Изображение блога
Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов Блог компании Mozgovik
17 июня 2023, 11:06

Короткая заметка по итогам встречи с Норникелем

Вчера общались с IR Норникеля. Хочу поделиться с вами личными впечатлениями от встречи.
В целом, конечно, Михаил Боровиков много где выступал в последнее время, и у Вредного, и подкаст был в Моих Инвестициях, поэтому при желании всю информацию можете найти и сами.

👉сложилось впечатление, что дивиденды все акционеры получать хотят и будут рады платить в соотв с див политикой 30% EBITDA с оговорками
👉в прошлом году денежный поток ушел в рост оборотного капитала, в этом году будут пытаться его снижать, увеличивая денпоток
👉на этот год капекс $4,7 ярда план, в следующие 2 года вряд ли будет выше, т.к. некоторые проекты откладываются и тп, так что может быть и ниже
👉цены продажи без дисконта к LME, но раньше продавали с премией
👉пока не видят какого-то падения спроса со стороны Китая, которое могло бы говорить о замедлении их экономики
👉операционные показатели на ближайшие годы можно закладывать в модели флэт на ближайшие годы 
👉есть впечатление что цены на комодитис Норникеля близки ко дну, т.к. там уже грань рентабельности у добытчиков наступает, хотя в целом предсказывать цены невозможно

В целом по мнению @mozgovikresearch акции ГМК торгуются немного дороже Fair Value.
Среди краткосрочных драйверов на горизонте года могут быть: объявление дивидендов или рост цен на никель/палладий
Личное впечатление, что опция запрета поставок никеля/меди все еще в руках у европейцев, могут и забанить в теории 
Короткая заметка по итогам встречи с Норникелем


15 Комментариев
  • Вася Пражкин
    17 июня 2023, 11:14

    Эх, Тимофей, не умеешь ты продавать.
    Надо так:

    Вчера так классно посидели, ресторан, потом бары и уже когда мосты разводили, мне их главный такой инсайд проболтал, ух, лютый инсайд, у меня аж руки затряслись. Понятно, рассказать не могу, но скоро намекну платным подписчикам, подписывайтесь, не пожалеете.

    • Виктор Петров
      17 июня 2023, 11:24
      Вася Пражкин, а это законно?
      • Вася Пражкин
        17 июня 2023, 11:29
        Виктор Петров, ну понятно, что никто настоящий инсайд так раскрывать не будет, но какие-то намеки/полунамеки/кивки головой/подмигивания никто не запрещает ).
        • Роман Бесходарный
          17 июня 2023, 11:52
          Вася Пражкин, да какой там инсайд может быть у российского рынка? Они даже отчёты толком делать не умеют. Одни исправления, да сноски.
          Инсайд может быть всего один, это по какой цене готов приобрести акцию крупный игрок и на каком уровне цены он будет её скидывать.
          А чтобы таких заморочек не было, нужно знать некие параметры экономической модели.
    • Denis2Rivers
      18 июня 2023, 08:58
      Вася Пражкин, я думаю, что поскольку Тимофей так не делает, а ведет себя порядочно и благородно, мы его и уважаем :-))

      P.S. А вообще шутка зачетная ))
  • Nordstream
    17 июня 2023, 11:59
    подрастет гмк… тыс до 17 точно
  • broker25
    17 июня 2023, 13:01
    Мне очень не понравилось агрессивное выступление Боровикова по отношению к Дерипаске на осенней конфе. Кто он такой, чтобы бочку катить на крупного акционера? 
    Начали с крупняка, закончат минорами…
    • Екатерина Кр
      17 июня 2023, 21:47
      broker25, может известно что Д. отрезанный ломоть? В политике обычно пинают тех, кого уже можно пинать, а политика у нас+бизнес или=
  • broker25
    17 июня 2023, 13:07
    Тимофей, как насчет онлайн версии участия в конфе или покупки видео? Лениво ехать из мск ради трех-четырех выступлений
  • Олег Кузьмичев
    17 июня 2023, 15:03
    Микко крут!
  • SA
    17 июня 2023, 16:59
    Чувак на Чиполлино похож, Я бы таким не доверял.
    • Екатерина Кр
      17 июня 2023, 21:48
      SA, кстати да, это вообше кто на фото? Не тот который тут ведет тему ГМК?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн