комментарии Ассоциация инвесторов "АВО" на форуме

О пользе чтения федеральных законов




Пока ведущие деловые издания страны — от Forbes до «Коммерсанта» — во всех красках описывают сюрреализм в аудиторском заключении «Ойл Ресурс», а эксперты пытаются осознать границы возможного в современном аудите, регулятор сохраняет олимпийское спокойствие.

В ответ на запросы СМИ Банк России пояснил: ситуация будет изучена после того, как открытое письмо Ассоциации  «поступит на рассмотрение».

Позиция, безусловно, заслуживающая уважения своей верностью традициям. Входящие номера — священны, а бюрократические ритуалы, видимо, важнее оперативного реагирования на системные риски.

Пока рынок ждет курьера с бумажным письмом, позволим себе напомнить о существовании части 5 статьи 10.3 Федерального закона «Об аудиторской деятельности».
Согласно этой норме, сведения, распространяемые в средствах массовой информации, являются вполне самодостаточным и законным основанием для проведения внеплановой проверки аудиторской организации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нарисую как смогу: почему инвесторов возмутила отчетность «Оил Ресурс» и ее аудит
Компания «Кириллица» заявляет, что права в своих оценках. «Это оценка стоимости исключительных прав на технологию термохимического воздействия (ТТХВ), выполненная независимым оценщиком с применением доходного подхода», — уточнила пресс-служба ГК «Кириллица». Такой подход используется при оценке интеллектуальной собственности и учитывает эффект от использования технологии. А в соответствии с требованиями финансовой отчетности, такие активы отражаются именно в капитале компании, утверждает «Кириллица».

«В случае с «Оил Ресурс» нет данных о подтвержденных договорах на использование технологии. С чего она будет получать такое прогнозируемое количество роялти, если все расчеты только на бумаге, а на практике ничего нет?», — задается вопросом Владимирова. По ее словам, если у допущений нет реальной доказательной базы, то правомерность использования доходного подхода рушится и подвергается критике, что и входит в задачи аудитора, говорит Владимирова. «Подпись аудитора под таким заключением можно в теории справедливо оценить как профессионально безосновательную», — добавляет она.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

75 000 000 000 рублей: арифметика надзорного терпения

Ассоциация получила ответ Банка России на обращение относительно аудита компании SFI, проведенного фирмой «Б1» (бывший EY). Напомним суть: аудитор выдал положительное заключение при признаках искажения отчетности (занижения прибыли) на сумму 75 млрд. рублей.

Реакция регулятора заслуживает внимания своей лаконичностью: информация будет «рассмотрена и учтена при планировании надзорных мероприятий».

Будет учтена. Потом. При планировании.

Мы, разумеется, ценим приверженность регулятора долгосрочному планированию. Однако в данном случае речь идет не о календарном вопросе, а о признаках нарушения, затрагивающего доверие к аудиту публичных компаний.

Сохраняя глубокое уважение к графикам Банка России, позволим себе напомнить о существовании специальной нормы ч. 5 ст. 10.3 Закона «Об аудиторской деятельности». Это не просто строчка в законе, а инструмент оперативного реагирования. Она позволяет проводить проверку «здесь и сейчас», на основании поступившей жалобы, не дожидаясь наступления очередного цикла планирования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пустышка на 4 триллиона: АВО обратилась с открытым письмом к Эльвире Набиуллиной

❌Его активы — патенты, купленные по цене смартфона.

❌Его защита — подпись аудитора из реестра ЦБ.
❌Его цель — ваши деньги.

Как работает индустрия узаконенного обмана и готов ли ЦБ спасти рынок от бумажных пирамид?

Читайте открытое письмо АВО

Это касается каждого: речь идет о границах допустимого на российском фондовом рынке.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«ЕвроТранс» не исполнил в срок обязательства по погашению ЦФА «ЕвроТранс-11» на ₽600 млн
Ассоциация инвесторов «АВО» ранее обращала внимание на то, что рынок ЦФА нуждается в дополнительной регуляторной поддержке: инвесторы никак не защищены, нужен механизм, аналогичный ПВО в облигациях.
Кроме того, в ЦФА нет обязательного публичного раскрытия информации, таким образом владельцы других долговых инструментов могут и не узнать о дефолте в ЦФА.

Подробнее в материале РБК

К сожалению, на рынке ЦФА имеется системная проблема отсутствия единого и прозрачного механизма раскрытия информации.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В безответном долгу. «Евротранс» допустил длительную задержку выплат по «народным» облигациям
Длительная задержка с выкупом «народных»облигаций «Евротрансом» привела к обновлению исторических минимумов по котировкам ценных бумаг компании. Учитывая то, что «народные» облигации не имеют вторичного обращения, средства инвесторов фактически были заблокированы эмитентом, отмечают эксперты. Чтобы сохранить доверие к этим бумагам, необходимо предоставить их владельцам такую же защиту, как и держателям классических облигаций.

Участники рынка опасаются, что вскоре за «техническими сбоями» последует реальная невозможность компании обслуживать облигационный долг. «Есть вероятность, что эмитент не сможет обслуживать свой публичный долг»,— отмечает председатель совета АВО Александр Беркунов.

Необходимо обеспечить механизм выдачи владельцам облигаций юридически значимых документов, включая бумаги, подтверждающие неисполнение эмитентом обязательств, рассмотреть вопрос о создании на платформе сервиса сопровождения пострадавших инвесторов, а также решить вопрос о внедрении института представителя владельцев облигаций для будущих выпусков «народных» облигаций, считает Александр Беркунов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Ястребы» и «голуби»: как подготовиться к решению ЦБ по ставке

«Ястребы» и «голуби»: как подготовиться к решению ЦБ по ставке

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК обсудили предстоящее заседание регулятора, будущее рубля и облигации «ЕвроТранса».

«ЕвроТранс» не осуществляет выплаты по «народным» облигациям с 10 апреля. По словам члена совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Ильи Винокурова, несмотря на невозможность дефолта для подобного инструмента, ситуация является существенным нарушением прав по ценным бумагам — после 10 дней невыплаты у держателя возникает право обратиться в суд.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уроки русского языка

Уроки русского языка:

Это — не дефолт.
Это — «неисполнение эмитентом обязательств».

Вы не понимаете, это другое ©

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕвроТранс прячет дефолт на Финуслугах

🚨ЕвроТранс прячет дефолт на Финуслугах

Ситуация с «народными» облигациями ПАО «ЕвроТранс» выходит из-под контроля и превращается в настоящую финансовую ловушку для тысяч инвесторов.

Люди несли свои сбережения, поверив обещанию эмитента: Подача на выкуп в любой момент без потери процентов.

По факту — заявки на досрочный выкуп, поданные с 20 марта и позднее, до сих пор не исполнены. Деньги людей, отложенные на ипотеку, лечение и жизнь, оказались заморожены.

Чем эта ситуация отличается от обычного дефолта? Она хуже:

•❌ Вторичного рынка нет: Бумаги не обращаются на бирже и продать их даже с дисконтом невозможно. Люди заперты один на один с должником.
•❌ Защитника тоже нет: В «народных» облигациях не предусмотрен ПВО, который вступился бы за неквалифицированных инвесторов.
•❌ Эмитент скрывает правду: «ЕвроТранс» утаивает факты неисполнения обязательств, нарушая законодательство о раскрытии информации.

АВО вмешалась в ситуацию и направила обращение в Банк России и на Мосбиржу — инвесторы должны быть централизованно уведомлены о происходящем и иметь возможность незамедлительно получить документы для защиты своих прав в судебном порядке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕвроТранс прячет дефолт на Финуслугах

🚨ЕвроТранс прячет дефолт на Финуслугах

Ситуация с «народными» облигациями ПАО «ЕвроТранс» выходит из-под контроля и превращается в настоящую финансовую ловушку для тысяч инвесторов.

Люди несли свои сбережения, поверив обещанию эмитента: Подача на выкуп в любой момент без потери процентов.

По факту — заявки на досрочный выкуп, поданные с 20 марта и позднее, до сих пор не исполнены. Деньги людей, отложенные на ипотеку, лечение и жизнь, оказались заморожены.

Чем эта ситуация отличается от обычного дефолта? Она хуже:

•❌ Вторичного рынка нет: Бумаги не обращаются на бирже и продать их даже с дисконтом невозможно. Люди заперты один на один с должником.
•❌ Защитника тоже нет: В «народных» облигациях не предусмотрен ПВО, который вступился бы за неквалифицированных инвесторов.
•❌ Эмитент скрывает правду: «ЕвроТранс» утаивает факты неисполнения обязательств, нарушая законодательство о раскрытии информации.

АВО вмешалась в ситуацию и направила обращение в Банк России и на Мосбиржу — инвесторы должны быть централизованно уведомлены о происходящем и иметь возможность незамедлительно получить документы для защиты своих прав в судебном порядке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ассоциация АВО заявляет о «многомиллиардном искажении», но в SFI это отрицают

Ассоциация инвесторов АВО пожаловалась финансовым властям на ненадлежащий, по ее мнению, аудит бухгалтерской отчетности инвестхолдинга SFI за 2024 и 2025 гг. крупным игроком – компанией Б1, бывшим российским подразделением EY.

Инвесторы обнаружили в отчетах «многомиллиардное искажение»: пакет акций лизинговой компании «Европлан», принадлежавший SFI, отражен по номинальной стоимости 1 руб. за акцию в сумме 105 млн руб., тогда как должен был, по их мнению, по рыночной – порядка 75 млрд руб. на конец 2024 г.

SFI расценивает претензии АВО как крайне поверхностные, методологически спорные и спекулятивные, сообщил «Ведомостям» его представитель. «Отреагировать можем только фейспалмом», – заявил он

Искаженное восприятие
«Европлан» – публичная компания, акции которой с марта 2024 г. обращаются на Московской бирже, иных вариантов, кроме отражения такого актива в отчетности по рыночной стоимости, действующее законодательство (Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений», или ПБУ 19/02) не содержит, подчеркивает Афонин в письме. Более того, сам SFI в отчете за 2024 г. пишет, что финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, отражены именно по ней, указывает он.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кризисный актив: что происходит с допустившим два техдефолта «Евротрансом»

События с облигациями «Евротранса» в последние недели — одна из главных тем обсуждения в чатах розничных инвесторов.

Ассоциация проинформировала ЦБ о «фактах, имеющих признаки систематических нарушений эмитентом ПАО «ЕвроТранс» законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». 

Как пояснил Forbes председатель Совета ассоциации инвесторов АВО Александр Беркунов, инвесторы выявили как минимум два события, о которых компания не проинформировала должным образом.

Так, по словам Беркунова, «Евротранс» не сообщал о снижении своих кредитных рейтингов со стороны рейтинговых агентств, а также не опубликовал сообщения о техдефолте по «народным» облигациям в марте. 

Беркунов говорит, что инвесторы, не имея доступа к актуальным данным о кредитном качестве эмитента, лишены возможности быстро продать бумаги или хотя бы их не покупать.

Беркунов обвиняет «Евротранс» в том, что компания лишила инвесторов возможности объективно оценивать финансовое положение компании и риски инвестиций в нее. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кризисный актив: что происходит с допустившим два техдефолта «Евротрансом»

События с облигациями «Евротранса» в последние недели — одна из главных тем обсуждения в чатах розничных инвесторов.

Ассоциация проинформировала ЦБ о «фактах, имеющих признаки систематических нарушений эмитентом ПАО «ЕвроТранс» законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». 

Как пояснил Forbes председатель Совета ассоциации инвесторов АВО Александр Беркунов, инвесторы выявили как минимум два события, о которых компания не проинформировала должным образом.

Так, по словам Беркунова, «Евротранс» не сообщал о снижении своих кредитных рейтингов со стороны рейтинговых агентств, а также не опубликовал сообщения о техдефолте по «народным» облигациям в марте. 

Беркунов говорит, что инвесторы, не имея доступа к актуальным данным о кредитном качестве эмитента, лишены возможности быстро продать бумаги или хотя бы их не покупать.

Беркунов обвиняет «Евротранс» в том, что компания лишила инвесторов возможности объективно оценивать финансовое положение компании и риски инвестиций в нее. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Евротранс
🏦 По результатам рассмотрения обращений инвесторов Ассоциация проинформировала Банк России о фактах, имеющих признаки систематических нарушений эмитентом ПАО «ЕвроТранс» законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

❌ Данные обстоятельства лишали инвесторов возможности объективно оценивать риски и принимать экономически обоснованные решения, создавая предпосылки причинения ущерба значительному числу владельцев ценных бумаг.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПЗ «Пушкинское» перечислил средства по ранее дефолтным выпускам облигаций, следует из данных НРД.
ПЗ «Пушкинское» перечислил средства по ранее дефолтным выпускам облигаций, следует из данных НРД. В компании подтвердили, что выплаты проведены в полном объеме. Эксперты называют ситуацию уникальной для российского рынка.

«Успешного выхода на текущий момент компаний из режима торгов D не было, но был похожий кейс, который на текущий момент не завершен. Компания «Феррони» неоднократно допускала технические дефолты, в октябре 2025 года был допущен дефолт по погашению двух выпусков облигаций, однако компания продолжает частично исполнять обязательства в силу погашения по сроку инструмента всех выпусков и отсутствия новых выпусков», — уточнили Frank Media в Ассоциации владельцев облигаций.

Подробнее в материале

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долги применили долевой прием

☕️Читайте материал “Ъ”: Долги применили долевой прием

«Сумма исковых требований составляет почти половину от ожидаемой EBITDA за 2025 год, и, если все иски реализуются, компании будет очень сложно исполнять свои обязательства по облигациям»,— отмечает эксперт. По словам члена совета Ассоциации владельцев облигаций Ильи Винокурова, сейчас компания «находится в состоянии осажденной крепости», «категорически отрицая проблемы с ликвидностью». Очередной проверкой уровня ликвидности компании станет предстоящее погашение ЦФА в конце апреля, а также выплаты амортизации по биржевым облигациям в июне

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кассационная инстанция по прецедентному для российского рынка вопросу восстановления списанных облигаций «Финанс-Авиа» утвердила механизм возврата ценных бумаг инвесторам.

Право получить ценные бумаги получат все бывшие облигационеры, а не только те, кто не получал за них деньги по прежним соглашениям о новации, которые признаны ничтожными.

В постановлении суда указывается, что «взаиморасчеты с получившими выплаты лицами возможны во внесудебном порядке или в рамках отдельного дела». Ранее часть инвесторов уже получила выплаты по соглашениям о новации (позже признанным ничтожными), «у эмитента возникает право требовать зачета уже произведенных выплат в счет восстановленных обязательств», что приведет к новой «волне споров о размере и порядке зачета»
-указывает руководитель направления «Судебная защита» Ассоциации владельцев облигаций Константин Горбунов.

подробней читайте в материале

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Гуманитарная помощь "Семейному центру Можайский"

На минувшей неделе, усилиями бенефициара эмитента облигаций «ПИР» передан автомобиль детскому дому в п.Уваровка Можайского района.
Помощь этому учреждению является частью гуманитарного направления работы АВО.

❤️Мы очень признательны всем нашим друзьям и участникам рынка, которые помогают в этих усилиях!

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конституционный Суд РФ только что провозгласил постановление по делу о досрочном погашении облигаций «Россетей».
Член Совета АВО Алексей Пономарёв почти 4 года безуспешно добивался справедливости в судах общей юрисдикции и Верховном Суде РФ. Сегодня Конституционный Суд постановил: формальный подход нижестоящих инстанций недопустим, а дело должно быть пересмотрено с тщательным соблюдением баланса интересов как эмитента, так и частного инвестора.

Это первое постановление по облигациям за всю 35-летнюю историю Конституционного Суда РФ.

Полный текст постановления ожидается в течение часа. Следите за каналом.

bondholders

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ отменил матвыгоду. Но не для всех.
Банк России наконец обновил правила определения рыночной цены для целей налогообложения. Старый порядок, доставшийся еще от ФСФР, не менялся больше 15 лет. Рынок ждал одного: что прекратится абсурд с НДФЛ на материальную выгоду при первичных размещениях, когда инвестору начисляли налог на доход, которого он в реальности не получал.
Однако решение оказалось лишь частичным.

Главная новелла: рыночная цена при IPO
По старым правилам, если котировки бумаги в день размещения оказывались выше цены размещения, эта разница признавалась материальной выгодой инвестора и брокеры удерживали НДФЛ с дохода, которого инвестор в действительности не получал. Аналогичный подход ряд брокеров применял и при размещении облигаций.

Согласно новому Указанию теперь в день начала торгов рыночной ценой признается фактическая цена приобретения бумаги. Инвесторы больше не должны платить налог с «бумажного» роста котировок.

Но радоваться рано.
По новому порядку защищен, по сути, только тот, кто купил бумаги в первый день размещения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>