Vladimir Kiselev
Vladimir Kiselev личный блог
09 апреля 2021, 16:34

Почему стоит приветствовать снижение дивидендов Норникеля

Почему стоит приветствовать снижение дивидендов Норникеля

Норникель рекомендовал дивиденды по итогам 2020 года ниже ожиданий. Шаг означает большие изменения в политике компании, которые могут привести к дальнейшему снижению выплат в будущем.

Финальные дивиденды Норникеля за 2020 год составят ₽1021 на акцию. Доходность к текущей цене 4,2%. Ранее компания уже платила ₽623 на акцию промежуточных дивидендов. Доходность совокупных выплат к текущей цене 6,7%.

Суммарные дивиденды за 2020 год составят $3,3 млрд — около 50% от свободного денежного потока за 2020 год. Они примерно на четверть ниже, чем предполагает дивидендная политика (60% от EBITDA). Потанин сказал, что изменения являются шагом к новой дивидендной политике.

Помимо дивидендов, Норникель также объявил о предварительной договоренности по выкупу акций на сумму до $2 млрд до конца 2021 года. По текущем курсу это еще + ~₽1000 на акцию. Таким образом, суммарные выплаты акционерам (дивиденды+байбэк) могут оказаться даже больше, чем ожидалось.

Русал не стал предъявлять претензии к Норникелю и заявил удовлетворен дивидендами и программой выкупа акций.

Долгосрочно переход к выплатам в 50% от свободного денежного потока может привести к дальнейшему снижению дивидендов Норникеля до ₽1300-₽1500 на акцию (при сохранении текущих цен на металлы).

Несмотря на это, полагаем, что с учетом необходимости увеличивать инвестиции в будущем, переход на выплаты от свободного денежного потока выглядит адекватным решением. Оно позволит не наращивать долг и обеспечит более устойчивое долгосрочное финансовое положение Норникеля. На позицию акций в дивидендом портфеле новость не повлияет.

Письмо инвесторам от Bastion в Telegram

5 Комментариев
  • Nothing Personal
    09 апреля 2021, 16:39
    Все норм, во всем мире (пока печатают денежки) растет Твиттер и Фейсбук.
    Поколение твиттера.

    Норникель просто обязан снижаться.

    Я их примерно по 18 000 купил :)))
    Когда верещали, что Норникелю пипец.
    Я просто думал, а кто будет поставлять сырье Боингу?

    А шо они еще и дивы платят? :)))
  • Дмитрий
    09 апреля 2021, 17:14
    вот и я его по 18 брал, по 27 сдал… дайте еще по 18 купить)
    • m0xfff
      09 апреля 2021, 17:17
      Дмитрий, поезд ушёл, теперь идём на 30+.
    • Евгений_hardboa
      09 апреля 2021, 17:55
      Дмитрий, хм, с учетом возможной программы байбэка, думаю, про 18-20 тыр за акцию теперь можно забыть
      • Дмитрий
        09 апреля 2021, 22:46
        Евгений_hardboa, вероятно, да. Но меня останавливает то, что рекордный год прошел, этот может быть хуже. Посижу полгодика на заборе, посмотрю как рудники починят, какие результаты за полгода покажут, мне так спокойнее.

        Всех денег все равно не заработаешь, примерно половину придется украсть ;)

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн