Результаты Алроса не стали сюрпризом для рынка - Атон

Алроса: общие продажи алмазов в феврале упали на 15% м/м        

Объем продаж алмазного сырья снизился до $342.3 млн (-12% м/м, +1% г/г), реализация бриллиантов рухнула до $4.1 млн (-72% м/м, -18% г/г), в результате чего общие продажи алмазно-бриллиантовой продукции составили $346.4 млн (-15% м/м, без изменений г/г). Компания отмечает, что слабые показатели продаж в феврале явились результатом вялого спроса из-за распространения коронавируса. По прогнозам компании, спрос останется под давлением и в ближайшие месяцы.

Результаты не стали сюрпризом — рынок ожидал, что сохраняющиеся опасения по поводу инфекции COVID19 негативно отразятся на реализации продукции. С начала марта вирус начал активно распространяться за пределами Китая, так что в ближайшие месяцы может последовать еще более существенное снижение показателей. Мы сохраняем оценку НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 4.6x, предполагая дисконт 4% к среднему 5-летнему уровню (4.8x).

Атон