Портфель с ежемесячными поступлениями. Апрель 2026

В сентябре прошлого года мы сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.
Что происходит на рынке

1. Банк России снизил ключевую ставку с 15% до 14,5%. Решение полностью совпало с консенсус-прогнозом рыночных экспертов. Однако после двух лет жестких денежно-кредитных условий бизнесу и рынку такого неспешного шага в снижении ключа может быть уже недостаточно. Напомним, что цикл повышения ставки стартовал в августе 2023 г.
2. Холодная риторика. Дополнительным негативом выступило ухудшение регулятором среднесрочного прогноза по ставке, а также довольно жесткая риторика на пресс-конференции. Как оказалось, ЦБ даже не рассматривал вариант более смелого шага. На столе было всего два сценария: либо оставить 15%, либо снизить на 0,5 п.п. Также ЦБ не видит ни рисков переохлаждения экономики, ни рисков ухода в рецессию. При этом регулятор опасается реализации двух угроз — разгона мировой инфляции и внутреннего бюджетного импульса.
3. ЦБ прав, но что делать инвесторам? Более сдержанная стратегия ЦБ понятна и вполне закономерна. Однако невозможно игнорировать планомерно ухудшающиеся финансовые показатели бизнеса. Фактически значительная часть компаний — особенно малых и средних — продолжит существовать в фазе выживания. Для рынка облигаций это означает еще большее усугубление кредитных рисков в корпоративном сегменте.
4. Риски паники в отдельных бумагах. На рынке чувствуется рост нервозности, вследствие которой панические настроения могут перетекать от одного эмитента к другому.
5. Рубль. С мая на валютный рынок возвращается Минфин. Оценки покупок валюты варьируются от 150 млрд руб. до 400 млрд руб., что приведет к ослаблению курса на 4–10 руб. за доллар США.

Изменения в портфеле

С момента создания по 28 апреля текущего года фактические притоки по портфелю составили 183 тыс. руб.

Изначальная сумма инвестиций — 2 млн руб. Индикативная доходность портфеля — 23% годовых при ожидаемом на горизонте года ослаблении рубля.

Свободные средства в размере 30,5 тыс. руб. направим на покупку одного из выпусков, которые представлены в Стратегии БКС:

• АБЗ-1 серии 002P-06. Купон фиксированный, ежемесячный — 17,5% годовых. Погашение — 01.04.2029, есть амортизация.

Все выпуски, которые были в составе портфеля в прошлом месяце, остаются в портфеле. Под давлением находятся бонды ЕвроТранса. Компания явно испытывает проблемы с ликвидностью, однако продолжает исполнять свои обязательства.

Состав портфеля

Обновленная структура портфеля выглядит так:

• 50,66% — квазивалютные бонды
• 19,14% — рублевые облигации с фиксированным купоном
• 30,2% — облигации с плавающим купоном (флоатеры)