День инвестора Positive Technologies 19 мая'22. Часть 2

Продолжение. Начало тут. Кстати запись дня инвестора есть тут, ее фиг отыщешь на сайте, поэтому пользуйтесь наздоровье.

Выступление начальника всех сейлзов компании Positive Tecnologies Максима Филиппова было самым энергичным. Он сказал, что записал 20 драйверов роста компании, но выписал 5 основных и решил ими поделиться с публикой.

Да-да, цель компании на 22 год — ускориться и нарастить оборот аж в 2 раза.

Итак, пять основных драйверов роста:

1. Наступила новая реальность. Число кибератак резко выросло, продажи некоторых продуктов выросли кратно. Выросли и потребности компании в специалистах, компания активно нанимает новых сотрудников.


2. Помогает нормативка: всем компаниям предписано прекратить использовать ПО из недружественных стран до 1 января 2025 года, но все и без этого сами стали менять свой софт на российский. Еще один момент: все госкомпании (100 тыс структур) обязали иметь замгендиректора по Информ-Безопасности.

3. Метапродукты О2 станут еще одним драйвером выручки. (Лично я конечно до сих пор не врубаюсь что такое метапродукты, но это у них что-то новое)


4. Новые продукты и новые сервисы. PR XDR, VM, BUG BOUNTY.

5. Объем рынка составляет 200 млрд рублей, на нем высвобождается 80 млрд руб после ухода зарубежных вендоров.

Господин Филиппов рассказал, что пик продаж был в 1 квартале, в апреле-мае будет спад по сравнению с 1 кварталом, но по году прогноз удвоения выручки. Число сейлзов удвоили до 83 (см. слайд). 

Алла Макарова, финансовый директор, дала гайденсы на 2022 год по всем ключевым показателям:
Так, EBITDA компании вырастет с 2,9 до 4-6 млрд руб

Структура выручки и рентабельность:

Максим Пустовой рассказал, что по последним данным у их компании уже 44 тыс акционеров — физических лиц, а они хотят чтобы было 100тыс+ и они собираются достичь этой цели уже в этом году. Максим как всегда оптимистичен по поводу стоимости акций POSI:

мы точно будем оценены выше, существенно выше

Насколько я помню из прошлого, они считают справедливой стоимость акции не ниже 2000 рублей. На этом слайде есть кстати и другие оценки:

Еще немного о планах на слайдике (кредитный рейтинг, первый котировальный список, расширение аналитического покрытия):

Большую часть прибыли планируют как и раньше направлять на дивиденды

Часто задают вопрос про ежеквартальную выплату дивидендов, но это вряд ли: дело в том, что компания получает 1/2 всей годовой выручки в 4 квартале, поэтому нельзя сказать, какой будет прибыль компании до конца года. Соответственно, раз в год — наиболее адекватный тайминг выплаты дивидендов.

В процессе ответов на вопросы из зала прозвучало, что 90% компаний рейтинга РА500 уже являются клиентами компании PT. Поэтому дальнейший рост выручки будет достигаться за счет:
👉расширения числа продуктов заказчика
👉расширения числа узлов продукта
👉метапродукты О2 — новый порядок и новые цены

На вопрос почему акции такие дорогие, P/E=29, Максим Пустовой сказал, что если смотреть мультипликатор по прибыли 22 года, то P/E будет уже 15-17. А один человек из зала сказал, что если взять мультипликатор PEG, то потенциал у акций вообще будет X3. (Но я бы конечно не торопился с такими прямолинейными выводами, ведь G-темп роста, величина непостоянная)...

Спасибо за внимание, надеюсь было полезно.
 
Ссылка на видео: https://broadcast.comdi.com/watch/rjkotub0