Александр Орлов. Sell in May: у кого сорвало крышу😱

#мнение 

☠️Большая распродажа — Sell in May — в этом году началась раньше. И возможно, даже будет какая краткосрочная приостановка этой распродажи. Инвесторы сильно напугались. Такое ощущение, что крышки снизу сорвало и у опционных игроков, и у тех, кто хеджировался. А главное, что 50 быков, то есть то, что раньше просто не могло бы быть, то теперь это уже базовый сценарий — каждый раз по 50. И теперь вопрос: а может быть и 75, а может быть и 100? И уже много статей, а может хватить резать кошечку по частям, а сразу сделаем +2% и успокоимся? 🐈

🧨А инфляция тем временем все ускоряется, и собирает уже в себе больше тех элементов, которые можно было бы на Путина повесить. Вот структура очередного многодесятилетнего максимума: синяя линия — энергетика- вносит самый большой вклад. Но ни в какое сравнение не идет компонент в стержневом индексе инфляции — это сколько бы я платил аренду за свою квартиру, если бы ее снимал ( белая линия на графике).

🏘Это компонент рынка недвижимости, бывшего пузыря, который вот сейчас начинает понемногу сдуваться после ковидных мегаралли. И этот показатель очень инертен. С ним не получится: сбил нефть до $70 и все сразу стало резко хорошо.

🔥Поэтому этот компонент для борьбы тяжелый, но ростом ставок с ним как раз бороться легко. Правда, палка здесь о двух концах: да, ты победил инфляцию, но убил при этом экономику. Из компонентов инфляции немного затихают продажи б/у автомобилей. Но все остальные пузыри только ускоряются.

☝️И особое внимание — здесь не просто рост инфляции, а рост роста инфляции. И Байдену в преддверии выборов очень бы хотелось все это сбить. И может быть даже получится, если Саудовская Аравия пойдет навстречу США.

✅И помимо этих моментов, свой негатив на рынок привнесли отчетности компаний. Потому что в этот период невозможно делать байбэки. И тогда баланс спроса предложения на рынке смещается в сторону продавцов. Этот период закончится на этой-следующей недели, что дает шанс на отскок.