06 июля 2023, 17:56
Немного на пальцах* про банки, и "другой тип бизнеса". И какова проблема банков. Еще про БСП и Сбер.
Одна из любимых метрик для оценки инвест привлекательности в нашей стране — дивдходность. Из-за низкого фри флоат нашего рынка, байбэки глобально не очень в почете, хотя бывают исключения.
Возьмём к примеру Сбер. Он выплачивая 50% ЧП будет иметь около 13% ДД(рублей 30-33). Из позитивного — половину прибыли при таком раскладе он оставит на свое развитие, и долгосрочно таким образом мы ждем роста дивидендов. И эти ожидания исторически очень оправданы: Сбер радует инвесторов из года в год очень стабильно, пропуская выплаты лишь в самые тяжелые времена.
Посмотрим на БСП. Он выплачивает лишь 20%. Таким образом, если например ЧП будет 35-40 млрд, то див получится 15-18р.
ДД ниже чем у Сбера. Но есть одно но: когда у Сбера на рост и развитие остается лишь 50%, то у БСП остается аж 80%. Это исходя из текущей дивполитики. По факту — часть денег БСП таки уходит на байбек, а нередко еще и просто выплата от ЧП превышает политику в 20%. Если БСП выкатит хоть 30% от ЧП — мы имеем шанс поймать дивиденд 22-27. И дальше прибыль будет расти астрономическими темпами, и через год все будет еще круче. А если банк НЕ СМОЖЕТ быстро расти — ничто не помешает повысить долю ЧП на дивиденд еще больше: не держать же капитал мертвым грузом? Это не Газпром, трубы не закапывает. Компания для акционера, и когда в бизнесе все круто — акционерам хорошо.
Теперь маленький нюанс, и общая «проблема всех банков»: для роста НЕОБХОДИМО оставлять прибыль «на рост», т.к. при отсутствии размытий капитала** — прирост капитала необходимый для роста бизнеса — это есть доля прибыли.
И если, например, Северсталь или Лукойл гипотетически могут отдавать всю прибыль дивидендами, и расти в долг — то банкам это НЕ доступно. Что глобально требует определенного дисконта по стоимости одного рубля прибыли компании.
Правда одновременно с этим премии требует предсказуемость и стабильность роста выплат дивидендов Сбера. А в случае БСП — просто абсурдно дешево, даже с гипотетическими дисконтами за банковский сектор.
*- На пальцах значит на пальцах. Убежден многим матерым пост бесполезен. Разве что по полочкам в голове разложить.
**- привет от ВТБ.
t.me/LadimirKapital
Возьмём к примеру Сбер. Он выплачивая 50% ЧП будет иметь около 13% ДД(рублей 30-33). Из позитивного — половину прибыли при таком раскладе он оставит на свое развитие, и долгосрочно таким образом мы ждем роста дивидендов. И эти ожидания исторически очень оправданы: Сбер радует инвесторов из года в год очень стабильно, пропуская выплаты лишь в самые тяжелые времена.
Посмотрим на БСП. Он выплачивает лишь 20%. Таким образом, если например ЧП будет 35-40 млрд, то див получится 15-18р.
ДД ниже чем у Сбера. Но есть одно но: когда у Сбера на рост и развитие остается лишь 50%, то у БСП остается аж 80%. Это исходя из текущей дивполитики. По факту — часть денег БСП таки уходит на байбек, а нередко еще и просто выплата от ЧП превышает политику в 20%. Если БСП выкатит хоть 30% от ЧП — мы имеем шанс поймать дивиденд 22-27. И дальше прибыль будет расти астрономическими темпами, и через год все будет еще круче. А если банк НЕ СМОЖЕТ быстро расти — ничто не помешает повысить долю ЧП на дивиденд еще больше: не держать же капитал мертвым грузом? Это не Газпром, трубы не закапывает. Компания для акционера, и когда в бизнесе все круто — акционерам хорошо.
Теперь маленький нюанс, и общая «проблема всех банков»: для роста НЕОБХОДИМО оставлять прибыль «на рост», т.к. при отсутствии размытий капитала** — прирост капитала необходимый для роста бизнеса — это есть доля прибыли.
И если, например, Северсталь или Лукойл гипотетически могут отдавать всю прибыль дивидендами, и расти в долг — то банкам это НЕ доступно. Что глобально требует определенного дисконта по стоимости одного рубля прибыли компании.
Правда одновременно с этим премии требует предсказуемость и стабильность роста выплат дивидендов Сбера. А в случае БСП — просто абсурдно дешево, даже с гипотетическими дисконтами за банковский сектор.
*- На пальцах значит на пальцах. Убежден многим матерым пост бесполезен. Разве что по полочкам в голове разложить.
**- привет от ВТБ.
t.me/LadimirKapital
Уважаемые телеграмм-каналы ставят на девальвацию рубля до уровня 600-650 за доллар.
7:56
Сергей Соколов, мир большой, слетайте в более комфортные страны пока инфаркт не настиг вас в Дубаях, а вместо Дубая в баню на пару часиков и нормально.
В рамках безотзывной оферты «Транс-Миссия» исполнила все поданные заявки Владелец брендов «Таксовичкоф» и «Ситимобил» 24 декабря выкупил облигации, заявленные держателями в рамках плановой безотзывной...
⚡ Big Swinging Dick,
Не обращайте на него внимание, это местный дурачок, ему лишь бы что-нибудь ответить;)
7:50
Kromnomo, спасибо, справедливо, боюсь, что ответа придется ждать очень долго, сам бы указал оба договора, но это не предусмотрено в заявлении…
Genda, у Димуры спроси, он не только в Эллиоте шарит, а ещё во временном континууме шарит, низы торгового четырёхлетнего цикла заканчиваются 12 февраля по 15 марта там и будем на 80-ти, к тому же с...
александр, Это вряд ли. Теперь неквалов будут вытряхивать всех до талого. Кто не успеет усредниться до 3-го числа тому лупанут исторический минимум, да и тем кто усреднился влупят новости за доп.эм...
Moisha Profitovich, они и не могут аккомулиррвать прибыл с актива который у них в распоряжении, его тут же заметят, ММ оккомулировать может прибыль ваших финансов
Free Bird, «Случайности не случайны» ©.
Интеграция банка Открытия и ВТБ успешно завершена. Подавляющее большинство клиентов уже перевели свои счета и бизнес в ВТБ - Глава банка Открытие Михаил Алексеев – ТАСС Глава банка «Открытие» Михаил А...
Надо смотреть на текущую динамику роста органической прибыли, освоения нового капитала.
Они уходят чтобы заработать больше чем далее будет списана амортизация. И если это не соц проект, и не распил — доходность так же и стоимость денег с лихвой перекроет. А деньги еще и обесцениваются инфляцией. Т.е. в кредит развиваться можно, и отнюдь не «вечно наращивая долг». Впрочем можно и вечно, главное чтобы обслуживание брало не более какой-то доли прибыли.
Если предположить что там все прибыльно и коммерчески — да, это инвестиции. Те что в Европу — под списание.
Ему особо некуда развиваться. Куда может развиваться старушка-процентщица?
А Сбер — это мало того, что всесоюзный масштаб, так еще он и здорово эволюционирует, превратившись из простого банка в виртуальную экосистему, в которой есть почти все: и брокер, и пенсионный фонд, и управление активами, и страхование, и мегамаркет, и сберпэй и куча других сервисов… Большая, растущая метавселенная.
Множество точек роста. Плюс, невероятно обширная лояльная розничная клиентура (а не мутные местные юрики, как в БСП).
В Москве был один такой — «Банк Москвы» — мементо мори (момент — и в море:)…
Va Chen, я перенесу бремя доказательства. Если бизнес хорошо растет исторически последние годы — то он хорошо растет, это данность из которой я исхожу. Если по вашему дальше расти некуда — расскажите куда он рос ранее, и что изменится в будущем. Не знаете? Я тоже. Думаю прибыль будет расти дальше.
Большая метавселенная — вообще топ. И как у нее с генерированием прибыли?) Сбер растет, просто растет. Бльше портфель, больше комса и т.д.
В общем… Рассуждения милые, но учите матчасть и держите в голове машстабы значимости.
А еще скажите почему федеральному банку который уже везде расти проще чем маленькому, в одном регионе?