И еще раз о хедже портфеля акций, 1часть

Периодически просматривая всевозможные публикации в СМИ, а также аналитиков от рынка, заметил, что ожидания вот-вот уже наступающего кризиса сходят на нет. Об этом говорят и результаты усилий ФРС и разных ЦБ, и вот уже почти, совсем скоро, так долго ожидаемые и реализуемые договоренности США и Китая. Не сегодня, завтра, аппетит к рискам проснется и нас ждет новый космос.
К чему это вступление? А это именно к тому, что пришло время, и необходимо задуматься и озадачиться полноценным хеджем прежде всего портфеля акций именно сейчас. Продавать не хочется, но сидеть и видеть как все сложится в 2-3 раза не хочется еще больше. Это понятно, что потом все вернется на свои места, и вырастет еще больше, и портфель станет еще шоколадней. Короче, не хочется, что бы было все как в песне: «как хорошо, что скоро подорожает нефть...
     Итак, из чего исхожу:
     Грубо, стоимость портфеля акций 7,5 млн. Хеджирую квартальными путами на Ри. Стоимость 1 контракта Ри, грубо 175 000руб.
Таким образом, для полного хеджа требуется с округлением в большую сторону 45 контрактов. Опытным путем пришел к тому, что наиболее оптимально: Набирать начинаю по 15 шт. на страйке, отстоящим на 10000пт. Стоимость пута в среднем получается 2500пт. дельта -0,25. 2500*45=112500 пт. Таковы затраты на данную конструкцию.
Как удается сделать хедж бесплатным и даже вывести в прибыль. Это разберем во 2 части.