Изменение ключевой ставки ЦБ не повлияет на продажи Самолета

🏛 Центробанк России сегодня проведёт внеплановое заседание, в рамках которого может повысить ключевую ставку, чтобы хоть как-то охладить пыл спекулянтов на валютном рынке, которые разогнали котировки доллара на торгах в понедельник выше психологической отметки 100 рублей. И первая мысль, которую хочется с вами обсудить — это как поведёт себя рынок недвижимости в случае повышения ключевой ставки?

Начнём немного с вводной статистической части. До последнего времени любое повышение «ключа» всегда способствовало снижению продаж новостроек и оказывало давление на капитализацию девелоперов, однако на протяжении последних трёх лет тренды на рынке первичной недвижимости в нашей стране во многом определяются льготной ипотекой, на которую повышение ставки ЦБ не окажет влияния.

🇷🇺 Первоначально льготная ипотека должна была завершиться 30 июня 2024 года, однако Владимир Путин буквально на прошлой неделе анонсировал продление данных субсидий (совпадение?). Напомню, что у Самолета, которого я по праву считаю лидером этой отрасли, почти 90% продаж приходится именно на льготные ипотечные программы – семейная ипотека, военная, IT и льготная ипотека.

🤵‍♂️“Сегодня, несмотря на сложившуюся непростую ситуацию, строительная отрасль демонстрирует свою эффективность, во многом определяет устойчивость и стабильность рынка труда, по праву считается одним из локомотивов национальной экономики”, — отметил Владимир Путин, когда поздравлял строителей с их профессиональным праздником в воскресенье 13 августа.  

Повышение ключевой ставки безусловно будет способствовать удорожанию проектного финансирования, однако в зоне риска здесь находятся в первую очередь те девелоперы, у которых высокое отношение корпоративного долга к показателю EBITDA. К примеру, у Самолёта по итогам этого года ожидается значение в районе 1х, а с 2025 года чистый долг и вовсе должен стать отрицательным, за счёт гигантского раскрытия эскроу-счетов.


📈 Менеджмент Самолета ждёт роста выручки по итогам этого года до 290 млрд руб. (+48,8% г/г) и увеличения показателя EBITDA до 75 млрд руб. (+55,6% г/г). На первый взгляд, планы выглядят слишком амбициозно, однако когда осенью 2020 эмитент провёл IPO и позиционировал себя в качестве быстрорастущей компании, многие инвесторы скептически тогда отнеслись к подобным заявлениям менеджмента, и очень зря — в итоге компания сдержала слово и кратно увеличила свои финансовые показатели, что транслировалось в значительный рост капитализации. Сейчас акции Самолета торгуются почти в 4 раза дороже, чем во время выхода на IPO.

👉 Самолет – устойчивая история роста на нашем фондовом рынке. Если мы обратим свои взоры на тот же Иран, который более 40 лет живёт под западными санкциями, то можно увидеть, что там фондовый рынок и рынок недвижимости являются действенными инструментами защиты капитала от двузначной инфляции. Поэтому есть все шансы, что и в нашей стране эти инструменты с инвестиционной точки зрения себя оправдают!

❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом, любите российский фондовый рынок и отдавайте предпочтение только лучшим и перспективным историям в секторе!

©Инвестируй или проиграешь!