20 сентября 2021, 20:50

Первый тест за год

Вчера был первый настоящий тест «силы быков» за 11 месяцев.
Широкая распродажа мировых акций, начавшаяся из-за нервозности рынков в Гонконге в связи с ситуацией в Эвергранде, является первым реальным испытанием за 11 месяцев.
Придут ли на помощь покупатели или коррекция продолжится ?

Проблемы China Evergrande Group — многопрофильного китайского инвестиционного холдинга, крупнейшего оператор жилой недвижимости, может ли это обернуться плохо для мировых финансовых рынков. Возможно финансовые рынки эффективны, было мало признаков того, что у Evergrande был потенциал для глобального распространения. Но что, если никто не предвидел этого? Финансовые рынки состоят из миллионов профессиональных и розничных инвесторов, анализирующих рынки, и их мнение до сих пор было таким, что это автономная проблема Китая. Даже после вчерашних интенсивных продаж акций кредитные рынки в развитых странах почти не сдвинулись с места.

САМАЯ БОЛЬШАЯ РАСПРОДАЖА С ОКТЯБРЯ 2020 ГОДА И СКАЧОК VIX

Многие указывали на тот факт, что 50-дневная скользящая средняя была пробита. Технически 50-дневная скользящая средняя была областью, когда фьючерсы на индекс S&P 500 много раз отскакивали с октября прошлого года. На вчерашней сессии совершенно ясно, что последние 20 минут торговой сессии с денежными акциями привлекли толпу «покупающих на понижение», учитывая значительный отскок на 1,3% к закрытию.

Финансовые рынки подобны биологической системе со своей собственной эволюционной динамикой. Постоянные отскоки даже при самых незначительных падениях акций неуклонно становятся усиленной выигрышной стратегией, добавляющей за собой больше долларов. Мировой индекс MSCI по состоянию на прошлую пятницу демонстрировал рост в течение 229 торговых дней без просадки более чем на 5%. Инвесторы, казалось, стали слепы к рискам, учитывая эту динамику, и индекс VIX все еще был сжат до исторически низких уровней. VIX торгуется на уровне 26 вокруг закрытия рынка наличных средств в США, снизившись с внутридневного максимума 28,79. Этот уровень сам по себе указывает на то, что распродажа, возможно, еще не закончилась, и рынок с нетерпением ждет, когда инвесторы из материкового Китая вернутся из отпуска в среду и четверг в судный день для Evergrande с двумя платежами по облигациям.

Распределение цены фьючерса S&P 500 по 50-дневной скользящей средней очень отрицательно искажено для отрицательных значений (когда цена ниже среднего) этого спреда. Текущий разброс -2,3% составляет примерно 45 % распределения, и, таким образом, мы могли бы легко снизиться еще на пару процентов отсюда и снизиться на 10% по сравнению с недавними максимумами, если китайский жилищный кризис еще больше обострится при минимальной поддержке со стороны китайского правительства. Распродажа несколько усиливается из-за продолжительности ралли и того, как были сокращены просадки. Тем не менее, сохраняется позитивный настрой в отношении акций, учитывая финансовую поддержку и текущую траекторию прибыли, но, возможно, пересмотр этого мнения, если инфляция проявит больше признаков того, что она станет более жесткой на более высоких уровнях.