комментарии Владимир на форуме

США распечатает нефтяные резервы? Тем хуже для США.
Друзья,
я удивлен, что кого-то беспокоит возможность продажи нефти из стратегических резервов США и других крупных импортеров. Это настолько безумная и неэффективная идея, что невольно задаешься вопросом: неужели головотяпство западных политиков не достигло апогея? И каждый раз убеждаешься, что нет, всегда можно достичь нового дна. Но обо всем по порядку.

Нефтегазовая отрасль требует много-много инвестиций
Во-первых добыча нефти — это капиталоемкое занятие. Для добычи нефти вам нужно много сложного оборудования, много бурить, все это требует вложений в сотни млрд $ в мировом масштабе ежегодно.

А что стимулирует капиталистов вкладываться в бизнес-проекты? Просто невероятно, но только прибыль. Поэтому в зависимости от цен на нефть, в США резко падает, но очень медленно и неохотно растет количество буровых установок.


картинка с investing.com

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ такими тэмпами должен через 2-3 года догнать текущий Сбер.

Константин Лебедев, капитала не хватит догнать. У Сбера тупо больше капитала.

Владимир, они их догоняют со скоростью +1%+2,5% в год по относительному капиталу.
Только Сбер по рентабельности сильнее и всегда может за год их 10 летние труды стереть в пыль.
Фишка в определении справедливой стоимости. В том, что справедливая она, высокая, или заниженная.

Izhik, «справедливая» стоимость термин субъективный в меру некомпетентности каждого оценивающего:) Ну просто потому что мы тут можем сколько угодно смотреть в ретро отчеты, но мы не можем оценить эффект от трансформации бизнеса, не являясь инсайдерами:)


Но нехватка капитала для роста и дивидендов — главный риск в ВТБ. Они стараются его снизить, наращивая субординированный долг. Банковский бизнес супер капиталоемкий.

ВТБ такими тэмпами должен через 2-3 года догнать текущий Сбер.

Константин Лебедев, капитала не хватит догнать. У Сбера тупо больше капитала.

По технике… Макс падение префов 26.5… Но это нереально с такими показателями...?

Александр Власов, Тут всё реально, префы в 2006г были по 42, а в 2008г стали по 5.

Alchemist01, вот только сколько было на депозитах в 2006 и сейчас:)

6 ярдов оборот в основную сессию. Немало…

Value, фонды выходят…

Alex666, да скатертью дорога.

Value, на чем расти будем? Физики все уже по уши в бумаге на все плечи;)

Alex666, на нефтепроводах и газопроводах, раз зима наступает! мало-ли что с наступлением лета там за экватором тепло стало, всё равно машины будут бензином и газом заправлять

🚀Атаман Капитал🚀©®™, ну так на этом нефтянка может расти, но не банки.

Alex666,

а где нефтянка деньги будет хранить — ВЭБ и ВТБ как раз системообразующие банки, которые маржу энергоносителей хранят

🚀Атаман Капитал🚀©®™, нефтянка в ГПБ, МКБ сидит

Чем дольше маринуют СП2, тем лучше
Друзья,
Короткая зарисовка по Газпрому и СП2:
— Европа вынуждена импортировать газ, своего газа ей не хватает, это долгосрочная зависимость на десятки лет
— Китай потребляет относительно мало газа, на ~30% меньше России, а более 50% энергии в Китае — это уголь
— На ближайшие 10-20 лет Китай способен переварить любое количестал газа, которое ему предложит купить кто угодно
— Газ еще нужен Индии, Пакистану, Монголии, они тоже хотят развиваться
— США добывает газа больше всех — 23% мировой добычи, а вот запасы там далеки от лидеров, еще лет на 10 хватит, понятно, что-то еще найдут, но рентабельность будет все ниже
— В ближайшие 2 года у ЕС огромные риски испытывать дефицит газа, а значит, это высокие цены
— СП2 снизит дефицит и снизит цены

Ну вот и зОчем оно нам? Пусть там тормозят СП2 как можно дольше. Покупателей газа и без них хватает, только цену вверх сами себе задирают. А мы немного газа сэкономим, потом дороже продадим.

Такие вот дела. У них ситуация почти без вариантов. Бери или плати, как говорится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ttf 1150
Назовите хотя бы одну экономическую (не политическую) причину, почему Газпром должен стоить меньше 400 руб.

atlantfan, ликвидности не хватает))

Владимир, чтобы переставить цены, ликвидность не нужна. Да и судя по Сургуту/Акрону/Норникелю ликвидности хватает.

atlantfan, например, двинкть цену на 5% в Кубазоте я могу в одного. Двинуть цену в Газпроме — нужно десятки млрд руб.

ttf 1150
Назовите хотя бы одну экономическую (не политическую) причину, почему Газпром должен стоить меньше 400 руб.

atlantfan, ликвидности не хватает))

En+ планирует выручить от продажи водорода на рынках АТР до $600 млн в год

На объемы, которые мы можем произвести без строительства новых ГЭС, у нас уже есть покупатели… Мы подсчитали, что продажи могут составить 150 миллионов тонн водорода в год. Это не много, но выйдет 600 миллионов долларов в год — это уже неплохо. Продавать мы будем на рынки Азиатско-тихоокеанского региона. У нас также есть небольшая станция в Карелии. Оттуда могут быть поставки в Европу

— операционный директор Вячеслав Соломин

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Редактор Боб, где-то опечатка. Не может тонна водорода стоить 4$, явно речь о 150 тыс тонн

Кто знает, почему у КУАЗ префы дороже обычки?

Владимир, Ликвидность разная, фри разная))

Николай, спасибо за ответ!

Кто знает, почему у КУАЗ префы дороже обычки?

IPbuilder,
Нет. Пункт 3.2 Дивполитики www.surgutneftegas.ru/upload/iblock/058/DP.pdf
На префы идёт 10% чистой прибыли.

baobab, так как префов в уставном капитале менее 25%, то на префы идет 7,1% прибыли.

Сбережения Доллар vs Рубль. Без тупой политоты.
Друзья,
я просто поделюсь некоторыми зарисовками:

1. Например, идеальный в вакууме инвестор откладывает 100 тыс. руб. ежегодно с 2011 года, потому что так ну просто совпало. Рублевый депозит vs Долларовый депозит. В результате девальвации депозит в USD выигрывает, хотя до 2015, в общем, разницы просто не было, одна из причин — это ставки по долларовым депозитам были почти 5%, в то время как рублевые были от 5,5 до 8,5%:


2. Добавляем реализма. Как правило, люди неравномерно копят / тратят деньги. Тот же инвестиционный горизонт с 2011 года, те же самые инструменты. Но если инвестор неравномерно пополняет / изымает, результат уже может оказаться другим, здесь у рублевого депозита результат на 100 тыс. руб. лучше:


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сургутнефтегаз-преф как квази-облигация
Друзья,
хотел сделать небольшую зарисовку по СНГ-п.

СНГ-п — одна из моих важных составляющих портфеля, которую я учитываю как кешевую часть по аналогии с вкладами, накопительными счетами, облигациями и фондами денежного рынка, а не как акцию. Инвестиционный смысл такого подхода — наиболее рациональное распределение активов в портфеле. Если конкретнее, я не вижу смысла держать валютный депозит или бонды, если можно держать СНГ-п по текущим ценам.

Как СНГ-п коррелирует с кешем:
— у СНГ есть большая кешевая подушка в валюте
— инвестор в СНГ-п может рассчитывать на 7,1% прибыли, поэтому глупо пускать слюни на всю подушку
— фактически инвестор может рассчитывать на прибыль от синтетического мультивалютного депозита, который можно посчитать как Наличность СНГ * 7,1% / количество привилегированных акций

Давайте посмотрим как менялся размер синтетического депозита в пересчете на СНГ-п по годам:



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ахренеть просто объем уже 17,8 млрд в обычке и более 5 млрд в префах прошел:)

А м.б. такое что кто-то перекладывает рубли в сургут, вместо долларов? Перед санкциями и обвалом рубля?

Pall Nikolaff, тогда в префы надо вкладывать, а не в обычку

Продал в пень ВТБ, в который меня загнал Тимофей.

Анрил, че прям стоял с дубинкой и вгонял?)

Газ в ближайшие 10 лет. Энергетический кризис сегодня - это еще даже не разминка.
Друзья,

хочу поделиться интересными данными по природному газу.

1. Разведанные запасы газа в США составляют 12,9 — 13,5 трлн кубометров газа
Мировые запасы природного газа

2. Добыча природного газа в США составляет более 900 млрд кубометров газа в год
Список стран по добыче природного газа

3. Получается, что США текущими темпами сможет еще добывать газ на своей территории 13-15 лет.

4. Причем газ составляет 36% энергобаланса США, как видно из графика, производство энергии в США растет:


5. Альтернативный сценарий:
— новые технологии позволят разрабатывать ранее нерентабельные запасы
— открытие новых супер месторождений газа в США

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пора брать префы, я взял — цель 41

ilduson, при решении ЦБ +100бп в декабре у них цель будет 32.75 с фиксацией на 6-7 месяцев без движения.

Вадим Рахаев, а я-то себя мечтателем считал, когда ордерок на 34,98 ставил…

Но вы реально меня уделали своим молодецким размахом…

Сергей Хорошавин, просто прикинул когда валютная переоценка кубышки сожрёт всю прибыль Сургута. Далее владельцам префов останется 20 месяцев держать в надежде на сильные результаты и переоценку кубышки в плюс. При этом КС будет средняя скорее всего не ниже 9% по 2022 году и около 8.25% в 2023 до лета. Вот и посчитайте сколько должны стоить префы, чтобы перекрыть доходность полуторалетних ОФЗ на том же отрезке.
Полагаю, если рубль укрепится под 69, а ФРС продолжит мямлить, то Голдманы пересмотрят SNGSP на 30 или ниже.

Вадим Рахаев, это как?

А вы не подумали, что несмотря на то что доллар падает ставка-то растет...

Я к тому что у сургута три источника доходов:

основная деятельность по добыче нефти;
валютная переоценка долларовых активов;
доход от банковских депозитов.

Сергей Хорошавин, банковские депозиты в долларах. Рублёвые там ни о чём. Ставка ЦБ на долларовые депозиты не влияет.

Так что в реальности основных источников два:
— переоценка
— нефтедобыча

Вадим Рахаев, «ниочем» это фантазии… А вот реальность имеет цифры — можете их назвать?

Сергей Хорошавин, я не знаю структуру распределения депозитов-векселей-трежерей. Не знаю сколько конкретно в каком банке депозит. Могу лишь посчитать предел при доходности депозита 1.15% на 53 млрд долларов — это 609,5 млн долларов. Сумма внушительная, но никак не перекрывает переоценку более, чем на 4 рубля. Нефтегаз гасится даже при этой коррекции переоценки.

Вадим Рахаев, там судя по отчетам у них ~3% доходы по валютным активам в виде процентов

Это если они сидят в USD… А если парни не идиоты и конвертировали USD в рубли от 80 и ниже и распихали в бумаги ценные и в фонды?

baobab, ага, ввели в рублёвую зону 53 лярда, а в стране чистый отток капитала по ЦБ. Фантастика.
P.S. Никто в здравом уме ни в какие фонды не ввалит на хаях такую сумму.

Вадим Рахаев, вы не знаете что такое отток капитала, но беретесь об этом рассуждать. Если деньги внутри страны, они могут быть учтены как «отток» либо нет, это бухгалтерия, с реальными ассоциациями связи нет

Владимир, как деньги, лежащие в векселях и коротких трежерях могут быть не учтены по бухгалтерии в качестве оттока?

Вадим Рахаев, покупка векселей или трежерей, конечно, будет учтено как отток, причем никакого негатива в этом нет. Покупка наличной валюты — тоже отток, хотя она может оставаться на территории страны.

Владимир, продажа векселей, трежерей, ввод в страну валюты с последующей покупкой рублей будет чистым притоком капитала? Этот приток на объёмах SNGS будет заметен в отчётах ЦБ? Повлияет на статистику?

Вадим Рахаев, если продать векселя/трежеря, это будет приток, в статистике ЦБ это повлияет на цифры.

Но вот скажем СНГ валютную выручку положит в российский банк в размере 1 млрд $, это приток капитала на 1 млрд $, а банк разместит эти средста под % в иностранные облигации, это уже отток на 1 млрд $, сальдо = 0.

И вот че дальше? А дальше ничего. Этот отток/приток — просто дельта между покупкой/продажей иностранных и отечественных активов. Отток капитала далеко не всегда плохо, а приток далеко не всегда хорошо. Например, если в кризис иностранный инвест фонд скупит кучу дешевого бизнеса в РФ — это огромный приток капитала, супер, мы отдали свой бизнес за копейки.

Владимир, причём тут плохо или хорошо? Никто не обсуждал вопросы из серии позитив или негатив. Я написал, что Сургут не может конвертировать кубышку в рубли незаметно. Как минимум произойдёт существенный приток капитала, который отразится в ЦБ.

Вадим Рахаев, значит, я вас не верно понял. Извиняюсь.