Татнефть заплатит очередные дивиденды — стабильность в нефтянке наше всё!

Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за I полугодие 2023 года в размере — 27,54₽ на каждый тип акций (дивидендная доходность составит порядка 4,8% на обыкновенную и 4,9% на привилегированную, если отталкиваться от текущих цен на акции). Дата закрытия реестра — 11 октября 2023 года. Чтобы получить дивидендную выплату, то последний день для покупки акций — 10 октября.

Напомню вам, что ранее компания выплатила финальные дивиденды по итогам IV квартала 2022 года в размере — 27,71₽ на каждый тип акций, сумма же всех дивидендов за 2022 год составила — 67,28₽ (32,71₽ за 1п22 и 6,86₽ за 3кв22). Если отталкиваться от дивидендной политики компании, то: «целевым уровнем средств, направляемых на дивиденды, является не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей». Недавно Татнефть отчиталась по РСБУ за I полугодие 2023 года, из отчёта мы узнали, что чистая прибыль составила — 128,1₽ млрд (-16% г/г) и сделали вывод, что на каждый тип акций примерно будет выплачено 27,5₽ (50% от ЧП, ожидания меня не подвели). На уровне повышения ключевой ставки до 12%, дивидендная доходность за полугодие в размере 4,8% не выглядит впечатляюще, но на это есть свои причины:

🛢 Санкции на нефтепродукты, а как мы знаем 55% выручки Татнефти приходится на реализацию нефтепродуктов.

🛢 Значимое сокращение добычи нефти Россией, соответственно недобор выручки.

🛢 Изначальное падение цен на сырьё.

🛢 Северная ветка нефтепровода Дружба обесточена, да по ней идёт нефть в Германию, но это Казахстанская.

📌 Но не всё так печально, а наоборот II квартал должен получиться сильнее по финансовым результатам, соответственно и дивиденды будут выше:

▪️ Сразу стоит отметить, что относительно прошлого года идёт снижение финансовых показателей (ожидаемо), но относительно I квартала этого года — компания продемонстрировала рост фин. показателей, рост уже виден.

▪️ Татнефть продолжает наращивать на счетах кэш — 110,7₽ млрд, при этом сокращая свои долги — 35,5₽ млрд (долгосрочных займов компания не имеет), а значит эмитент находится в плюсе и может безболезненно пережить 2023 год (инвестировать куда-либо или пустить на доп. выплаты по дивидендам, кстати про инвестиции — ЧП Татнефти во II квартале выросла на 1/3 за счёт доходов от участия в других организациях — 26,9₽ млрд).

▪️ Мы уже стали свидетелями ослабления рубля и взлёта цен на нефть (Urals по ~$73 и $ торгующийся по 97₽), как итог нефтяные эмитенты зарабатывают круглые суммы, это доказывает последний отчёт по нефтегазовым доходам. Выручка и прибыль явно взлетят в III квартале.

Я продолжаю с удовольствием держать акции Татнефти в своём портфеле. Долгосрочного инвестора мало что пугает, главное — осознавать риски и перспективы компании, а дивидендные выплаты являются приятным бонусом к «владению» таким бизнесом.

С уважением, Владислав Кофанов