20 апреля 2022, 12:41

Вопрос к опционщикам

Можно ли захеджировать акции путём продажи коллов?
К примеру, я купил 1000 акций Apple по цене 165$. При этом я продал 10 коллов с 165 страйком. По сути на момент экспирации мне должны налить шорт в 1000 акцией по цене 165$, который я сразу же перекрываю своим лонгом.
По сути я ничего не теряю, получаю дивиденды + премию.
Интересны подводные камни этого способа, и у меня предчувствие что их не мало :D

опционы

Ярослав Березин

Санкт-Петербург

567

с 12 мая 2020

32 Комментария

Александр
20 апреля 2022, 12:49
если вы хотите купить сразу 1000акций (10лотов) AAPL по 165$ - сразу замораживаете 165К Долл США. может проще продать покрытый пут на 5-10долл ниже? продать колы всегда успеете.
+1
- Lone Wolf
  20 апреля 2022, 13:00
  Александр, автор вполне чётко вопрос поставил. нет?
  0
- Хиппарь одиночка
  20 апреля 2022, 13:22
  Александр, что значит покрытый пут?
  0
- Руслан Русланов
  20 апреля 2022, 13:37
  Александр, В этом случае получите только премию. При резком движении вверх, продавец пута теряет прибыль.К тому же пут будет голый, а не покрытый. Покрытый пут, это пут обеспеченный шортом БА. Колл в деньгах будет лучше.
  0
Александр
20 апреля 2022, 12:51
при раскладе ниже вы уже экономите на комм за голую покупку акций.
0
Руслан Русланов
20 апреля 2022, 13:32
Нет. Вы получите шорт только в том случае, если цена уйдет выше страйка проданного колла. В других случаях колл сгорит и вы получите премию.
0
Кучумов Алмаз
20 апреля 2022, 13:35
Проданные коллы при взрыве волы могут дать хороший убыток. + комиссия. проще продать путы, тоже самое же. в вашем случае ГО будет еще заморожено на покупку акций. А если продать путы, то вам сразу же отгрузят доллары. Если курс рубля к примеру стрельнет, вы еще за счет валютной разницы получите доход

0
stanislav sagaydak
20 апреля 2022, 13:38
Это слабый хедж. Если акция сильно обвалится, убыток не будет покрыт стоимостью колла. В обычной ситуации медленного роста это основная стратегия. Сейчас — опасно.
0
- Ярослав Березин
  20 апреля 2022, 22:04
  stanislav sagaydak, ну так я избавлюсь от акций засчет проданных коллов в случае обвала. Останусь с премией, в случае чего могу рольнуть до выплаты дивидендов, а там уж мне нальют шорт, который позицию в ноль закроет.
  0
  - stanislav sagaydak
    21 апреля 2022, 10:22
    Ярослав Березин, Засчёт проданных коллов при обвале от акции не избавитесь, для этого надо купить путы, тогда это будет риск реверсал. Вообще опционных стратегий очень много. Но сейчас продажа волатильности (Вы предложили продать синтетический пут) очень рискованна — точно не для начинающих.
    0
    - Ярослав Березин
      22 апреля 2022, 11:17
      stanislav sagaydak, это понятно, вряд ли у меня забрать акции захотят при обвале. Если обвал будет, то буду роллировать, получу ещё больше премии.
      А вообще можно умнее сделать, продать путы со страйком цены по которой хотел бы в портфель себе акции, а потом в случае налива продать коллы с обеспечением из этих же акций.
      0
А.К.
20 апреля 2022, 13:46
Это «синтетический пут». Хэджирование лишь частичное, на величину полученной премии. В этих темах разбирал:
Часть 1: smart-lab.ru/blog/670285.php
Часть 2: smart-lab.ru/blog/673904.php

Выявленный «подводный камень» опытным путём — досрочное исполнение колл опциона когда он оказывается «глубоко в деньгах», а на акции начисляют дивиденды, тогда покупатель досрочно требует поставку акций чтобы получить дивиденды.

0
- Ярослав Березин
  20 апреля 2022, 22:07
  Алексей Киселев, разве покупатель не сливает мне акции при купленном им колл опционе?
  0
- Ярослав Березин
  20 апреля 2022, 22:44
  Алексей Киселев, извиняюсь, точнее наоборот, разве я не сливаю покупателю акции?
  0
  - А.К.
    21 апреля 2022, 04:08
    Ярослав Березин, не сразу. А только по требованию! Продавая (выписывая) опцион у вас обязательство его исполнить по первому требованию покупателя этого опциона. Сразу его исполнять у покупателя нет никакого смысла, т.к. он моментально теряет премию, а вот исполнить когда опцион оказывается «глубоко в деньгах» и по акциям объявлены дивиденды, в вашем примере цена акции уходит на $200 и на неё начислены дивиденды $2-4 доллара — вот тогда происходит исполнение досрочно.
    0
    - Ярослав Березин
      21 апреля 2022, 08:52
      Алексей Киселев, если в портфеле есть акции, брокер определит их как обеспечение на момент экспирации? Или мне нужно будет дополнительное обеспечение?
      0
      - А.К.
        21 апреля 2022, 08:54
        Ярослав Березин, определит. Но ещё раз — в американских опционах исполнение опциона может случиться гораздо раньше даты экспирации.
        0
      - А.К.
        21 апреля 2022, 08:55
        Ярослав Березин, вот пример как это происходит:
        smart-lab.ru/blog/674730.php
        
        0
optitr
21 апреля 2022, 00:55
Ярослав Березин, вот профиль вашей конструкции и на хэдж это не похоже.

0
- А.К.
  21 апреля 2022, 08:58
  помойный кот, Шелдон Натенберг пишет, что это «частичный хэдж» — на размер полученной премии.
  smart-lab.ru/blog/673904.php
  
  0
  - optitr
    21 апреля 2022, 09:21
    Алексей Киселев, я рад что вы хорошо разбираетесь в понятии хэдж, главное чтобы ваши знания приносили вам доход.
    Автор же спрашивал о другом, он считает что: «По сути я ничего не теряю, получаю дивиденды + премию.»
    Шелдон Натенберг на это отвечает: "В отличие от покупки защитного опциона эта стратегия не ограничивает риск..."
    И на картинке это наглядно видно.
    0
    - А.К.
      21 апреля 2022, 09:23
      помойный кот, видно и на картинке и в учебнике. Тем не менее это тоже называется «хэдж». Вы же хотите с этим утверждением поспорить своим:
      хэдж это не похоже.
      0
      - optitr
        21 апреля 2022, 09:48
        Алексей Киселев, ах да, я вопрос автора не понял. Ведь он спросил что такое хэдж а я не правильно ответил.
        -1
        А.К.
        21 апреля 2022, 09:49
        помойный кот, какая разница в твоем понимании вопроса, если ты сформулировал неверную законченную мысль в своем комментарии.
        0
        optitr
        22 апреля 2022, 09:37
        Алексей Киселев, автор спрашивает: «Я захэджирован и нечего не теряю?».
        Ввш ответ: «Да, захэджирован».
        Какую пользу принесет этот ответ автору вопроса?
        -1
        А.К.
        22 апреля 2022, 09:40
        помойный кот, чукча! Читай внимательно мой ответ:
        Хэджирование лишь частичное
        smart-lab.ru/blog/794622.php#comment14168984
        
        0
        optitr
        22 апреля 2022, 10:29
        Алексей Киселев, вижу вы злитесь и перешли на оскорбления . Интересно почему. Хотя я знаю почему.
        0
- Ярослав Березин
  22 апреля 2022, 11:24
  помойный кот, я рискую в том случае, если к моменту экспирации мне не нальют шорт и я останусь с акциями. Но есть же роллирование. Это не краткосрочная идея
  0
  - optitr
    22 апреля 2022, 15:06
    Ярослав Березин, вот как выглядит моя хэджированная позиция. Ведь разницу с предыдущим вариантом вы видите, как и то, что произойдет при обвале базового актива.
    
    0

Читайте на SMART-LAB:

🔔 День инвестора ДОМ.РФ – уже завтра!

Уже завтра, 18 февраля , подведём финансовые итоги 2025 года и поделимся планами на будущее. Будем вести трансляцию в VK , Rutube и на нашем сайте . ❗️ Стартуем в 16:00 – не...

ДОМ.РФ

13:08

«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Займера

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг Займера на уровне ruBBB- со стабильным прогнозом. «Эксперт РА» отмечает: 🔸 Сильные конкурентные позиции Займера в сегменте,...

МКК "Займер"

09:00

Прогнозы и комментарии. Фокус рынка — на геополитику

Главное • Индекс МосБиржи опять подходил к 2800 п., но снова не решился на штурм важного технического сопротивления. Монетарный позитив есть, а вот геополитической ясности пока не хватает. Да...

БКС Мир инвестиций

14:58

Просто, коротко и понятно: о чем шептались сегодня наши лучшие в мире аналитики в офисе?

Доброго дня, дорогие товарищи! Сегодня в офисе прошел традиционный еженедельный мозговой штурм. Пишу для вас короткий конспект, чтобы вы понимали вообще контекст того, что происходит....