Колеблющиеся сделки Трампа (46,9%), рост Харрис (48,4%) заставили Уолл-стрит переосмыслить свои ставки.
August 27, 2024 (Bloomberg) — Перевернутые вверх дном президентские выборы в США заставили Уолл-стрит срочно скорректировать свои ставки, поскольку кандидат от Демократической партии вице-президент Камала Харрис продолжает расти в опросах против некогда предполагаемого фаворита, бывшего президента от Республиканской партии Дональда Трампа.
«Большая волатильность кажется наиболее предсказуемым результатом в краткосрочной перспективе», — сказал Брайан Малберри, менеджер клиентского портфеля в Zacks Investment Management. «Это может привести к аномалиям в ценообразовании и возможностям для перебалансировки рисков для активных менеджеров».
Перспективы Харрис резко возросли с тех пор, как президент Джо Байден выбыл из гонки и поддержал ее 21 июля. После состоявшегося на прошлой неделе Национального съезда Демократической партии опрос Real Clear Politics показывает, что Харрис набирает 48,4 процента, а Трамп — 46,9 процента по всей стране. Когда Байден выбыл, эти цифры составляли 46,2 процента для Харрис и 48,1 процента для Трампа.
Этот сдвиг в опросах проявляется и на рынке. Индексы Goldman Sachs Group Inc., которые отслеживают торговые стратегии для каждой партии, показывают, что демократическая партия начала опережать республиканскую примерно в то время, когда Байден ушел с поста кандидата. Позиционирование опционов показывает, что трейдеры платят больше за защиту от волатильности в день выборов, даже несмотря на то, что ожидается, что общая волатильность останется ниже долгосрочного среднего значения.
Институционально Уолл-стрит также корректирует свой взгляд на голосование. Только на прошлой неделе подразделение по управлению активами UBS Group AG заявило, что победа Харрис с расколотым Конгрессом является наиболее вероятным исходом. Goldman Sachs пересмотрел компоненты своих торговых стратегий, связанных с выборами, чтобы отразить более низкие шансы на победу республиканцев, хотя он по-прежнему считает это наиболее вероятным исходом. А ранее в этом месяце JPMorgan Chase & Co. объявил президентские выборы жеребьевкой после того, как ранее заявил, что победа Трампа более вероятна.
Акции Трампа падают
Где вы можете увидеть, как «сделка Трампа» разваливается, так это не в широких индексах. Это происходит на уровне отдельной отрасли и акций.
Возьмем, к примеру, операторов частных тюрем. Акции GEO Group Inc. торговались на уровне около $13,50 до катастрофических дебатов Байдена с Трампом 27 июня, затем взлетели до $18 к середине июля и теперь вернулись к $13,50. Цена акций CoreCivic Inc. составляла около $12 до дебатов, подскочила выше $15 в середине прошлого месяца, но с тех пор снизилась примерно до $13,50.
То же самое верно и для оружейников. Акции Sturm Ruger & Co. и Smith & Wesson Brands Inc. подскочили после дебатов Трампа и Байдена и росли в июле, но вернулись примерно к тому уровню, на котором они были.
«Президенты не влияют на рынки в целом, но они влияют на сектора», — сказал Мэтью Таттл, главный инвестиционный директор и основатель Tuttle Tactical Management.
Между тем, акции Trump Media & Technology Group Corp., социальной медиа-компании бывшего президента, торгуются около $22 после того, как поднялись выше $40 в середине июля.
Эффект от торговли сложнее изолировать в таких активах, как государственные облигации и мировые валюты, которые чувствительны к более широким экономическим, финансовым и геополитическим новостям. Трейдеры в настоящее время в основном отмахиваются от опасений по поводу торговых войн и повышения тарифов, рисков, наиболее тесно связанных с победой Трампа. Доллар США распродается с максимума в июне, и хотя отчасти это может быть связано с тем, что Трамп рассматривается как сильный кандидат на доллар, это также, похоже, связано со снижением процентных ставок ФРС.
«Растущая перспектива победы демократов в президентской гонке вызвала сворачивание «сделок Трампа», среди которых был более сильный доллар», — сказал Тьерри Визман, директор по глобальным валютам и стратег по процентным ставкам в Macquarie Futures.
Трамп также обсудил продвижение криптовалют и сказал, что хочет, чтобы биткоин производился в США, а не в Китае. Но стоимость биткоина, похоже, больше не движется в корреляции с шансами Трампа на выборах после некоторых первоначальных рефлекторных реакций.
Обмен Харрис
С другой стороны, ожидается, что победа Харриса будет полезна для широкого круга отраслей, включая компании по возобновляемым источникам энергии и производителей, имеющих отношение к ним, производителей электромобилей и даже коммунальные службы.
Однако более крупная торговля Харрис связана с риском того, что Трамп развяжет торговую войну с Китаем из-за тарифов и своей более экстремальной риторики о торговле. Таким образом, любая отрасль, которая сильно зависит от азиатской экономики, может испытать облегчение, если демократы сохранят Белый дом. В целом, победа вице-президента также будет означать наименьшее нарушение политики, что обычно нравится инвесторам.
А еще есть акции, которые будут преуспевать просто потому, что есть выборы: рекламодатели. Аналитик Piper Sandler Мэтт Фаррелл отметил, что самые последние проверки банка указывают на то, что расходы на политическую рекламу в этом году оказались больше, чем ожидалось, из-за внезапно острой конкуренции в гонке. Аналитик видит в компании по онлайн-рекламе Trade Desk Inc. «явного бенефициара».
Суть для тех, кто хочет торговать на президентских выборах в США, заключается в том, что еще рано, и настроения избирателей могут быть переменчивыми, поскольку лето уступает место осени. Поэтому инвесторы и стратеги советуют им подождать, а не замыкаться на позиции на данном этапе избирательного цикла. И, несмотря на быстрый рост Харрис в опросах, гонка считается слишком близкой, и большинство наблюдателей рынка готовятся к фотофинишу.
«Мы не торгуем выборами, они просто слишком жесткие», — сказал Эрик Дитон, президент и управляющий директор Wealth Alliance. «Когда Байден баллотировался, обмен Трампа имел большой смысл, потому что Байден действительно упал в опросах. Но теперь Харрис набирает обороты, и об этом снова можно только догадываться».
