комментарии Ассоциация инвесторов "АВО" на форуме

Государственная Дума приняла во втором и третьем чтениях изменения в Налоговый кодекс
Государственная Дума приняла во втором и третьем чтениях изменения в Налоговый кодекс, которые устраняют дискриминацию БПИФ и обращающихся на бирже ЗПИФ в части льготы на долгосрочное владение ценными бумагами.

Теперь эта льгота доступна для всех БПИФ и ОПИФ управляемых российскими УК и для ЗПИФ, паи которых обращаются на бирже.

После вступления закона в силу изменения будут работать ретроспективно, с 1 января 2026 года.

Ассоциация Инвесторов АВО обращалась ранее к законодателям с просьбой устранить налоговый диспаритет разных видов ПИФов.

Благодарим законодателей за быструю реакцию на запрос частных инвесторов.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Государственная Дума приняла во втором и третьем чтениях изменения в Налоговый кодекс
Государственная Дума приняла во втором и третьем чтениях изменения в Налоговый кодекс, которые устраняют дискриминацию БПИФ и обращающихся на бирже ЗПИФ в части льготы на долгосрочное владение ценными бумагами.

Теперь эта льгота доступна для всех БПИФ и ОПИФ управляемых российскими УК и для ЗПИФ, паи которых обращаются на бирже.

После вступления закона в силу изменения будут работать ретроспективно, с 1 января 2026 года.

Ассоциация Инвесторов АВО обращалась ранее к законодателям с просьбой устранить налоговый диспаритет разных видов ПИФов.

Благодарим законодателей за быструю реакцию на запрос частных инвесторов.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

От эмоций и слухов — к правовым стандартам
В связи с появлением в СМИ некорректных комментариев и искаженных интерпретаций касательно ситуации с верификацией параметров бизнес-модели эмитента ООО «ВУШ», Ассоциация считает необходимым дать официальные разъяснения.

АВО подчеркивает: данный шаг не является жалобой, претензией или выражением недоверия к компании. Это цивилизованный инструмент защиты интересов инвестиционного сообщества, призванный снять возникшие на рынке вопросы и перевести их в русло аккуратного институционального разрешения. Направлению запроса предшествовал прямой, открытый диалог с эмитентом.

Ассоциация усматривает в данном подходе исключительно долгосрочные плюсы для всего российского фондового рынка:

1. Правовая определенность как фундамент стабильности

Публичный долговой рынок не может и не должен развиваться в атмосфере слухов, домыслов и эмоциональных обсуждений. Если у инвесторов возникают вопросы, потенциально значимые для оценки кредитного качества эмитента, они должны разрешаться не в рамках стихийных дискуссий в анонимных чатах, а через корректный и профессиональный запрос в компетентный орган.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АВО добивается устранения налоговой дискриминации БПИФ
⚡️ Ассоциация направила инициативу в профильные комитеты Госдумы, Совета Федерации, в Минфин и Банк России.

В чем абсурд текущей ситуации?
🔴С 1 января 2026 года льготу за долгосрочное владение (ЛДВ) вернули для открытых фондов (ОПИФ), но про биржевые (БПИФ) почему-то «забыли»;
🔴ОПИФ и БПИФ — экономически идентичные инструменты, поэтому их разделение в налогообложении не соответствует законодательству (ст. 3 НК РФ);
🔴Инвестор в российские БПИФ сейчас находится в худших условиях, чем покупатель иностранных ценных бумаг из стран ЕАЭС (где действует ЛДВ);
🔴Возникла абсурдная налоговая асимметрия: текущий порядок фактически стимулирует вложения в иностранные инструменты вместо отечественных биржевых фондов.

Масштаб проблемы: В БПИФ сосредоточено более 2 трлн рублей, а их пайщиками являются более 17 млн граждан.
БПИФ — один из наиболее простых, диверсифицированных и массовых способов участия граждан в фондовом рынке.

АВО призывает оперативно скорректировать пп. 1 п. 1 ст. 219.1 НК РФ и восстановить равенство условий для долгосрочных инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АВО добивается устранения налоговой дискриминации БПИФ
⚡️ Ассоциация направила инициативу в профильные комитеты Госдумы, Совета Федерации, в Минфин и Банк России.

В чем абсурд текущей ситуации?
🔴С 1 января 2026 года льготу за долгосрочное владение (ЛДВ) вернули для открытых фондов (ОПИФ), но про биржевые (БПИФ) почему-то «забыли»;
🔴ОПИФ и БПИФ — экономически идентичные инструменты, поэтому их разделение в налогообложении не соответствует законодательству (ст. 3 НК РФ);
🔴Инвестор в российские БПИФ сейчас находится в худших условиях, чем покупатель иностранных ценных бумаг из стран ЕАЭС (где действует ЛДВ);
🔴Возникла абсурдная налоговая асимметрия: текущий порядок фактически стимулирует вложения в иностранные инструменты вместо отечественных биржевых фондов.

Масштаб проблемы: В БПИФ сосредоточено более 2 трлн рублей, а их пайщиками являются более 17 млн граждан.
БПИФ — один из наиболее простых, диверсифицированных и массовых способов участия граждан в фондовом рынке.

АВО призывает оперативно скорректировать пп. 1 п. 1 ст. 219.1 НК РФ и восстановить равенство условий для долгосрочных инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АВО направила обращения в ФНС и Банк России по ООО «ВУШ».

Инвестиционное сообщество считает необходимым получить верификацию налоговой модели эмитента, активно привлекающего средства на облигационном рынке.

Инвесторы знают ВУШ как лидера кикшеринга с масштабным парком самокатов. При этом для целей налогообложения 70% выручки от каждой поездки квалифицируется как плата пользователей за IT-лицензию.

Подобная двойственность бизнес-модели порождает недоумение и закономерные вопросы. Особое беспокойство рынка вызывает то обстоятельство, что дробление платежа (70/30) выстроено ровно по предельной границе норматива проекта «Сколково».
Такое совпадение с пороговым критерием выглядит экономически неочевидным и усиливает опасения инвесторов в долгосрочной устойчивости данной модели.

Инвесторы полагают, что наличие приложения в современном сервисе не означает, что 70% цены можно считать лицензионным вознаграждением. Иначе любой бизнес, использующий мобильное приложение, вправе переквалифицировать подавляющую часть выручки от реализации товаров и услуг в лицензионное вознаграждение и получить освобождение от уплаты налогов как IT-разработчик.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Знаковое событие для облигационного рынка
В рамках судебных споров по индивидуальным искам между частными инвесторами и эмитентом допустившим дефолт по публичному долгу достигнут важный результат: заключенное мировое соглашение между инвестором и ООО «С-принт» вступило в стадию исполнения. Данное событие имеет значение не только для участников конкретного спора, но и для всего рынка облигаций.  Практика показывает, что частный инвестор способен эффективно защищать свои права в правовом поле, а судебные механизмы могут становиться инструментом достижения взаимоприемлемых решений даже после наступления дефолта эмитента. Серия судебных дел, связанных с обязательствами ООО «С-принт» перед владельцами облигаций, демонстрирует, что активная позиция инвесторов и использование предусмотренных законом способов защиты прав способны приводить к реальным результатам .  Особенно важно, что достигнутые договоренности не остаются формальностью, а переходят в стадию практического исполнения 💰.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему АВО не называет происходящее с Евротрансом «дефолтом»


Уважаемые инвесторы!

🤬В адрес АВО поступают упреки в том, что в публикации о ситуации с «народными облигациями» Евротранса мы избегаем прямых формулировок и не называем происходящее дефолтом, якобы пытаясь выгородить платформу «Финуслуги» и Московскую биржу.

Объясняем нашу позицию. Мы исходим из актуальных Правил платформы «Финуслуги». Ранее в них в п. 3.11.2. действительно использовалось слово «дефолт».

🏦 Однако 15 апреля 2026 года Банк России зарегистрировал новую редакцию Правил платформы — и теперь этот термин в Правилах отсутствует.

✅ Соответственно, АВО стремится быть юридически корректной: поскольку в Правилах платформы не стало понятия «дефолт», мы стараемся не использовать его как официальный термин применительно к инструменту на данной платформе.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему АВО не называет происходящее с Евротрансом «дефолтом»


Уважаемые инвесторы!

🤬В адрес АВО поступают упреки в том, что в публикации о ситуации с «народными облигациями» Евротранса мы избегаем прямых формулировок и не называем происходящее дефолтом, якобы пытаясь выгородить платформу «Финуслуги» и Московскую биржу.

Объясняем нашу позицию. Мы исходим из актуальных Правил платформы «Финуслуги». Ранее в них в п. 3.11.2. действительно использовалось слово «дефолт».

🏦 Однако 15 апреля 2026 года Банк России зарегистрировал новую редакцию Правил платформы — и теперь этот термин в Правилах отсутствует.

✅ Соответственно, АВО стремится быть юридически корректной: поскольку в Правилах платформы не стало понятия «дефолт», мы стараемся не использовать его как официальный термин применительно к инструменту на данной платформе.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Евротранс снова не платит. Где граница дозволенного?


Владельцы «народных облигаций» опять перестали получать свои деньги. Эмитент откровенно игнорирует заявки на выкуп.

Но задержка выплат — только половина беды. Компания умышленноскрывает информацию об этом. В нарушение законов «О рынке ценных бумаг», «О противодействии инсайду и манипулированию рынком», а также Положения №714-П, эмитент не раскрывает неисполнение обязательств как существенный факт.

Это не случайность, а хроническое нарушение законодательства (см. прошлые кейсы здесь и здесь).

⚠️ Проблема переросла одного эмитента
Мы наблюдаем опасный прецедент, который становится угрозой для всего рынка. На наших глазах эмитент тестирует границы дозволенного. Он проверяет систему на прочность: насколько грубо, цинично и вызывающе можно нарушать права частных инвесторов?

Рынок ждет реакции регулятора. Мы искренне надеемся, что @centralbank_russia примет меры по защите нарушенных прав инвесторов, вмешается в ситуацию и явит рынку свою волю.
Это критически важно, на кону стоят фундаментальные вопросы доверия:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«ЕвроТранс» слетает с трассы

«Монокль» развивает сегодня тему рынка ценных бумаг подробным материалом «ЕвроТранс слетает с трассы»

На долговом рынке разворачивается остросюжетная драма. В главной роли «ЕвроТранс» — владелец сети автозаправочных комплексов «Трасса». Компания успела отметиться несколькими техническими дефолтами и задержкой выплат по ЦФА (цифровые финансовые активы, в сущности те же облигации, только с более простым регулированием, выпущенные на платформе «А-Токен» Альфа-банка).

Но в бизнес-модели «ЕвроТранса» есть один важный нюанс, о котором многие инвесторы, не изучившие документы компании (не только отчетность) досконально, скорее всего не знали. Большинство АЗС у «ЕвроТранса» не в собственности, а… в лизинге. В информационной системе «СПАРК Интерфакс» содержатся сведения о 78 действующих лизинговых договоров, заключенных «ЕвроТрансом» начиная с 2022 года, из них 55 на автозаправочные комплексы и 22 на электрогенераторные установки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АО «Оил Ресурс», ОГРН не присвоен, ИНН не присвоен
Банк России уполномочен заявить.

Банк России 30.04.2026 принял решение об отказе в государственной регистрации выпуска обыкновенных акций акционерного общества «Оил Ресурс» (Калужская область), размещаемых путем обмена на акции акционерного общества, создаваемого в результате преобразования, долей участников в уставном капитале реорганизуемого в форме преобразования общества с ограниченной ответственностью «Оил Ресурс».

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О пользе чтения федеральных законов




Пока ведущие деловые издания страны — от Forbes до «Коммерсанта» — во всех красках описывают сюрреализм в аудиторском заключении «Ойл Ресурс», а эксперты пытаются осознать границы возможного в современном аудите, регулятор сохраняет олимпийское спокойствие.

В ответ на запросы СМИ Банк России пояснил: ситуация будет изучена после того, как открытое письмо Ассоциации  «поступит на рассмотрение».

Позиция, безусловно, заслуживающая уважения своей верностью традициям. Входящие номера — священны, а бюрократические ритуалы, видимо, важнее оперативного реагирования на системные риски.

Пока рынок ждет курьера с бумажным письмом, позволим себе напомнить о существовании части 5 статьи 10.3 Федерального закона «Об аудиторской деятельности».
Согласно этой норме, сведения, распространяемые в средствах массовой информации, являются вполне самодостаточным и законным основанием для проведения внеплановой проверки аудиторской организации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нарисую как смогу: почему инвесторов возмутила отчетность «Оил Ресурс» и ее аудит
Компания «Кириллица» заявляет, что права в своих оценках. «Это оценка стоимости исключительных прав на технологию термохимического воздействия (ТТХВ), выполненная независимым оценщиком с применением доходного подхода», — уточнила пресс-служба ГК «Кириллица». Такой подход используется при оценке интеллектуальной собственности и учитывает эффект от использования технологии. А в соответствии с требованиями финансовой отчетности, такие активы отражаются именно в капитале компании, утверждает «Кириллица».

«В случае с «Оил Ресурс» нет данных о подтвержденных договорах на использование технологии. С чего она будет получать такое прогнозируемое количество роялти, если все расчеты только на бумаге, а на практике ничего нет?», — задается вопросом Владимирова. По ее словам, если у допущений нет реальной доказательной базы, то правомерность использования доходного подхода рушится и подвергается критике, что и входит в задачи аудитора, говорит Владимирова. «Подпись аудитора под таким заключением можно в теории справедливо оценить как профессионально безосновательную», — добавляет она.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

75 000 000 000 рублей: арифметика надзорного терпения

Ассоциация получила ответ Банка России на обращение относительно аудита компании SFI, проведенного фирмой «Б1» (бывший EY). Напомним суть: аудитор выдал положительное заключение при признаках искажения отчетности (занижения прибыли) на сумму 75 млрд. рублей.

Реакция регулятора заслуживает внимания своей лаконичностью: информация будет «рассмотрена и учтена при планировании надзорных мероприятий».

Будет учтена. Потом. При планировании.

Мы, разумеется, ценим приверженность регулятора долгосрочному планированию. Однако в данном случае речь идет не о календарном вопросе, а о признаках нарушения, затрагивающего доверие к аудиту публичных компаний.

Сохраняя глубокое уважение к графикам Банка России, позволим себе напомнить о существовании специальной нормы ч. 5 ст. 10.3 Закона «Об аудиторской деятельности». Это не просто строчка в законе, а инструмент оперативного реагирования. Она позволяет проводить проверку «здесь и сейчас», на основании поступившей жалобы, не дожидаясь наступления очередного цикла планирования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пустышка на 4 триллиона: АВО обратилась с открытым письмом к Эльвире Набиуллиной

❌Его активы — патенты, купленные по цене смартфона.

❌Его защита — подпись аудитора из реестра ЦБ.
❌Его цель — ваши деньги.

Как работает индустрия узаконенного обмана и готов ли ЦБ спасти рынок от бумажных пирамид?

Читайте открытое письмо АВО

Это касается каждого: речь идет о границах допустимого на российском фондовом рынке.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«ЕвроТранс» не исполнил в срок обязательства по погашению ЦФА «ЕвроТранс-11» на ₽600 млн
Ассоциация инвесторов «АВО» ранее обращала внимание на то, что рынок ЦФА нуждается в дополнительной регуляторной поддержке: инвесторы никак не защищены, нужен механизм, аналогичный ПВО в облигациях.
Кроме того, в ЦФА нет обязательного публичного раскрытия информации, таким образом владельцы других долговых инструментов могут и не узнать о дефолте в ЦФА.

Подробнее в материале РБК

К сожалению, на рынке ЦФА имеется системная проблема отсутствия единого и прозрачного механизма раскрытия информации.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В безответном долгу. «Евротранс» допустил длительную задержку выплат по «народным» облигациям
Длительная задержка с выкупом «народных»облигаций «Евротрансом» привела к обновлению исторических минимумов по котировкам ценных бумаг компании. Учитывая то, что «народные» облигации не имеют вторичного обращения, средства инвесторов фактически были заблокированы эмитентом, отмечают эксперты. Чтобы сохранить доверие к этим бумагам, необходимо предоставить их владельцам такую же защиту, как и держателям классических облигаций.

Участники рынка опасаются, что вскоре за «техническими сбоями» последует реальная невозможность компании обслуживать облигационный долг. «Есть вероятность, что эмитент не сможет обслуживать свой публичный долг»,— отмечает председатель совета АВО Александр Беркунов.

Необходимо обеспечить механизм выдачи владельцам облигаций юридически значимых документов, включая бумаги, подтверждающие неисполнение эмитентом обязательств, рассмотреть вопрос о создании на платформе сервиса сопровождения пострадавших инвесторов, а также решить вопрос о внедрении института представителя владельцев облигаций для будущих выпусков «народных» облигаций, считает Александр Беркунов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Ястребы» и «голуби»: как подготовиться к решению ЦБ по ставке

«Ястребы» и «голуби»: как подготовиться к решению ЦБ по ставке

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК обсудили предстоящее заседание регулятора, будущее рубля и облигации «ЕвроТранса».

«ЕвроТранс» не осуществляет выплаты по «народным» облигациям с 10 апреля. По словам члена совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Ильи Винокурова, несмотря на невозможность дефолта для подобного инструмента, ситуация является существенным нарушением прав по ценным бумагам — после 10 дней невыплаты у держателя возникает право обратиться в суд.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уроки русского языка

Уроки русского языка:

Это — не дефолт.
Это — «неисполнение эмитентом обязательств».

Вы не понимаете, это другое ©

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>