Я основал HFT-фонд на деньги от скальпинга — что было не так и почему это мне не помешало

Многие ругают компании, которые учат людей зарабатывать и вести свои дела успешно. Называют это «успешным успехом», потому что основной бизнес таких контор — это именно пропаганда того, как быть успешными, но успех их самих только в этой пропаганде.

Но истории достижений действительно могут быть полезны — если не научить чему-то, то хотя бы вдохновить. Управляющий партнер DTI Algorithmic Александр Бутманов решил поучаствовать в деле «финансовых просветителей» и поделиться тем, что он узнал за 11 лет существования нашей компании. Сегодня часть первая — как студенту найти деньги на собственный фонд.

Как я заработал капитал и смог основать свою компанию

Много лет назад я был частным трейдером. Я совершил все возможные глупости. Торговал на кредитные средства — других денег не было, а кредитные карты во времена высокой нефти выдавались всем без оглядки, и мне, студенту первого курса, тоже. Часть средств мне предоставили друзья, чтобы я попробовал.

Я совершал ошибки, два-три раза потерял деньги целиком. Но понемножечку, ценой крови, пота и ошибок понял какие-то важные вещи.

Первый постулат: если вы хотите иметь то, что никто не имеет относительно вашего положения, нужно делать то, что никто не делает, нарушать границы и страшно рисковать.

В 2005 году я открыл счета на 70 тыс. рублей с четвертой кредитки у пары российских брокеров и форекс-брокеров. Кстати, форекс принес мне 100% убытка — слава богу, не на все деньги. У брокеров я не сразу открыл для себя Америку, и это было большой ошибкой в буквальном смысле.

Тем не менее, к 2007 году мне удалось скопить капитал, с учетом потерь я заработал 500% на скальпинге и контр-трендовой торговле акциями РАО ЕЭС и Газпрома. Скальпинг — это когда ты делаешь сотни тысяч сделок, забирая небольшую прибыль, — покупаешь по 3,5 рубля, а продаешь по 3,52. В самом большом выигрыше от таких сделок, конечно же, был мой брокер, но тогда я этого не понимал. Кстати, расскажу на нашем семинаре, кто же на вас на самом деле зарабатывает, и почему Макдональдс — это бизнес недвижимости, а не бизнес ресторанов.

Напоминаю, что до этого я три раза разорился. Это были микроразорения, но для меня это было больше, чем стипендия за год, и я совершенно не понимал, как это отдавать. Тем не менее, то, что я совершил все описанные в умных книжках ошибки, дало свои плоды.

Второй секретный секрет: теория должна следовать за практикой, а не наоборот, как нас учат в школе. Сначала пробуйте что-то сделать, а потом читайте, почему это невозможно.

Благодаря первому опыту торгов я накопил примерно 500 тысяч рублей капитала. К 2006 году я стал торговать секцию RTS FORTS — фьючерсы. Это был приквел к моему диплому по деривативам, но рынок я узнал на практике в 2007-2008 году, и мне удалось за год увеличить капитал в три раза, а потом еще на 300%.

Книжки по экономике мне начали помогать только после этого. Ко второму-третьему курсу я сам начал активно изучать теорию и понял, что ее никто не понимает. Разобраться, что действительно нужно знать, можно, только поработав на рынке. Что пригодилось мне:

Книги Роберта Шиллера, которые я прочитал и проанализировал незадолго до кризиса. Благодаря им, я быстро понял, что недвижимость перегрета, и стал агрессивным медведем. На рынке в это время начались фильмы The Big Short и Wall Street 2.

Когда отголоски кризиса пошли, торговал на свои полтора миллиона на фьючерсах и опционах с плечом. Использовал успешную стратегию Ларри Уильямса, самого прибыльного публичного трейдера в мире. Для этого понадобилось прочитать шесть его книг, в том числе в оригинале, — теперь могу рассказать ключевое из них за пять минут. Заработал более 700%, в итоге у меня получилось около $300 тыс. по тому курсу.

В 2009 году дочитал Бредли-Майерса и Дамодарана — их тоже могу кратко рассказать, минут за 25-60. Начал использовал стоимостную модель оценки, разобрался, в чем разница между МСФО, GAAP и РСБУ, читал отчеты. Инвестировал в российские компании, имевшие длинные контракты с высокой отложенной прибылью, которую нельзя декларировать в текущем отчетном периоде, и являвшиеся недооцененными по P/E. Заработал еще 250%.

Третий совет: если вы сделали что-то хорошее, не надо стесняться. Рассказывайте об этом, выпячивайте достижения. Это влияет на вашу репутацию и формирует нужные связи.

Еще на втором-третьем курсе мы с товарищами стали активно учить своих сокурсников финансам. Благодаря заработанным деньгам я смог за свой счет финансировать обучение лучших студентов Плехановского университета, делать олимпиады по всей России, учреждать призы.

Я на этом никак не зарабатывал (кроме знаний и опыта), мне просто нравилось этим заниматься. В какой-то момент сделали платные курсы по CFA, но фактически там те, кто учился платно, обеспечивали тех, кто учился бесплатно. Тогда я это решил не выпячивать, и зря — возможно, пригодилось бы.

Сколько нужно денег, чтобы основать фонд с нуля

Наш high-frequency биржевой фонд официально запустился в 2010 году, хотя начали его делать еще в 2008 г. Основали мы его на накопленные $500 тысяч — это были первые затраты. Если бы мне в 2008 г. сказали, что этой суммы на самом деле не хватит даже близко, я бы не поверил. Тем не менее, это правда, и это тоже бесценный опыт.

Даже в России и даже в 2008 г. $500 тыс. — это была предельно малая, недостаточная величина. На все ушло около $2 млн. Что нужно учитывать, чтобы сошлась экономика:

Рабочее место среднего сотрудника с учетом стола и всего остального — $5 тысяч гросс. Сотрудник будет стоить еще $20 тыс. Соответственно, вот только один человек, не считая дополнительных вещей, обходится в $25-30 тысяч. Вам таких нужно для начала пять, плюс вам самому нужно кушать.

Дополнительно необходимо потратиться на разработку стратегий, покупку данных, мощности, площади, оборудование, колокейшн и так далее. Плюс нужен запас где-то в $200 тысяч.

У нас был high-frequency биржевой фонд. Это подразумевало, что мы торгуем собственный капитал, инвесторов не было. Если вы хотите торговать и делать хорошую доходность без привлеченных средств, вам нужно хотя бы $1 млн капитала. Для обычного хедж-фонда с привлечением инвесторов под управлением сейчас нужно иметь $20-25 млн и больше.

Если вы учтете все расходы, то поверьте — магия миллиона долларов довольно быстро растворится.

Из забавного: если бы я тогда просто оставил эти деньги в рынке, сейчас имел бы в 10 раз больше. Но тогда этого никто не знал и сработала поведенческая экономика Канемана и Тверски — я вам это тоже расскажу на семинаре :)

В бизнесе, как и во многих сферах, очень важен опыт. Его можно получить, поговорив с сотней инвесторов и конкурентов, выслушав отказы и потратив много денег. А можно послушать «старших товарищей». Александр Бутманов знает, как построить свое дело на лимит кредитной карты, где найти богатых инвесторов и получить зарубежные лицензии. Этими и другими кейсами он готов делиться на своем мини-курсе MBA.