Новая стратегия Банка Санкт-Петербург 2023 - кажется я понял их логику.
Окей, значит я понял примерно логику БСП. Банк фиксанул «жадную» дивполитику до 23 года (payout=20%), но на то есть свои причины.
По стратегии 2023 кредитный портфель банка должен вырасти с 460 млрд до 600 млрд рублей, это +140 млрд. Сейчас капитал банка 89 млрд, покрывает 19% портфеля. Базовый (основной) капитал 61 млрд рублей, покрывает 13,3% кредитного портфеля.
RWA (активы взвешенные по риску) = 640 млрд, таким образом, достаточность базового капитала = 9,5% (61/640).
Предположим, что кредиты выросли на 140 к 23 г., RWA вырастет на ~200 млрд.(если сохранится пропорция кредитного портфеля/RWA). Таким образом, банку, чтобы поддерживать текущий уровень капитала, придется создать допкапитал почти 20 млрд рублей. Отсюда нежелание тратить кэш на дивиденды. Если бабки будут быстрее зарабатывать, чем будет расти RWA, будет байбэк.
я пытаюсь разобраться почему не будет высоких дивидендов в ближайшее время и пишу об этом
Пс могли выплатить дивы 100% и для капитала облиги купить сцбординироыанные. И нам бы дивы и капитал в порядке
`Я так 100 раз делал` ©. ))
Банк дешевый, закостенелый и отсталый, но он и не один такой, хотя толпа физиков может вынести конечно котировки и наверх.
Дешево, надежно и бесперспективно (но есть шанс). Идея так себе для инвестиций, на мой взгляд.
Они идут в самый конкурентный сегмент без каких либо преимуществ, без кучи бабла как у госбанков и без технологий.
Мне кажется они либо не имеют действительно идей для роста, либо готовятся к продаже (или ждут когда их купят)
по текущим брать не готов
в среднесроке жду снижения в район 45