Американский рынок акций обновит максимум в течение 6 месяцев - JPMorgan

Тут 12 ноября JPMorgan свою Global Euqity стратежку выпустил. Там они сравнивают текущее падение рынка с теми, что были в истории и уверены в том, что американский рынок вернется к своим максимумам и вот почему.

В США еще ни разу не было рецессии без инверсии кривой доходности (2-10 лет). Причем пик по S&P500 обычно происходит в течение 10-11 мес после инверсии. По прогнозу JPM кривая инвертнется только в 3 квартале 2019. Текущий уровень yield curve исторически предполагает рост на 11,9% в течение 12 мес
Спред по высокодоходным бондам пока низкий, обычно перед рецессией этот спред улетает на 400 бп в среднем. Сейчас HY спред только на 40 бп выше циклического минимума.
Реальная процентная ставка ФРС ноль. В прошлом ни разу не было замедления экономики при реальной ставке ниже 1,8%.
Ключевой драйвер американской экономики — потребитель. Кредитный леверидж домохозяйств на минимумах.
Цены на недвижку на хаях — в прошлый раз они пиканули за 15 мес до хаёв по S&P500 (июль 2006-октябрь 2007). Цены на недвиж на хаях в США, еврозоне и Китае.
Рецессии обычно начинались в среднем через год после того как безработица достигала дна. Чтобы экономика упала в рецессию, надо чтобы пособия по безработице квартальные подскочили на 10%
Пик прибылей обычно приходится на тот квартал, когда они резко (~30%) превосходят долгосрочный тренд. Сейчас прибыли выше на 13% трендовой линии.
После выборов в Конгресс S&P500 растет в среднем на 14% за год.

Инверсии доходности и рецессии США:

Ну что, кто поверил JPMorgan?
Как вы думаете, что можно противопоставить аргументам JPMorgan?
Или вы согласны, что S&P500 скоро покажет хай, так как эти аргументы разумны?

S&P500 стратегия мозговик S&P500 фьючерс

S&P500 фьючерс | SPX

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

7225

778 261

с 21 сентября 2010

42 Комментария

Hodl Hero
22 ноября 2018, 16:06
ФСЁ В ПОЛ!!! КРАХ ЭПОЛ!!! КРАХ ВСЕГО!!! ПОКУПАЙТЕ ГАЗПРОМ!!

ох лол
+2
Бахрам Байрамов
22 ноября 2018, 16:09
Брешат
+1
Свин Копилкин (Дмитрий)
22 ноября 2018, 16:11
На кладбище трейдеров на каждой могиле написано «Я такого еще не видел »
+11
- netbook
  22 ноября 2018, 16:11
  Свин Копилкин (Дмитрий), и я про то же.
  +1
netbook
22 ноября 2018, 16:11
Практически в каждом предложении — ни разу не было и обновили рекорды (никогда не случалось там, при этом впервые случилось тут). Какая-то клиническая картина.
0
Тимофей Мартынов
22 ноября 2018, 16:20
Лично меня напрягает что у JPM все аргументы за рост и ни одно за падение. Как будто у них была задача оправдать рост.
+6
- matroskin
  22 ноября 2018, 21:16
  Тимофей Мартынов, Тим, кризис не начинается когда все его ждут, он приходит когда все ждут роста.Так что скорее всего будет обновление хаев а вот потом похихикаем))Год-полтора я думаю у нас есть.
  +1
- InvisibleInvestor
  23 ноября 2018, 00:23
  Тимофей Мартынов, они продают свои фонды. Разумно…
  0
Тимофей Мартынов
22 ноября 2018, 16:22
HY спред:

+1
vvs1941
22 ноября 2018, 16:22
я морганам поверил… ну не могет такого быть, т.к. из каждого репродуктора фистят об обвале… а пипец приходит незаметно, входит мяхко
+5
- Chartmaster
  23 ноября 2018, 15:23
  vvs1941, Про биткойн дружно отовсюду неслось, что пузырь. От блоггеров до инвестфондов Баффета, Далио итп. И вот поди — в пять раз сдулся.
  0
Пётр Новак
22 ноября 2018, 16:23
А тем временем мы все помним историю. Когда с каждого угла начинают кричать о предстоящем огромном и неудержимом росте — чёрта с два он случается.
+1
- Chartmaster
  23 ноября 2018, 15:24
  Пётр Новак, Биткойн так сдулся — все говорили что пузырь.
  0
Тимофей Мартынов
22 ноября 2018, 16:28
Реальные ставки и рецессии

+2
Константин
22 ноября 2018, 16:28
Может они и правы, а может ищут тех о кого будут крыть донги.
+1
Тимофей Мартынов
22 ноября 2018, 16:29
Закредитованность домохозяйств

0
- Roman_N
  23 ноября 2018, 09:45
  Тимофей Мартынов, этот график совсем не вяжется с максимальными кредитами по ипотеке, по машинам, за обучение и по кредитным картам. Там везде максимумы.
  0
Тимофей Мартынов
22 ноября 2018, 16:33
рафик: Как в среднем рынок США ведет себя после выборов в Конгресс

Таблица: Динамика рынка после последних выборов

0
Ivan Purikov
22 ноября 2018, 16:35
компании(ид, бд) вынуждены находится в бумагах, за исключением того, то у них есть возможность ребалансировки да и держать немного кеш, а иначе их порвут те же пайщики, которые видя рост, и как их фонд стоит в сторонке… зато просадки легче объяснить, да это рынок, да они бывают, да это временно и да это возможность… но рынки это в первую очередь растущие истории, так что ничего удивительного, что таргеты пересматривают и зазывают в бумаги. поэтому то частное инвестирование и маневреннее с этой точки зрения. над тобой никто не давлеет, нет нужды постоянно сидеть в бумагах, не нужна ликвидность чтобы выйти\зайти — радуйтесь мелкие рыбешки))
0
ganjatrader(getstar)
22 ноября 2018, 16:37
Рынок может слетать на условные 2350 (200MA на недельках) и без всяких рецессий.
0
ДРАКОН ★ ★ ★ ★ ★
22 ноября 2018, 16:40
Investors, if you are sitting on cash use it now, says Wells Fargo & Co.
0
Geist
22 ноября 2018, 16:42
Что можно противопоставить?

То, что в оценке морганов вообще никак не заложены нерыночные факторы. Их крайне трудно прогнозировать, я понимаю, но риски по ним нешуточные и, по моему мнению, продолжают нарастать.

И если выстрелит хоть один из серьезных нерын. факторов, то это может не только отменить прогноз, но и превратить его в пыль ;)
0
SellBuySell
22 ноября 2018, 16:57
Все эти прогнозы основаны на истории и не учитывают исключительность текущих реалий которые никогда раннее не происходили.Я имею ввиду программы QE, безумное наращивание баланса ФРС и практически бесплатной раздачи денег от ФРС.А подставить эту модель в прогнозирование на исторических невозможно, т.к. в истории их ещё не было.
0
- Оксана Разяпова
  22 ноября 2018, 17:11
  SellBuySell, вы не в курсе, что ФРС уже давно начал сокращать баланс?
  +1
  - SellBuySell
    22 ноября 2018, 17:12
    Оксана Разяпова, я про то что было и закладывать так же новые исторические данные в новые прогнозы
    0
- Albert Rudolfovich
  22 ноября 2018, 17:15
  SellBuySell, а вы понимаете что такое деньги?
  0
  - SellBuySell
    22 ноября 2018, 17:16
    Ramon Albert Rudolfovich, какие именно?
    0
Dmitryy
22 ноября 2018, 17:06
А предыдущие кризисы кто-то предсказал?
0
- Albert Rudolfovich
  22 ноября 2018, 17:16
  Dmitryy, Дэмура
  0
  - Dmitryy
    22 ноября 2018, 17:29
    Ramon Albert Rudolfovich, ну надо различать, адекватную аналитику и зацикливание)
    0
    - Albert Rudolfovich
      22 ноября 2018, 17:52
      Dmitryy, вы ходили на посл мастер-класс сити?
      0
- matroskin
  22 ноября 2018, 21:17
  Dmitryy, конечно)))ДЕмура
  0
Albert Rudolfovich
22 ноября 2018, 17:12
=… сделай всё наоборот
+2
Anton Shabunin
22 ноября 2018, 17:34
Когда акции JPM закроются выше 118.41 (52-wk High), тогда можно будет о чём-то говорить.
0
Oleg Only Algo
22 ноября 2018, 18:22
Пока Трамп презик не будет никакого обвала, он его твитами остановит сразу
0
Антон Денисков (Fry)
22 ноября 2018, 18:25
От души спасибо за все топики сегодня! Обзоры ты стал делать просто офигенные (для меня). Респект!

ЗЫ я думаю, что начинается НГ-ралли и возможно будет перехай сиплого, но аргументы у меня чуть другие =)
0
Dmitrij M
22 ноября 2018, 19:41
Аргументы JPM разумны, если а) кто-нибудь типа них не заигрался (уже) с фьючами на нефть; б) цена на нефть не будет мешать производству
0
Сергей Симонов
22 ноября 2018, 22:33
Долларовая денежная база (агрегат М2) исправно растет. Владельцы ФРС исправно эмитируют доллары и отдают их чиновникам США (во главе с Трампом) в обмен на гос.облигации США.

График М2 за 5 лет:

Какой дятел ждет УЖАСНЫЙ КРИЗИС? Откуда ему взяться, если бабло растекается по планете как дерьмо из канализации?

Что мешает строить эту пирамиду до бесконечности? Только разрядность китайских калькуляторов))

0
Андрей Андреев
23 ноября 2018, 07:06
Повышения ставок будет еще долго, по поводу мира согласен с Мовчаном

www.youtube.com/watch?v=SYH0z1jp63I&t=572s
0
Елена Е
23 ноября 2018, 13:30
Спасибо, Тимофей. А watch list от избушек будет на 2019г как в начале этого года?
0