Самый дешевый банк на бирже и камни

Банк Санкт-Петербург (BSPB) — один из самых дешевых банков на бирже

t.me/taurenin 

▫️ Капитализация: 32,5 млрд р
▫️ Операционный доход 1П2021: 20 млрд р
▫️ Прибыль 1П2021: 8,67 млрд р
▫️ Форвардный P/E 2021: 2,12
▫️ P/B: 0,4 (собственный капитал = 89,8 млрд р)
▫️ Рентабельность активов 2020: 1,5%
▫️ Активы на 1.07.2021: 738 млрд р

✅ Банк дешевый по текущим и форвардным мультипликаторам. Чистая прибыль на 1П2021 почти равна прибыль на весь 2020 год.

✅ Стабильно платит дивиденды. На обыкновенную акция выплата за 2020 год составила 4.56 р. (6,8% к текущей цене). 

При этом, на дивиденды направляется лишь 20% чистой прибыли. При форвардном показателе P/E 2,12 дивидендный доход может составить 10%.

✅ Комиссионные доходы составляют 20% дохода банка. За 1П2021 они выросли на 26% г/г.

✅ Кредиты физическим и юридическим лицам выросли более чем на 10%.

Увеличились средства привлеченный от юридических лиц:+8% за полгода, отток депозитов физлиц составил 2% за аналогичный период.

✅ Банк регулярно делает обратный выкуп своих акций.

✅ К 2023 году планирует увеличить кредитный портфель более, чем на 20%, а также занять лидирующие позиции в обслуживании участников ВЭД.

Негатив есть:
❌ Основным риском являются возможные кредитные потери. С января по июнь 2021 года просроченная задолженность БСП выросла на 35% (7,2 млрд рублей). ‼️ Очень большой прирост относительно других крупных банков.



Если просрочка продолжит расти такими темпами, то значительная часть прибыли может уйти на формирование резервов.

По данным последнего отчета резервы под ожидаемые кредитные потери составляют около 10% от кредитного портфеля.

Вывод Фундаментально очень дешевая компания с амбициозными планами по развитию. Учитывая все риски, компанию можно назвать недооцененной. От текущей цены есть хороший апсайд: 41,5%, что предполагает рост цены до 95 рублей за обыкновенную акцию.

Если Вам нравятся подобные посты или вы ищите идеи — подписывайтесь: t.me/taurenin 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией