Почему опасно торговать фьючерсом RTS в лонг в долгосрок
Хочу рассказать о том, почему опасно торговать фьючерсом на индекс РТС в лонг в долгосрок.
Во-первых, для чего это надо. Допустим, Вы как инвестор, верите в наш рынок и хотите купить акции голубых фишек. Можно купить сами акции, а можно купить фьючерс на индекс. Т.е сразу одной сделкой купить портфель этих акций. Не будем устраивать полемику о том, что это хуже/лучше как инвестиция речь не об этом. Хотя иногда, это менее затратно по комиссиям, и делается одной сделкой, что дает свои преимущества.
Для начала расскажу, как рассчитывается вариационная маржа при торговле фьючерсами/опционами.
Например: Вы купили 1 фьюч в 10:05 Si-9.19(доллар/рубль) по 66500, и закрыли позицию на следующие сутки тоже в 10:05, закрыли по 67000.
У вас будет прибыль 500р. Но…на срочном рынке есть понятие дневной/вечерний клиринг. В 14:00-14:05 и 18:45-19:00. Это всем понятно, но поясню для новичков. В эти периоды торги на срочном рынке останавливаются и происходят взаиморасчеты, т.е. в день открытия в 14:00 курс фьючерса падает до 66400, с вас списывается 100р убытка, и у вас как бы новая позиция вы купили по 66400. Допустим вечером в 18:45 цена закрылась по 66200, списали еще 200р, появилась новая позиция, и утром следующего дня в 10:05 вы закрыли по 67000, прибыль 800р.
Т.е для вас прибыль 67000-66500=500, для биржи -100-200+800=500.
Вроде все норм. Но… прикол начинается когда активы рассчитываются в долларах. Это Брент, U500, RTS, SILV, GOLD. Вариационная маржа начисляется в рублях, но активы долларовые, каждый пункт движения цены долларовый!!!!
И получается, что в каждый клиринг стоимость одного пункта разная. Биржа смотрит на так называемые индикативные курсы. Допустим, РТС в фазе широкого боковика. Вы открыли по нему лонг, к 14:00 курс доллара вырос, РТС упал(потому и упал, потому что доллар зашит в его стоимость), с вас списывается вариационная маржа по завышенному курсу, к вечеру курс доллара упал, РТС вырос, у вас по вашим расчетам 0, но биржа днем списала с каждого пункта больше, чем заплатила вечером, в вечерний клиринг!!! И самое страшное, когда растет доллар, РТС падает, когда доллар падает, РТС растет. И таким образом рынок может остаться на месте, а у вас будут убытки.
я тестил в ри влияние рублевого клира с 2012г по 2019...
убытки от клира от -5% в год до -25% в год...
все баксовые активы московской биржи очень токсичны...
прикол в том, что это сделано в те далекие времена когда не было ежеминутного курса рубля… т.е счас нет никаких технических проблем чтоб запоминать курс на начало и конец сделдки… но не хотят… т.к хеджеры портфелей имеют дополнительный вышеописанный профит
кстати про это мало кто знает…
1 исторически в 2006г не было валютного рынка и не было точного курса рубля… поэтому придумали брать среднюю цену с дерекса за час по сделкам с максимальным объемом… счас можно иметь курс рубля в любую секунду
2 я моделировал… сделав 5-10 клиров в торговую сессию… не помогло
3 помогло, когда при совершении сделки запоминается не только текущая цена ри но и текущий курс рубля… сделать такое крайне просто, но не хотят
4 кстати, биржа принимает ГО в баксах… так что сделать все в баксах крайне легко тоже…
ves2010, у меня было предположение, что в определённых ситуациях рублёвый клиринг по фьючерсу ТС может давать дополнительную прибыль.
И на долгосроке (допустим, в среднем по году) эти дополнительные прибыли и дополнительные убытки от рублёвого клиринга статистически уравновешивают друг друга.
Уверены, что такого взаимного уравновешивания при лонге Ри нет?
А если 50% сделок в лонг, а 50% сделок в шорт?
И никаких убытков у тебя не будет, если рынок стоит на месте, а доллар то вырос, то упал. У тебя результат считается как разница в пунктах, умноженная на их стоимость. Ноль умножить на любое число будет ноль!
И к этим затратам относится как к плате за страховку.
2. Это удобнее так как совершается одна сделка а не 20-40
3. Сразу открывается шорт по Si
Может и удобнее, но без дивидендов, ну или без части из них которая не реинвестируется.