МСФО ЧТПЗ за 2020. Отчетность оказалась ожидаемо слабой, вследствие нефтяного кризиса, у компании уменьшились контракты с Газпромом, Транснефтью и другими контрагентами из нефтегазовой отрасли.
Выручка завода от реализации составила 138 млрд рублей (-28% г/г).
Чистая прибыль составила 6,3 млрд рублей (-37% г/г).
Операционная прибыль упала на 20% до 18 млрдруб.
EBITDA снизился на 10,4%, до 28,528 млрд. рублей.
Операционный денежный поток 9,6 млрд.руб.,
Кредиты и займы – 86,8 млрд.руб. Денежные средства и эквиваленты – 8,1 млрд.руб.
EPS = 20,4 руб. P/E=12, ROA = 4,47%, ROE = 108,8%
Падение компания объясняет сокращением отгрузок в результате экономического спада на фоне распространения коронавируса.
Трудности пандемии заставляют ЧТПЗ предпринимать меры по объединению в союз с другими трубными компаниями. Это позволит сократить издержки и конкуренцию, увеличить долю рынка и маржу.
Финансовое положение компании немного ухудшилось, однако, особых предпосылок к банкротству пока нет. Денежные средства и эквиваленты составляют 8,1 млрд руб, краткосрочные кредиты 9,3 млрд. Долгосрочная закредитованность увеличилась на 18% до 77 млрд. На выплату текущих процентов приходится 38% (7,6 млрд) от денежного потока от операционной деятельности. Для сравнения, на дивиденды в 2020 году направили 5,4 млрд. Поэтому, можно сделать вывод, хоть банкротство компании не грозит, значительная часть сил уходит на обслуживание долга.
По дивидендной политике ЧТПЗ обязуется направлять всю чистую прибыль или свободный денежный поток на выплаты, если показатель “чистый долг/EBITDA” менее 1,5х. На текущий момент данный показатель равен 2,6х. В промежутке 2,5х – 3,5х, на дивиденды предполагается не менее 50% от ЧП или FCF. От текущей чистой прибыли 50% — примерно 10 рублей на акцию (4% див. доходность), однако, “НЕ менее” предполагает, что окончательный размер дивидендов может быть выше.
С улучшением ситуации на рынке нефти, должны восстанавливаться и показатели ЧТПЗ. Драйвером роста может стать прокладка новых маршрутов Газпромом.
комментарии Ольга Бурдейная на форуме
-
Снижаемся, фиксируя прибыль после взлета на выходе МСФО. Кроме того, появилась новая статистика — Индекс MSCI Russia 10/40:
Вес «Яндекса» в индексе, в результате ребалансировки, снизился на 3,85 процентных пункта — до 4,69%
Причина падения — фиксируем прибыль после разгона на новостях о рекордной за 10 лет выручке от аномально холодной погоды и возможности присоединения к Россети-МР двух крупнейших территориальных сетевых организаций — ОЭК и Мособлэнерго.
Лидер сегодняшнего падения. Причина все та же. Ждём цену выкупа и качаемся на волнах волатильности
Причина снижения-морозым в Якутии на объектах добычи и общее снижение спроса
«ГМК Норильский никель» опубликовал отчет по МСФО за 2020 г
Выручка увеличилась на 27,2% до 1,1 трлн.руб. против 0,87 трлн.руб. годом ранее
Чистая прибыль. составила 263,79 млрд.руб., (-31,9% г/г)
Показатель EBITDA снизился на 3% г/г до $7,7 млрд
Чистый оборотный капитал снизился на 28% г/г до $0,7 млрд.
Чистый долг сократился на 33% г/г до $4,7 млрд
Негатив — компания имеет высокий уровень закредитованности (731 млрд.руб.)
Штраф в 146 млрд.руб. окажет негативное влияние на дивиденды за 2020 г. Но его роль будет не критична, т.к. резерв под ущерб от аварии уже заранее создан. Слабый рубль в 2020 и хорошие цены на продукцию благоприятно повлияли на EBITDA, 60% которой пойдет на выплату дивидендов в 2021.
95% выручки ГМК Норникель идёт в валюте, где можно выделить два основных потребителя: 52% — Европа и 25% выручки приходится на Азию. Компания подвержена влиянию потенциально возможных санкций.
Объем кап. вложений увеличился на 33% г/г до $1,8 млрд. Капитальные вложения «Норникеля» в 2021 году составят $3-3,4 млрд. В период 2022-25 гг. кап.вложения составят $3,5-4 млрд, в 2026-30 объем вложений снизится до $2 млрд… То есть дивиденды ближайшие годы будут под давлением.
В целом, перспективы большие. Cпрос на никель будет поддерживать развивающийся рынок электромобилей. Ожидается, что к 2030 году он покажет десятикратный рост.- Причина -падение доллара, которое влияет на показатели компании. А также, сезонного характер тоже влияет на бумагу. Зимой добывать алмазы становится труднее. На объектах добычи в Якутии сейчас сильные морозы.
В целом, восстановление алмазной отрасли идёт, но не так активно, как у других отраслей. По году ожидается слабая отчётность из-за падения спроса в условиях пандемии 
Сегодня корректируемся после вчерашнего разгончика. Инвесторы поняли, что отчётность получилась слабовата
Сегодня акции корректируются после вчерашнего роста после новостей об увеличении тарифов на электричество- Причина падения в сегодняшнем заседании совета директоров. Восстановление алмазной отрасли идёт, но не так активно, как у других отраслей
Причина сегодняшнего падения. В Китае начался Новый год, это является сдерживающим фактором для роста цен на металл и металлургов
Причина падения. 29 декабря объявили дивиденды и бумага выросла больше, чем нужно. Сейчас идёт затяжная коррекция
Причина падения. В Китае начался Новый год, это является сдерживающим фактором для роста цен на металл и металлургов
Падение не удивительно. Предыдущие кварталы были в минусе и ожидаемая отчётность навряд ли сможет чем то удивить
«Роснефть НК» отчиталась по МСФО за 2020 г.
За 4 кв-л 2020г:
Выручка: 1521 млрд. руб.(+5,7% к/к). Рост связан с увеличением объема экспорта нефти и положительной динамикой цен на нефть.
Чистая прибыль составила 329 млрд руб (против убытка в 3 кв 50 млрд руб) На рост показателя положительно повлияло отражение 504 млрд руб. прибыли от покупки Таймырнефтегаза, который вошел в проект «Восток Ойл». Также благоприятное влияние на чистую прибыль оказали положительные курсовые разницы.
EBITDA: 364 млрд.руб. (-0,5% к/к). Небольшое снижение вызвано увеличением сезонных производственных трат в конце года
EPS: 32,79 руб
За 2020 год:
Выручка сократилась на 33,6% до 5,757 трлн.руб., против 8,676 трлн.руб. годом ранее. Падение объясняется снижением мировых цен на нефть, сокращением объемов добычи в рамках соглашения ОПЕК+ и уменьшением спроса из-за пандемии коронавируса
Чистая прибыль составила 181 млрд.руб., что в 4,4 раза ниже по сравнению с 802 млрд.руб. в предыдущем году. Снижение чистой прибыли год к году обусловлено динамикой показателя EBITDA и влиянием курсовых разниц.
Удельные операционные затраты снизились до 2,8 долл./б.н.э., (200 руб./б.н.э.).
EBITDA: 1,2 трлн.руб. (-43% г/г) Снижение EBITDA, помимо снижения выручки, вызвано увеличением налоговой нагрузки.
EPS: 14,88 руб.( -77,6% г/г)
P/E = 29,56
Плюсы:
1.Несмотря на низкие цены на нефть в 2020 году компания стабильно генерировала положительный свободный денежный поток и, не смотря на сомнения, все-таки смогла закрыть год в плюсе.
2. В связи с убытками 1 и 3 кварталов промежуточные дивиденды “Роснефть” не выплачивала, но благодаря положительному эффекту от проекта “Восток Ойл” руководство будет рекомендовать выплату дивидендов в соответствии с дивидендной политикой. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по МСФО, то дивиденды по итогам 2020 могут составить 6,94 руб. на акцию, что соответствует 1,4% дивидендной доходности.
3. В 2021 ожидается наращивание прибыли. По данным ОПЕК в течение всего текущего года в мире будет наблюдаться дефицит предложения нефти. Максимальный уровень дефицита ожидается в период с мая по июль, когда добыча будет меньше спроса на 1,5 млн.б/с. Этот фактор обеспечит нефтяным ценам хорошую поддержку, что позволяет рассчитывать на рост финансовых показателей Роснефти.
4. Роснефть постепенно усиливает свои позиции в Арктике, что совпадает с государственной программой развития этого района. Одним из ключевых драйверов роста выручки и ЧП в долгосрочной перспективе станет реализация проекта «Восток Ойл». В 2024 году реализация нефти с данного проекта составит 30 млн.т при этом качество нефти будет выше чем у сорта Brent, и ее цена будет на $10 больше Североморского сорта.
Минусы:
1.Инвестиционные горизонты долгосрочны. Затраты на их реализацию могут негативным образом сказаться на уровне дивидендов.
2.Чистый долг/EBITDA 2,3х (является одним из высоких показателей в отрасли). Роснефть со своей высокой долговой нагрузкой и низкими дивидендами не совсем привлекательна для покупки.
3. Решение вопроса сокращения добычи по сделке ОПЕК+ Роснефть делает за счет дочерних компаний. Одна из главных пострадавших — Башкирская нефтянка.
Сегодня идёт коррекция после роста на новостях о возможной консолидации сетевых активов
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
