комментарии Сергей Колотилин на форуме

Магнит как будто бы хочет сделать ретест медвежьего флага 🤔



----------

Увеличил долю во фьючерсах в 2 раза, но позиция все равно ещё не на весь объём открыта.

Естественно никакой это не ИИР, а то вон к некоторым уже пришли 👮

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📚 📉 Золотое «затишье»: почему металл падал 20 лет и когда в него заходить?



--------

Многие привыкли считать золото «тихой гаванью», которая всегда растет в кризис. Но история помнит период с 1980 по 1999 год, когда золото обесценилось на 70% (с $850 до $250), заставив инвесторов разочароваться в нем на два десятилетия.
Причем пик 1980 был пробит в начале 2008, а если сделать корректировку на инфляцию, то реальный пик был пройден только в 2025 году.

Почему золото падало 20 лет подряд?

1. Победа над инфляцией (Шок Волкера). В начале 80-х глава ФРС Пол Волкер задрал ставку до 20%. Это «сломало хребет» инфляции. Золото — защитный актив от инфляции, и когда она исчезла, смысл держать металл пропал.
2. Запредельные реальные ставки. Когда доходность по гособлигациям США за вычетом инфляции стала высокой, инвесторы выбрали купоны, а не «слитки, которые не платят дивидендов».
3. Эра сильного доллара. В 80-е и 90-е доллар доминировал, а у золота с ним обратная корреляция.
4. Бум фондового рынка. Инвесторы были заняты покупкой акций технологических компаний и S&P 500. Зачем золото, если акции растут на 15–20% в год?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛢 Сургутнефтегаз: ставка на валюту



----------

Отчет РСБУ за 2025 год ожидаемо слабый, но долгосрочный кейс остается в силе.

• Итоги 2025: Чистый убыток 251 млрд руб. из-за «бумажной» переоценки кубышки (минус 1 трлн руб.). Дивиденд на преф: 0,9–0,95 руб.
• Чувствительность: Каждый +1 руб. к курсу USD добавляет 0,35 руб. к дивиденду.
• Перспектива: При курсе 85 див составит ~5 руб. Если доллар вернется к 100+, выплаты могут вырасти до 20 руб. к 2028 году.

Итог: Префы — это агрессивная ставка на ослабление рубля.
Продолжаю удерживать, хотелось бы увидеть 70 рублей.

#Портфель_Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📊 Транснефть: отчет за 2025 год.



---------

Несмотря на «бумажное» падение чистой прибыли (списания активов на 128 млрд руб.), бизнес чувствует себя уверенно.

🔹 Ключевые факты:
• Скорр. прибыль: +6,3% г/г до 257 млрд руб. (~555 руб. на акцию).
• EBITDA: 585 млрд руб. (в 4 кв. рост ускорился до +19,5%).
• Финансы: Долга нет, «кубышка» — 286 млрд руб.
• FCF: Вышел в уверенный плюс в 4 кв. (+59 млрд руб.).

🚀 Мультипликаторы аномально низкие для монополии: P/E 2,9x, EV/EBITDA 1,1x.
Дивидендная доходность за 2025–2026 гг. ожидается на уровне 14,5%.

Итог: Сильная дивидендная фишка с защитой от инфляции и огромным дисконтом к рынку, не зависящая ни от цен на нефть, ни от курса доллара.
Но есть риски в виде ударов по инфраструктуре.
Пока держу, дальше посмотрим.
#Портфель_Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📚 🏦 Совкомбанк: Разворот близко



---------

Отчет за год слабый (прибыль –31%), но 4-й квартал сигнализирует о восстановлении: чистый процентный доход вырос на 38%, а рентабельность (ROE) поднялась до 19%.

Ключевые моменты:
🔹 Тренд: Маржа восстанавливается на фоне снижения ставок по депозитам и роста кредитного портфеля (+15%). Цель по ROE 25% достижима к 2026–2027 гг.
🔹 Дивиденды: Из-за дефицита капитала выплаты будут скромными. Прогноз: 4,4% (2025г) и 8,9% (2026г).
🔹 Оценка: Сейчас акция выглядит дорогой (P/E 5.6), но за счет роста прибыли к 2027 году мультипликатор упадет до 2.5 — это очень дешево.

🎯 Целевая цена: 19 руб. (+43%)
💼 Позиция: Держу в портфеле.

#Совкомбанк #Портфель_Капитал #аналитика

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🌾 РУСАГРО: Проходим «дно» цикла? Разбор свежего отчета



---------

Компания представила финансовые результаты, которые оказались в рамках прогнозов по операционной прибыли, но преподнесли несколько «сюрпризов» в деталях.

🔻 Что расстроило инвесторов:
• Чистая прибыль: Снизилась на 30% г/г. Давление оказали высокие процентные расходы и специфика текущего цикла.
• Денежный поток: Операционный поток ушел в отрицательную зону. Причина — резкое наращивание оборотного капитала.
• Долговая нагрузка: За год чистый долг вырос в 2 раза. Это произошло на фоне агрессивного CAPEX (капитальных вложений) и роста ставок в экономике.

✅ Что хорошего:
• Ценовая конъюнктура: Цены на продукцию Русагро продолжают расти, например, подсолнечное масло. Пшеница возможно тоже покажет рост.

Драйверы роста:
1. Дальнейший рост цен на с/х продукцию.
2. Постепенное ослабление рубля (в рамках бюджетного правила), что выгодно экспортеру.
3. Ожидание отчета за 2026 год, который может стать «прорывным» по сравнению с текущим периодом.

🎯 Итог:
Быстрой прибыли здесь вряд ли можно увидеть, но на горизонте года возможна переоценка с хорошим потенциалом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ и дивидендный "сюрприз" 🎁



--------

Дивидендная политика ВТБ напоминает квантовую физику: прибыль одновременно существует в отчетах по МСФО и не существует на твоем брокерском счете 😁

Ладно, 20% я уже заработал)

Но вопрос в другом.
После отчета (который был в рамках ожиданий), менеджмент ВТБ заявил, что вроде бы у них появились/появятся «лишние» 100 млрд 🤔

А именно:
1. Продажа портфеля кредитов физлиц на 300 млрд руб.
2. Изменение правил учета IT-затрат (амортизация вместо списания) добавит в капитал сразу ~100 млрд руб.

И вот теперь на одной чаше весов лежат эти самые «лишние» деньги.
Сюда также можно добавить потребность в деньгах Минфина.

На другой — увеличение достаточности капитала и просто заявления менеджмента.
Мы уже знаем, что им верить — себя не уважать)

Возможно, что за 2025 год выплатят 25% от чистой прибыли, с прицелом увеличения до 35%.

Если это так, то потенциал доходности акций увеличивается до 150 рублей и как бы есть смысл зайти повторно.

Но я не зря поставил такую картинку, ибо немного на казино смахивает)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Сбер 2025: Стабильность выше ожиданий



---------

Краткий итог года для инвестора:

✅ Главное в цифрах:
• Рекордная прибыль: 1,7 трлн руб. (+7,9%) — исторический максимум.
• Эффективность (ROE): 22,7%. Банк работает эффективнее, чем закладывал в бизнес-план.
• Клиенты: 110,7 млн человек. Несмотря на охват «почти всех», база продолжает расти.

🚀 Точки роста:
• СберПрайм: 22,9 млн подписчиков (активное развитие экосистемы).
• Лидерство в ИИ: Решения Сбера уже внедрены в 90% регионов РФ (медицина, образование, госуслуги).
• Кредитование: Рост за счет корпоратов и семейной ипотеки.

💰 Что это значит:
С капиталом всё в порядке (13,7%), а значит — ждем дивиденды. Сбер остается главной бумагой в российском портфеле, подтверждая статус самого надежного и прибыльного техгиганта.

#Сбер #SBER #Инвестиции #Отчетность

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📊 Ростелеком: Итоги 2025 года в цифрах



------------

Эта компания есть в моем портфеле «Капитал», поэтому разумно следить за ней.

Вчера вышел отчет МСФО за 4 квартал и весь 2025г.
Не буду нагружать цифрами, только краткие выводы.


✅ Что хорошо:
• Рекордная операционная прибыль (OIBDA): +18,8% в IV квартале. Компания работает эффективнее, чем когда-либо.
• Денежный поток: Рекордные 59,5 млрд руб. в конце года. Это позволило начать гасить долги.
• Снижение нагрузки: Отношение долга к прибыли упало до 2,08х (позитивный сигнал).

❌ Что плохо:
• Падение чистой прибыли: -22% за год. Основные причины — высокие процентные ставки по долгам и налоги.

💰 Дивиденды (ожидаемые):
Ожидаемый дивиденд — 2,46 руб. на акцию (доходность около 4%). Не густо, но разумно.

Итог: Операционно компания в неплохой форме, но долг большой и это давит на чистую прибыль.
Цель по-прежнему 90 рублей: надеюсь на переоценку при снижении ключевой ставки.

#Ростелеком #RTKM #Инвестиции #Отчетность #Портфель_Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Непонятки по ИИС-3: есть ли налоговые льготы для биржевого золота?
Вчера написал пост про ИИС-3 👉 smart-lab.ru/mobile/topic/1269416/
Так как я пишу одновременно на нескольких площадках, то в Пульсе мне оставили комментарий, что биржевое золото является имуществом и не освождается от уплаты НДФЛ, в рамках иис-3 конечно же.

Честно, не придавал этому значения, но разобраться решил.

Вот что нашел 👇

1. Письмо Минфина № 03-04-05/91216 (от 21 октября 2021 г.)
Хотя это письмо было выпущено до введения ИИС-3, оно фиксирует фундаментальный принцип: любые операции, разрешенные на ИИС, формируют его налоговую базу.
В нем ведомство указывает:
«Доходы от операций с драгоценными металлами, учитываемыми на индивидуальном инвестиционном счете, подлежат налогообложению в порядке, установленном статьей 214.9 Кодекса».
Почему это важно для вас: Статья 214.9 НК РФ — это правила определения дохода именно для ИИС. А статья 219.1 НК РФ (которая дает льготу на ИИС-3) прямо говорит: вычет предоставляется на доход, рассчитанный по статье 214.9.

2. Федеральный закон № 58-ФЗ (от 23.03.2024)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Непонятки по ИИС-3: есть ли налоговые льготы для биржевого золота?
Вчера написал пост про ИИС-3 👉 smart-lab.ru/mobile/topic/1269416/
Так как я пишу одновременно на нескольких площадках, то в Пульсе мне оставили комментарий, что биржевое золото является имуществом и не освождается от уплаты НДФЛ, в рамках иис-3 конечно же.

Честно, не придавал этому значения, но разобраться решил.

Вот что нашел 👇

1. Письмо Минфина № 03-04-05/91216 (от 21 октября 2021 г.)
Хотя это письмо было выпущено до введения ИИС-3, оно фиксирует фундаментальный принцип: любые операции, разрешенные на ИИС, формируют его налоговую базу.
В нем ведомство указывает:
«Доходы от операций с драгоценными металлами, учитываемыми на индивидуальном инвестиционном счете, подлежат налогообложению в порядке, установленном статьей 214.9 Кодекса».
Почему это важно для вас: Статья 214.9 НК РФ — это правила определения дохода именно для ИИС. А статья 219.1 НК РФ (которая дает льготу на ИИС-3) прямо говорит: вычет предоставляется на доход, рассчитанный по статье 214.9.

2. Федеральный закон № 58-ФЗ (от 23.03.2024)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📚 🛡 ИИС-3: Полный гид по главному инструменту инвестора (с учетом изменений от 01.01.2025)
----------

Индивидуальный инвестиционный счет третьего типа (ИИС-3) — это новый формат господдержки долгосрочных сбережений в России. Он пришел на смену старым счетам (Тип А и Тип Б) и стал более гибким, но при этом требует от инвестора четкого понимания правил игры.

🔖 1. «Комбо-льгота»: Двойная налоговая выгода
Главное преимущество ИИС-3 — объединение двух типов налоговых вычетов, которые раньше нельзя было совмещать:
• Вычет на взносы (аналог Типа А): Вы можете вернуть 13% (или до 22% при доходе свыше 5 млн руб. в год) от суммы пополнения счета. Максимальная база для расчета — 400 000 руб. в год. Таким образом, можно возвращать до 52 000 – 88 000 руб. ежегодно.
• Вычет на доход (аналог Типа Б): При закрытии счета (после истечения минимального срока) вся прибыль от операций на бирже освобождается от НДФЛ. Лимит прибыли для освобождения — 30 млн рублей за весь период владения.

🔖 2. Важнейшая поправка от 1 января 2025 года: Закрытие «лазейки» с ЛДВ
Ранее инвесторы часто использовали схему: получали вычеты на взносы, а при закрытии счета переводили активы на обычный брокерский счет, чтобы применить Льготу на долгосрочное владение (ЛДВ — освобождение от налога при владении бумагой более 3 лет).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбираемся в деталях комиссий и налогов для БПИФ. Часть 2.



В первой части 👉 smart-lab.ru/mobile/topic/1266894 мы выяснили, что УК (управляющая компания) за свою работу по управлению фондом берёт комиссию, но внутри БПИФ есть налоговые льготы.

Сегодня давайте разберем «математику выгоды» на конкретных примерах.

---

📚 Формула «Точки безубыточности»

Чтобы понять, выгоден ли БПИФ по сравнению с прямой покупкой акций/облигаций, нужно сравнить:
• Экономию на налогах: (Дивидендная или купонная доходность) × 13% (или 15%).
• Расходы на фонд: TER (комиссия фонда).

🔖 Сценарий 1: Рынок акций (Дивиденды)
Предположим, средняя дивидендная доходность индекса Мосбиржи — 10% годовых.
• Налог для частника: Если вы держите акции напрямую, вы отдадите 1,3% от капитала в виде налогов (10% × 13% НДФЛ).
• Комиссия БПИФ: Если комиссия фонда составляет 0,8%, то вы в плюсе на 0,5% ежегодно по сравнению с прямой покупкой акций.
• Вывод: В этом случае БПИФ не просто нивелирует комиссию, но и оказывается выгоднее прямого владения.

🔖 Сценарий 2: Облигации (Купоны)
При текущих высоких ставках (например, купон 15%):

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбираемся в деталях комиссий и налогов для БПИФ. Часть 2.



В первой части 👉 smart-lab.ru/mobile/topic/1266894 мы выяснили, что УК (управляющая компания) за свою работу по управлению фондом берёт комиссию, но внутри БПИФ есть налоговые льготы.

Сегодня давайте разберем «математику выгоды» на конкретных примерах.

---

📚 Формула «Точки безубыточности»

Чтобы понять, выгоден ли БПИФ по сравнению с прямой покупкой акций/облигаций, нужно сравнить:
• Экономию на налогах: (Дивидендная или купонная доходность) × 13% (или 15%).
• Расходы на фонд: TER (комиссия фонда).

🔖 Сценарий 1: Рынок акций (Дивиденды)
Предположим, средняя дивидендная доходность индекса Мосбиржи — 10% годовых.
• Налог для частника: Если вы держите акции напрямую, вы отдадите 1,3% от капитала в виде налогов (10% × 13% НДФЛ).
• Комиссия БПИФ: Если комиссия фонда составляет 0,8%, то вы в плюсе на 0,5% ежегодно по сравнению с прямой покупкой акций.
• Вывод: В этом случае БПИФ не просто нивелирует комиссию, но и оказывается выгоднее прямого владения.

🔖 Сценарий 2: Облигации (Купоны)
При текущих высоких ставках (например, купон 15%):

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбираемся в деталях комиссий и налогов для БПИФ. Часть 1.


---

📚 1. Комиссии БПИФ: за что платит инвестор?

В отличие от акций, где вы платите только брокеру, в БПИФах есть «скрытые» и явные расходы.
• TER (Total Expense Ratio) — Суммарная комиссия фонда.
    Это общая сумма, которую управляющая компания (УК) забирает себе за работу. Она включает:
• Вознаграждение УК.
• Оплату услуг депозитария, регистратора и аудитора.
• Прочие расходы.
    Важно: Эта комиссия не списывается с вашего счета отдельно. Она «вшита» в цену пая и списывается ежедневно равными долями (например, если комиссия 1% годовых, каждый день цена пая уменьшается на 1/365 от этого процента).
    *Норма для рынка РФ: от 0.5% до 1.5%.*
• Брокерская комиссия.
    Взимается вашим брокером за совершение сделки покупки или продажи на бирже. У некоторых брокеров покупка «родных» БПИФов (своей управляющей компании) проходит без этой комиссии.
• Спред.
    Разница между ценой покупки и продажи на бирже. Чем менее популярен фонд, тем шире спред и тем больше вы теряете на входе и выходе.

---

📚 2. Налогообложение: «Магия» БПИФ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбираемся в деталях комиссий и налогов для БПИФ. Часть 1.


---

📚 1. Комиссии БПИФ: за что платит инвестор?

В отличие от акций, где вы платите только брокеру, в БПИФах есть «скрытые» и явные расходы.
• TER (Total Expense Ratio) — Суммарная комиссия фонда.
    Это общая сумма, которую управляющая компания (УК) забирает себе за работу. Она включает:
• Вознаграждение УК.
• Оплату услуг депозитария, регистратора и аудитора.
• Прочие расходы.
    Важно: Эта комиссия не списывается с вашего счета отдельно. Она «вшита» в цену пая и списывается ежедневно равными долями (например, если комиссия 1% годовых, каждый день цена пая уменьшается на 1/365 от этого процента).
    *Норма для рынка РФ: от 0.5% до 1.5%.*
• Брокерская комиссия.
    Взимается вашим брокером за совершение сделки покупки или продажи на бирже. У некоторых брокеров покупка «родных» БПИФов (своей управляющей компании) проходит без этой комиссии.
• Спред.
    Разница между ценой покупки и продажи на бирже. Чем менее популярен фонд, тем шире спред и тем больше вы теряете на входе и выходе.

---

📚 2. Налогообложение: «Магия» БПИФ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇷🇺 Индексные фонды в России: как инвестировать в «Газпром» и «Сбер» одним кликом?



Если на западных рынках королем является индекс S&P 500, то у нас всё крутится вокруг Индекса Мосбиржи (IMOEX). Давайте разберем, как это работает в российских реалиях.

📚 📊 Что такое Индекс Мосбиржи?
Это список из 40–50 самых крупных и ликвидных компаний России. Покупая индексный фонд на IMOEX, вы сразу инвестируете в:
• Нефть и газ: Лукойл, Газпром, Роснефть.
• Финансы: Сбербанк, ВТБ, Т-Банк.
• IT и ритейл: Яндекс, Ozon, Магнит.
• Металлы: Норникель, Северсталь.

📚 🛠 Как это купить? (БПИФы)
В России аналогом зарубежных ETF являются БПИФы (Биржевые паевые инвестиционные фонды). Вы покупаете один «пай» фонда прямо в приложении брокера (обычно он стоит от 5 до 100 рублей), а фонд на эти деньги закупает все акции из индекса.

Топ-3 популярных фонда на Индекс Мосбиржи:
1. TMOS (от Т-Банка) — один из самых ликвидных.
2. SBMX (от Сбера) — классика российского рынка, максимально точно копирует индекс.
3. EQMX (от ВТБ) — низкие комиссии за управление.

📚 💰 Главный козырь: Дивиденды
Российский рынок — один из самых «дивидендных» в мире.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇷🇺 Индексные фонды в России: как инвестировать в «Газпром» и «Сбер» одним кликом?



Если на западных рынках королем является индекс S&P 500, то у нас всё крутится вокруг Индекса Мосбиржи (IMOEX). Давайте разберем, как это работает в российских реалиях.

📚 📊 Что такое Индекс Мосбиржи?
Это список из 40–50 самых крупных и ликвидных компаний России. Покупая индексный фонд на IMOEX, вы сразу инвестируете в:
• Нефть и газ: Лукойл, Газпром, Роснефть.
• Финансы: Сбербанк, ВТБ, Т-Банк.
• IT и ритейл: Яндекс, Ozon, Магнит.
• Металлы: Норникель, Северсталь.

📚 🛠 Как это купить? (БПИФы)
В России аналогом зарубежных ETF являются БПИФы (Биржевые паевые инвестиционные фонды). Вы покупаете один «пай» фонда прямо в приложении брокера (обычно он стоит от 5 до 100 рублей), а фонд на эти деньги закупает все акции из индекса.

Топ-3 популярных фонда на Индекс Мосбиржи:
1. TMOS (от Т-Банка) — один из самых ликвидных.
2. SBMX (от Сбера) — классика российского рынка, максимально точно копирует индекс.
3. EQMX (от ВТБ) — низкие комиссии за управление.

📚 💰 Главный козырь: Дивиденды
Российский рынок — один из самых «дивидендных» в мире.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇷🇺 Индексные фонды в России: как инвестировать в «Газпром» и «Сбер» одним кликом?



Если на западных рынках королем является индекс S&P 500, то у нас всё крутится вокруг Индекса Мосбиржи (IMOEX). Давайте разберем, как это работает в российских реалиях.

📚 📊 Что такое Индекс Мосбиржи?
Это список из 40–50 самых крупных и ликвидных компаний России. Покупая индексный фонд на IMOEX, вы сразу инвестируете в:
• Нефть и газ: Лукойл, Газпром, Роснефть.
• Финансы: Сбербанк, ВТБ, Т-Банк.
• IT и ритейл: Яндекс, Ozon, Магнит.
• Металлы: Норникель, Северсталь.

📚 🛠 Как это купить? (БПИФы)
В России аналогом зарубежных ETF являются БПИФы (Биржевые паевые инвестиционные фонды). Вы покупаете один «пай» фонда прямо в приложении брокера (обычно он стоит от 5 до 100 рублей), а фонд на эти деньги закупает все акции из индекса.

Топ-3 популярных фонда на Индекс Мосбиржи:
1. TMOS (от Т-Банка) — один из самых ликвидных.
2. SBMX (от Сбера) — классика российского рынка, максимально точно копирует индекс.
3. EQMX (от ВТБ) — низкие комиссии за управление.

📚 💰 Главный козырь: Дивиденды
Российский рынок — один из самых «дивидендных» в мире.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇷🇺 Индексные фонды в России: как инвестировать в «Газпром» и «Сбер» одним кликом?



Если на западных рынках королем является индекс S&P 500, то у нас всё крутится вокруг Индекса Мосбиржи (IMOEX). Давайте разберем, как это работает в российских реалиях.

📚 📊 Что такое Индекс Мосбиржи?
Это список из 40–50 самых крупных и ликвидных компаний России. Покупая индексный фонд на IMOEX, вы сразу инвестируете в:
• Нефть и газ: Лукойл, Газпром, Роснефть.
• Финансы: Сбербанк, ВТБ, Т-Банк.
• IT и ритейл: Яндекс, Ozon, Магнит.
• Металлы: Норникель, Северсталь.

📚 🛠 Как это купить? (БПИФы)
В России аналогом зарубежных ETF являются БПИФы (Биржевые паевые инвестиционные фонды). Вы покупаете один «пай» фонда прямо в приложении брокера (обычно он стоит от 5 до 100 рублей), а фонд на эти деньги закупает все акции из индекса.

Топ-3 популярных фонда на Индекс Мосбиржи:
1. TMOS (от Т-Банка) — один из самых ликвидных.
2. SBMX (от Сбера) — классика российского рынка, максимально точно копирует индекс.
3. EQMX (от ВТБ) — низкие комиссии за управление.

📚 💰 Главный козырь: Дивиденды
Российский рынок — один из самых «дивидендных» в мире.

Авто-репост. Читать в блоге >>>