облигаций и денег 50:50 к соотношению 60:40 (сейчас на деньги приходится ~44% активов).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Иволге сегодня 5 лет. С ДР нас!)

Сегодня Иволге первые 5 лет.

Огромное спасибо всем вам, кто был и остается с нами!

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигации Мани Капитал (первый купон 23%, YTM 19,6%) добавляются в портфель ВДО

Облигации Мани Капитал 001P-03 (ruBB-, 200 млн р., купон первых 6 мес. 23% годовых, YTM на весь срок обращения 19,6% годовых) добавляются в портфель PRObonds ВДО на 2% от активов.

Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:

ivolgacap.ru/hy_probonds/

_______________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигации Мани Капитал (первый купон 23%, YTM 19,6%) добавляются в портфель ВДО

Облигации Мани Капитал 001P-03 (ruBB-, 200 млн р., купон первых 6 мес. 23% годовых, YTM на весь срок обращения 19,6% годовых) добавляются в портфель PRObonds ВДО на 2% от активов.

Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:

ivolgacap.ru/hy_probonds/

_______________
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Календарь первички ВДО и актуальные размещения ИК Иволга Капитал

• На 5 марта запланировано размещение 3 выпуска облигаций МФК Мани Капитал (для квал. инвесторов, ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 23% в 1-6; 20% в 7-12; 17% в 13-18;  17% в 15-36 купонные периоды). Интервью с эмитентом

• МФК ВЭББАНКИР 05 (для квал. инвесторов, ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21% в 1-6; 19% в 7-12; 18% в 13-24;  17% в 25-30; 16% в 31-42 купонные периоды) размещен на 72%. Интервью с эмитентом
• БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-04 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., YTM 19,2% годовых) размещен на 79%.Интервью с эмитентом
• ЭкономЛизинг 001Р-07 (ruBB+, 100 млн руб., купон ежеквартальный, 20% годовых в 1-2, 18% в 3-4, 16% в 5-12 купонные периоды)  размещен на 55%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Календарь первички ВДО и актуальные размещения ИК Иволга Капитал

• На 5 марта запланировано размещение 3 выпуска облигаций МФК Мани Капитал (для квал. инвесторов, ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 23% в 1-6; 20% в 7-12; 17% в 13-18;  17% в 15-36 купонные периоды). Интервью с эмитентом

• МФК ВЭББАНКИР 05 (для квал. инвесторов, ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 21% в 1-6; 19% в 7-12; 18% в 13-24;  17% в 25-30; 16% в 31-42 купонные периоды) размещен на 72%. Интервью с эмитентом
• БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-04 (BB(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., YTM 19,2% годовых) размещен на 79%.Интервью с эмитентом
• ЭкономЛизинг 001Р-07 (ruBB+, 100 млн руб., купон ежеквартальный, 20% годовых в 1-2, 18% в 3-4, 16% в 5-12 купонные периоды)  размещен на 55%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Первичный рынок ВДО в феврале. Рост объема (5,8 млрд р.) за счет роста купонной ставки (18,6%)

Начало 2024 года для рынка высокодоходных облигаций выглядит сильнее и выигрышней начала 2023. Сумма размещений января-февраля – 9,4 млрд р., те же месяцы 2023 – 4,7 млрд р. Рост вдвое. На выросшей вдвое ключевой ставке (сейчас 16%, тогда 7,5%). В отдельно взятом феврале – 5,8 млрд р., и это 4-й месячный результат после возобновления торгов весной 2022.

За объемы принято платить. Ставка первого купона вновь размещенных облигаций в феврале – 18,6%. Близко к максимуму декабря 2023, тогда было 18,8%. В январе ставка немного корректировалась, к 18,4%.

Учитывая, что основную кассу февраля собрали облигации с кредитным рейтингом ВВВ, Гарант-Инвест и ЛК Роделен, эти 18,6% вполне экстремальны. Все-таки средний рейтинг для сегмента ВДО на 3 ступени ниже, ВВ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>