@InvestBuffett
@InvestBuffett личный блог
21 января 2022, 08:42

Дефолт Обувь России - печально, но полностью предсказуемо.

Дефолт Обувь России - печально, но полностью предсказуемо.



Вчера 21 января ритейлер OR Group («Обувь России») не погасил в срок облигации выпуска БО-07 на сумму 592 млн руб., допустив таким образом технический дефолт. При этом компания выплатила последний, 20-й купон по данному выпуску на общую сумму 14,8 млн руб. 

Значит дефолт случился даже раньше чем думал. Думал хотя бы до февраля или марта 2022 протянут по мере падения их облигаций.

В любому случае не зря обновлял специально ради Обуви России рейтинг надёжности МФО в ноябре, чтобы их добавить в категорию ненадежных.
Тогда их облигации можно было ещё продать ненамного дешевле номинала.


А вот ЭкспертРа как обычно продержал их рейтинг ruBBB на три ступени выше любой другой МФО вплоть до 30 декабря 2021 (объявили вечером, когда уже нельзя было продать их акции или облигации). Когда они опомнились можно было продать облигации ОР только со скидкой 20-30%. Тогда же и Иволга Капитала слила все их облигации. Специально спрашивал руководителя Иволги Хохрина в конце декабря: " Что лучше — журавль в небе или воробей в руках?". Хохрин ответил "Выводим их облигации из портфелей" и через несколько дней действительно объявил о продаже всех облигаций ОР. До последнего почему то они верили, хотя на их месте давно уже увидел бы проблемы в отчетах ОР. Но как написал Хохрину, скорей всего личное общение с Титовым, главным владельцем ОР, помешало, а не помогло.


И еще 28 декабря основной владелец и бессменный руководитель ОР Антон Титов в самый ответственный момент объявил, что прекращает быть председателем совета директоров ОР. На этом можно было фиксировать, что даже он потерял веру в спасение компании и пытается что-то спасти только в дочерней компании Арифметика. 

Еще в начале ноября 2021 все было уже понятно чем окончится и я их кого мог предупредил. Даже специально звонил нескольким друзьям, у кого знал что есть их облигации. Все вроде вовремя продали.

Так что с одной стороны печальное событие, с другой стороны хорошо, что предсказуемое.

Что посоветовать текущим инвесторам ОР?

Фиксируйте убыток, хотя бы что-то получив. Дальше будет у ОР только хуже. После такого ожидаемого техдефолта никто ОР новых денег не даст. Все банки будут выжимать максимум из ОР, чтобы возвращали кредиты как можно скорее. Так что облигационерам достанутся крохи от этого пирога, если что-то еще достанется. Ну а про владельцев акций можно забыть — им может достаться просто ничего.

Не верите?
Вспомните историю, как банк Русский Стандарт выжал всё что смог (последний остаток портфеля займов) из МФО Домашних денег за полгода до окончательного дефолта и начала банкротства.

У владельцев облигаций будет еще немного время до конца января 2021 (если до 3 февраля включительно эмитент не выплатит тело долга по ним, все выпуски его облигаций, скорее всего, окажутся в листе «Д» московской биржи с ограниченным доступом к их обращению), хотя не факт, что биржа не среагирует раньше.
25 Комментариев
  • Алексей
    21 января 2022, 08:46
    Ого!!! А я даже не следил! Теперь интересно разобраться…
    • Dummy Rider
      21 января 2022, 10:30
      Алексей Киселев, для пущего интереса можно прикупить в портфель. =) чтобы следить было интереснее…
      • Алексей
        21 января 2022, 10:35
        Dummy Rider, 
        • Dummy Rider
          21 января 2022, 16:33
          Алексей Киселев, нет, я вполне серьезно. :)
          Такие желающие есть, регулярно подбирающие сегодня бумагу с планки.
  • Механик Рынка
    21 января 2022, 08:54
    Да страшнее всего что это только начало…
  • Александр Симонов
    21 января 2022, 08:54
    Жалко, насколько я понимаю у них производство в России. 
    • Bazilius
      21 января 2022, 09:06
      Александр Симонов, ага, но все что клеят тут сделано в китае)
      • Александр Симонов
        21 января 2022, 09:07
        Bazilius, Т.е. у нас только сборка?  Неужели мы даже для обуви свои компоненты сделать не можем? Как то печально.
        • Bazilius
          21 января 2022, 10:26
          Александр Симонов, я и про сборку-то не уверен... 
  • Поликарп Брусникин
    21 января 2022, 09:19
    Походу обувь как общепит и текстиль, самые убыточные сектора бизнеса
  • Melorka
    21 января 2022, 09:31
    Как можно так не эффективно вести бизнес? 
    • AIP
      21 января 2022, 09:43
      Melorka, А что удивляет? Беднеющее население, растущие налоги и сборы — идеальные условия для банкротства бизнесов
      • Melorka
        21 января 2022, 09:57
        AIP,  у каждой медали есть 2 стороны. Если население беднеющее, то им платят низкие зарплаты против дорогово товара. Идеально для бизнеса — ты платишь низкие зарплаты сотрудникам, которые производят дорогой товар.

        Скорей дело в деИфффффективных менеджерах и управлении. 
  • Harry_Potter
    21 января 2022, 09:53
    Обули Россию…
  • Dummy Rider
    21 января 2022, 10:28
    Зафиксировать сейчас будет сложно что-либо, в стаканах нет покупателей...
  • Dummy Rider
    21 января 2022, 10:29
     Что думаете относительно информации, что ОР внесена в список системообразующих предприятий? Вероятность помощи со стороны государства, возможно «национализация»?
    • Bazilius
      21 января 2022, 10:32
      Dummy Rider, надо оно государству? Там уголовкой уже пахнет за фуфло в отчетах.
  • mamont
    21 января 2022, 11:01
    ожидаемо, кстати а вы видели прайс на эту обувь?
  • Cyber
    21 января 2022, 17:57

    Кроме того, компания провела переговоры с представителем владельцев биржевых облигаций серии БО-07 — ООО «Септем Капитал». Группа заявила, что готова вести дальнейшие переговоры, связанные с пролонгацией выпуска. Параллельно компания будет продолжать диалог с основным держателем облигаций — ПАО «Промсвязьбанк». OR GROUP также готова к открытому диалогу с держателями облигаций по всем остальным вопросам.

     Они походу сами не знают что делать и как договариваться.
    Судя по объему торгов и стакану на 21.01 никто по 50% от номинала не хочет продавать. В стакане всего на 15млн. заявки на продажу. При этом за день выкупили столько же. Пока никто не верит в банкрутство, иначе бы акции тоже бы упали на планку. Ну сделают допэмиссию и нальют акций по текущим ценам. И ПСБ тоже акций нальют. Ну будут они стоить в 2-3 раза дешевле. Облигации теперь размещать бесполезно. 
  • Алик Антипов
    21 января 2022, 19:50
    Очень печально. Мне кажется что именно таких компаний как раз и нехватает на мос.биржи.
  • Виктор К
    22 января 2022, 20:35
    РосНано, ОВК, Обувь России. Далее типа: Одежда России, Еда России, Жилье России, Энергетика России, Туризм России, Суверенитет России… (добавляйте еще, что может «дефолтнуться»). 
    • Spekter
      23 января 2022, 15:21
      Виктор К, Будушее России 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн