комментарии Alex Ivanov на форуме

Разбор отчета Сегежи

🪵Сегежа: «допка» не стала панацеей
Лесопромышленное предприятие отчиталось по МСФО за 1 квартал

Сегежа (SGZH) $SGZH
👉Инфо и показатели

Результаты
— выручка: ₽24,6 млрд (+8%)
— OIBDA: ₽2,1 млрд (+50%)
— чистый убыток: ₽6,8 млрд (рост на 31%)
— чистый долг: ₽153 млрд

Компания отмечает, что в результате допэмиссии привлекла ₽113 млрд. Средства направлены на снижение долга. Финансовый эффект от «допки» будет отражен в отчете за первое полугодие.

Бумаги Сегежи (SGZH) растут на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР
Рынку не очень интересны результаты 1 квартала, все из-за допэмиссии. Ее эффект будет отражен только во 2 квартале.

Мы полагаем, допэмиссия не решила ситуацию с долгом компании окончательно. Компания остается убыточной на операционном уровне.

Не стоит забывать и про давление крепкого рубля на прибыль компании.

При этом по мультипликаторам акции компании стоят дорого.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Сегежи. Вложения в бумаги компании — риск получить активы предприятия, которое работает в убыток, да еще и платит сверху по процентам. Изменений можно ждать только в случае роста цен на продукцию, ослабления рубля или снятия санкций, что повлечет за собой удешевление логистики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор отчета Диасофт

🖥 Диасофт забыл про амбиции
Разработчик ПО отчитался по МСФО за весь финансовый (с 1 апреля 2024 по 31 марта 2025 года) год

Диасофт (DIAS) $DIAS
👉Инфо и показатели

Результаты:
— выручка ₽10,1 млрд (+10% год к году);
— EBITDA: ₽2,9 млрд (-25%);
— чистая прибыль: ₽2,4 млрд (-23%).

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР
Выручка лишь немного ниже наших ожиданий. Все дело в слабом спросе со стороны клиентов в 4 квартале: жесткая ДКП давит на бизнес, и заказчики вынуждены экономить.

А вот показатели прибыли и EBITDA – значительно ниже наших ожиданий. Компания старается работать в новых направлениях — ERP и инфраструктурное ПО, однако пока испытывает трудности с выходом на эти рынки. Также повлияли и расходы на персонал, которые оказались выше прогнозов.

На этом фоне сейчас мы не видим перспективы инвестирования в акции Диасофта. Компания поубавила амбиции, отказавшись от изначального прогноза по росту бизнеса на 30%, и вряд ли она сможет вернуться к таким цифрам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор отчета Астра
В своей телеге рассказал о том как получить 1 акцию Лукойла бесплатно

Забирай, пока не пофиксили
💻Астра жертвует рентабельностью в пользу сотрудников
IT-компания представила отчет по МСФО за 1 квартал

Астра (ASTR) $ASTR
👉Инфо и показатели


Результаты
— отгрузки: ₽1,9 млрд (+3%)
— выручка: ₽3,1 млрд (+70%)
— EBITDA: ₽457 млн (рост в 19 раз)
— EBITDAC*: -₽300 млн (против -₽500 млн за 1кв 2024 года)
— чистая прибыль: ₽184 млн (-9%)
— NIC**: -₽244 млн (без изменений)

Бумаги Астры (ASTR) падают на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отгрузки в этом квартале практически стагнировали, что не радует инвесторов. По всей видимости, компания столкнулась с серьезным сокращением бюджетов заказчиков на развитие IT и импортозамещение.

Показатели EBITDAC и NIC демонстрируют такую динамику из-за роста денежных расходов, что связано с индексацией зарплат выше инфляции и ростом штата. Если такие расходы сохранятся, то существенного улучшения рентабельности бизнеса в этом году ждать не стоит.

Также растут и налоговые расходы: налог на прибыль составил 21% вместо 1% в 1 квартале 2024 года. Менеджмент уверяет, что в течение года эффективная налоговая ставка будет корректироваться ближе к значению 5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор отчета Роснефти
🛢Роснефть уповает на ослабление рубля
Одна из главных нефтяных компаний страны отчиталась по МСФО за 1 квартал

Роснефть (ROSN) $ROSN
👉Инфо и показатели


Результаты
— выручка: ₽2,3 трлн (-8,5%)
— EBITDA: ₽598 млрд (-15,5%)
— чистая прибыль: 170 млрд (-57%)
— САРЕХ: ₽382 млрд (-2%)

Бумаги Роснефти (ROSN) незначительно растут.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты в рамках наших ожиданий

Выручка и EBITDA упали на фоне низких цен на нефть и крепкого рубля. Чистая прибыль снизилась из-за высоких процентных расходов: компании нужно обслуживать долг, к тому же налог на прибыль для нее теперь составляет 25% вместо прежних 20%. В то же время упасть еще сильнее показателю могли не дать курсовые разницы.

Мы ожидаем, что во 2 квартале показатели ухудшатся на фоне дешевеющей нефти. Однако есть факторы, которые могут поддержать результаты компании:
— снижение дисконтов на Urals и премиальный сорт ESPO;
— рост переработки на фоне летнего сезона и повышенного потребления;
— курсовые разницы.

Мы считаем, что акции Роснефти могут быть интересны для инвестора.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разбор отчета ТМК
⚙️Встаньте, дочки, встаньте в круг
ТМК планирует допэмиссию, чтобы присоединить восемь “дочек” и перейти на единую акцию

ТМК (TRMK) $TRMK
👉Инфо и показатели


❓Что случилось?
Трубный гигант хочет провести «допку», ее размер составит не более 5% от уставного капитала. Компания отмечает, что это необходимо для обмена акций миноритариев дочерних предприятий на акции ТМК.

Всего планируется присоединить восемь “дочек”. У четырех есть миноритарии, и их бумаги, при согласии, обменяют на ликвидные акции ТМК. У других четырех “дочек” миноритариев нет. Если миноритарии не согласны с присоединением, то смогут предъявить свои бумаги к выкупу. Коэффициенты конвертации и цены выкупа будут рассчитаны для каждого общества на рыночной основе.

Акционеры самой ТМК, если не согласны с присоединением, также могут представить свои бумаги к выкупу. Цена составит не меньше средней цены акций ТМК за шесть месяцев, предшествующих дате проведения совета директоров 16 июня, на котором и будет рассмотрен вопрос о «допке».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром разбор отчета

Газпром
{$GAZP}
| Кратко по МСФО за 1й квартал 2025 года
Капитализация: 3,1 трлн ₽ / 131,5₽ за акцию
Выручка ТТМ: 10 774 млрд ₽
EBITDA ТТМ: 3 043 млрд ₽
Чистая прибыль ТТМ: 1 225 млрд ₽
скор. ЧП ТТМ: 1 041 млрд ₽
P/E: 3
P/B: 0,18
Результаты за 1кв2025г:
Выручка: 2 808 млрд ₽ (+1,1% г/г)
скор. EBITDA: 844 млрд ₽ (-7,2% г/г)
скор. ЧП: 230 млрд ₽ (-58,1% г/г)
Законодатели начинают обсуждать возможность двукратного повышения внутренних цен на газ для промышленных потребителей по 10% в 2025г. По сути, все выпавшие доходы компании перекладывают на население и промышленность. Для Газпрома это может быть существенным позитивом.
В отчётности уже отражается позитивный эффект от прекращения действия повышенного НДПИ: налоги, кроме налога на прибыль сократились на 19,4% г/г до 770 млрд рублей.
Однако этого пока недостаточно для роста рентабельности: общие операционные расходы выросли на 9,7% г/г до 2 312 млрд рублей. Главный драйвер расходов это “Прочие расходы”, подробностей компания не раскрывает. На фоне опережающего роста расходов EBITDA сократилась на 7,2% г/г до 844 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>