--------
Многие привыкли считать золото «тихой гаванью», которая всегда растет в кризис. Но история помнит период с 1980 по 1999 год, когда золото обесценилось на 70% (с $850 до $250), заставив инвесторов разочароваться в нем на два десятилетия.
Причем пик 1980 был пробит в начале 2008, а если сделать корректировку на инфляцию, то реальный пик был пройден только в 2025 году.
Почему золото падало 20 лет подряд?
1. Победа над инфляцией (Шок Волкера). В начале 80-х глава ФРС Пол Волкер задрал ставку до 20%. Это «сломало хребет» инфляции. Золото — защитный актив от инфляции, и когда она исчезла, смысл держать металл пропал.
2. Запредельные реальные ставки. Когда доходность по гособлигациям США за вычетом инфляции стала высокой, инвесторы выбрали купоны, а не «слитки, которые не платят дивидендов».
3. Эра сильного доллара. В 80-е и 90-е доллар доминировал, а у золота с ним обратная корреляция.
4. Бум фондового рынка. Инвесторы были заняты покупкой акций технологических компаний и S&P 500. Зачем золото, если акции растут на 15–20% в год?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
