Сургутнефтегаз: сильная отчётность и перспективы фантастических дивидендов
Сургутнефтегаз отчитался по РСБУ за 9 месяцев 2020 года, сообщив о рекордной чистой прибыли в размере 903,7 млрд рублей, которая превзошла аналогичный результат шестилетней давности. Если сравнивать с прошлым годом, то чистая прибыль выросла и вовсе почти в 8 раз, оказавшись заметно выше средних прогнозов аналитиков, ожидавших увидеть за отчётный период 850 млрд рублей:
И это притом, что выручка компании с января по сентябрь сократилась почти в 1,5 раза (г/г) до 764,1 млрд рублей, что объясняется снижением цен на нефть по сравнению с прошлым годом, негативным влиянием нового соглашения ОПЕК+ (снижение добычи) и коронавирусными явлениями, неминуемо оказавшими заметное влияние на спрос нефти и нефтепродуктов в целом.
Но разве о снижении прибыли от продаж (см.синий столбец на картинке ниже) должны переживать акционеры префов Сургутнефтегаза? Ну конечно же нет! Куда важнее валютная кубышка компании, которая на конец отчётного периода оценивалась на уровне 3,8 трлн рублей в отечественной валюте, по-прежнему принося небольшую часть доходов в виде процентов за владение кубышкой (см.зелёный столбец) и, самое главное, отражаемую в чистой прибыли рублёвую переоценку этой кубышки. А с учётом того, что по состоянию на 31.12.2019 за один доллар давали 61,91 руб., а девятью месяцами спустя – уже 79,68 руб., сами понимаете – переоценка оказалась весьма существенной.
Сейчас за окном уже декабрь, курс доллара опустился в район 73 рублей, а это значит, что в текущих реалиях переоценка кубышки по итогам 2020 года может оказаться скромнее той, что мы видим на представленной разноцветной диаграмме ниже. Однако и цены на нефть не стоят на месте, впервые с начала марта взлетев до $50 за баррель. Таким образом, при прочих равных красный столбец немного прохудится, в то время как немного прибавившая в цене нефть частично нивелирует этот момент.
В любом случае, практически наверняка по итогам 2020 года мы увидим двузначную ДД по префам Сургутнефтегаза, и очень вряд ли с доходностью ниже 15% годовых.
Кстати, расчётный дивиденд за 9 месяцев 2020 года мы посчитали здесь, получилось 8,33 руб., что по текущим котировкам сулит ДД=20,7%!
А теперь берем прибыль за 3кв 903- 114 операционная прибыль — 90 -%=699, а курс на конец сентября 77.6, тоесть разница с концом 19 года =15.6р
Делим 699/15.6=44.8 дает переоценка за каждый рубль к баксу, это еще я не считал что налогов на 30 ярдов приросло.
Получается разница за 1 кв и за 3 кв в прибыли от переценки бакса к рублю разница на 10+%, какая то не состыковка, тут напрашивается вывод, что часть кубышки перевели в евро, либо я считать не умею))
Прикинем дивы при баксе в 73 р = операционная прибыль будет примерно 160+ % по депозиту 120 =280+ переоценка 495 (45 ярдов на разницу 73-62=11) = 775 ярдов или 7р на дивы, а не как многие аналитики насчитали 5.6 руб
а смысл смотреть отчетность карманной компании с рисованными цифрами
че захотят, то и сделают
Положите деньги в банк и успокойтесь.
Евгений, тут ща знаешь, спорить начнут
рубли это типо деньги ))
С 79.68 на конец 3 квартала рубль укрепился до 72.9
Это минус 6.78*50млрд из прибыли, т.е. -339 млрд рублей. Чуть больше -3 рублей из дивидендов, т.е. вместо 8.33 уже получается 5 рублей.