Почему ослаб рубль и что нас ждет в апреле
С 31 марта по сегодняшний день национальная валюта ослабла почти на 5,5%, с 76,95 до 81 руб. / долл. Ослабление началось сразу после окончания налогового периода, в котором был уплачен в том числе НДД в размере 220 млрд руб. за 2022 год.
Сейчас многие связывают ослабление с тем, что «Новатэк» выкупает долю у Shell за 95 млрд руб. в проекте «Сахалин-2» и это привело к росту спроса на доллар. Мы согласны с этим тезисом, но хотим сказать, что это лишь один из кирпичиков, который внес вклад в снижение курса рубля.
Исходя из фундаментальных факторов, мы думаем, что в апреле рубль продолжит слабеть, обновляя минимумы. Ослабление рубля обусловлено следующими факторами:
• Профицит торгового баланса в апреле может составить $5-6 млрд, при этом на счета в иностранных банках выведено было $7 млрд. Видим здесь перевес в сторону оттока валюты из страны.
• Также в апреле нас ждет погашение четырех выпусков евробондов на сумму $3,4 млрд, а т.к. часть будет погашена в рублях, то банкам-держателям евробондов после погашения надо будет купить доллары, чтобы устранить короткую открытую валютную позицию (ОВП).
• В конце марта Минфин направил в Правительство доработанную версию указа об обязательном замещении евробондов российских эмитентов. Уже сейчас есть основания полагать, что банки покупают в Euroclear евробонды, которые в будущем будут замещены, чтобы заработать на их дальнейшей продаже в российском контуре. Это также создает спрос на доллар.
• Продажа Shell своей доли в проекте «Сахалин-2» — не единичный случай. Мы думаем, что выход нерезидентов из российских активов продолжится. Financial Times сообщает, что на рассмотрении находятся около 2000 сделок.
Виктор Низов, Senior Analyst
Приятно читать, особенно на фоне толпы белок-истеричек из секты «доллар по сто».
DonkeyHot, дилетанты просто. в мозгах населения курс рубля = экономика РФ. нет понимания, что такое рыночный курс, какие факторы на него влияют, как быстро изменение курса закладывается в цены на разные товары...
в вакууме живут (
на рассмотрении 2000 кейсов, но в месяц около 30 рассматривается )![]()
Шелл попросили вне очереди, как к терапевту «мне только спросить»
Размер 95 + сразу прилипалы, срочники,… и пирамида пошла. Это уже 200-300 млрд может быть в моментом биде. Вот и рубль рухнул 8 рублей. От уровня когда Михельсон попросил о выводе Шелл.
В пятницу 150 ярдов оборот. Среднее 70. Очевидно, что был как раз импульс. И может финальный.
Если да, то курс 75 должен вернуть за неделю.
Но может чего-то не знаем
У меня в рамках общей теории заговора есть интересная версия… Помните такого высокого мужика по имени Миша и фамилии Прохоров. Так вот этот товарищ перед 2008 вышел из всего чего мог. А сейчас тем же самым заняты нерезы в связи с событиями на Украине. Но каждый раз как они уходят, я в новостях читаю про опцион на 6 лет с правом обратного выкупа.
Если предположить, что происходящие события происходят планово, то надо с обратного конца на ситуацию посмотреть и поставить себя на место нерезов. Если они в течение 6 лет выкупят всё проданное обратно, то в чём тогда может состоять их выгода?!.. Если они выводят баксы, тогда заводить они их должны назад по другому курсу. Если он будет как в Венесуэле, то всё складывается! Получится, что они просто в 2022-2023 выходят по хаям и перезайдут потом и скупят всё ещё дешевле, чем продали.
Надеюсь я ошибаюсь…
По сути — никто ничего не знает.
Гадают, спорят… о чем?
Есть метод — есть сигнал — вошли.
Получили стоп — ждите следующий.
Зачем весь этот огород городить?
В интернете есть несколько мнений по поводу резкого укрепления доллара на этой неделе. Вот самые главные:
1.Выход из бизнеса в РФ крупных корпораций (как пример — Shell)
2.Снижение продаж долларов в рынок Минфином
3.Снижение валютной выручки экспортеров
4.Дефицит валютной ликвидности на рынке
5.Завершение налогового периода в марте и сокращение объема продаж валюты из ФНБ в рамках бюджетного правила
Что думаю я?
1.Выход иностранных компаний не мог идти по рынку, в Минфине работают не настолько глупые люди, чтоб дать возможность кому-то продать в рынок огромное количество рублей. А ведь кто-то должен был продавать в это время доллары, интересно кто? Кроме того, самим корпорациям это было бы не выгодно, ведь они получили бы меньше долларов. Как вы думаете, такое вообще возможно? Я считаю этот довод просто тупым, уж извините. Логику привел выше, кто знаком с торгами должны понять. И это я еще не сказал про комиссии на сделку, т.к.продавец рублей не являлся рыночным агентом, у которого нет комиссий или они мизерные (но даже в этом случае — смысл платить?). Обычно такие крупные сделки проходят OTC или вне рынка, стороны просто обмениваются транзакциями через корр.счета.
2.Думаю, что Минфин не просто снизил закупки, он перешел к покупке долларов! И именно это толкнуло курс вверх. Почему Минфин пошел на рынок, а не просто пошел по компаниям-экспортерам? Думаю, экспортеры начали оставлять валюты в иностранных юрисдикциях. Как это возможно — не могу сказать, я не бухгалтер и такие схемы не встречал, но думаю, это именно так. Соответственно, валюты (ликвидности) не хватает, взять ее неоткуда, а нужен именно доллар и чуть менее евро. Китай такой валютой не делится и не будет, им самим не хватает.
3.Само собой, но не по причине снижения отгрузок, см.п.2. Хотя отгрузки снизились.
4.Конечно же, но это следствие, не причина. Ликвидность вообще истощается постоянно из-за высоких ставок ФРС, доллары стали дороже банально.
5.Косвенно да.