Про американский рынок

Вчера, пока в России был праздник, на американском рынке была приличная распродажа. S&P 500 упал на 3%+, Nasdaq на 4%+. S&P в моменте пробил вниз 4000 пунктов, но закрылся чуть выше.

Интересно, что акции продавали широким фронтом, от технологического сектора до сырья. Многие компании второго-третьего эшелона упали на 10-20%. Правда «защитные» сектора, к которым традиционно относят производителей FMCG продукции (вроде Coca-Cola) и классического ритейла (вроде Walmart) пока устояли.

Интересная особенность текущей коррекции от большинства предыдущих заключается в том, что обычно облигации хеджируют портфель в период коррекции. Например, в 2008 году S&P 500 обвалился на 38%, до долгосрочные американские (TLT) наоборот прибавили 32% на фоне снижения ставок из-за рецессии. С учетом того, что облигации как класс активов сопоставимы по объему с акциями и находятся в портфеле огромного количества инвесторов, особенно более консервативных вроде различных крупных фондов, они обычно защищают капитал от чрезмерной просадки.

В этом же году облигации показывают худшую динамику за последние несколько десятилетий на фоне ожиданий роста ставок после долгого периода, когда они были почти нулевыми. С начала года TLT упал более чем на 20% — это хуже, чем индекс S&P 500, правда лучше, чем Nasdaq. Единственная группа активов, показавшая хороший результат с начала года — сырьевые акции (в первую очередь нефтегаз), но у среднего инвестора на них очень низкая аллокация. В результате у большинства участников рынка в 2022 году пока большие убытки.

Делать какие-либо прогнозы, как будет развиваться ситуация, всегда сложно, а в текущих реалиях особенно — очень похоже, что большая часть мировой экономике уверенно идет в сторону стагфляции и в таких условиях почти никто из участников рынка кроме мастодонтов вроде Баффета еще не инвестировал, а многие еще даже не родились — в последний раз такой рынок был в 1970-х. Тогда единственным значимым активом, который смог преумножить капитал инвесторов в реальном выражении с поправкой на высокую инфляцию была физическая нефть (и в меньшей степени некоторые другие сырьевые товары). Посмотрим, как будет в этот раз.

P.S. У меня по-прежнему наибольшую долю активов в зарубежном портфеле занимают акции различных сырьевых компаний (недавно делал апдейты по многим идеям), но фоне высокой нестабильности на рынках держу запас кэша на случай продолжения сильной коррекции или интересных локальных возможностей для инвестиций.

Больше контента:
Сайт: https://longterminvestments.ru/
Telegram: https://t.me/long_term_investments