Инвесторам стоит отказаться от открытия новых позиций в АФК Система - Инвестиционная компания ЛМС

Мы закрываем рекомендацию «покупать» для акций АФК «Система» в связи с достижением целевого уровня — $ 0,25 (16 руб.). Реализованный потенциал — 75%.

Ранее инвесторам для покупки мы предлагали акции АФК «Система». С 10.04.2019 (дата нашей рекомендации) или с 06.06.2019 года (дата нашей повторной рекомендации) котировки компании выросли с $ 0,14 (9,2 руб.) до нашей целевой цены $ 0,25 (16 руб.), дополнительно был выплачен дивиденд в $ 0,0017 (0,11 руб.). Реализованный потенциал — 75%.

АФК «Система» смогла достигнуть целевой цены благодаря росту бизнеса, buyback и продажи небольшой доли в «Детском мире» через SPO. У компании остаются два долгосрочных драйвера роста, которые должны реализоваться в 2021 году. Первый – IPO одной из дочерних компаний, Ozon или Segezha Group в 2021 году. Второй – возврат к прежней дивидендной политике в 2020 году, а именно выплате в $ 0,019 (1,19 руб.), что соответствует 7% дивидендной доходности. Если АФК «Система» распределит прибыль по аналогии с 2016 годом (последний раз, когда компания платила по действующей дивидендной политике), то дивиденд за следующий год разобьют на две выплаты: малая часть — в октябре-ноябре 2020 года, оставшаяся крупная часть — летом 2021 года.

Таким образом, в связи с отсутствием краткосрочных драйверов роста в 2020 году и текущим сильным ростом котировок, инвесторам необходимо отказаться от открытия новых позиций в АФК Системе, а имеющиеся в портфеле бумаги стоит держать ввиду продолжающегося buyback.

«Инвестиционная компания ЛМС»