Акции Евраза - более привлекательная ставка на выделение угольных активов - Атон

ФАС одобрила приобретение 26.7% в Распадской структурами Абрамовича 

Федеральная антимонопольная служба одобрила приобретение компанией Greenleas International Holdings (GIH) 26.7% акций Распадской. Ходатайство было подано в августе — одобрение ФАС требуется согласно законодательству, т.к. доля превышает 25% (т.е. не требуется для других более мелких акционеров).

ЕВРАЗ все ближе к выделению своих угольных активов, которое, как мы полагаем, должно быть завершено к концу 2021 года. Акции ЕВРАЗа отстали от Распадской, и мы продолжаем считать их более привлекательной ставкой на выделение, учитывая, что акции угольного подразделения должны быть распределены между акционерами стальной компании пропорционально их долям владения. ЕВРАЗ торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4.0x против 4.8x у НЛМК и 5.1x у Северстали.

Атон