Алроса - устойчивое финансовое положение

Компания ожидает снижения добычи в 2018 г.

Выручка от продажи алмазов в 2017 г. сократилась. Вчера ГК «АЛРОСА» сообщила, что объем продаж алмазов в 2017 г., по предварительным данным, составил около 4,3 млрд долл., что ниже, чем в 2016 г. Основная часть продаж (4,17 млрд долл.) пришлась на алмазное сырье, а выручка от продажи бриллиантов составила 96,9 млн долл. Кроме того, АЛРОСА обновила презентацию для инвесторов, отразив в ней производственные перспективы на 2018–2020 гг.

В 2018 г. ожидается рост инвестиций и cнижение добычи. Объем продаж алмазов в 2017 г. сократился на 5% по сравнению с 2016 г., следует из предварительных данных. Сокращение вызвано изменением конъюнктуры мирового рынка – вырос спрос на мелкоразмерное сырье. В результате, например, в 1 п/г 2017 г. средняя цена реализации алмазов снизилась на 15% по сравнению с 1 п/г 2016 г. Это подтверждается и статистикой компании за 9 мес. 2017 г., когда общая выручка составила не менее 3,3 млрд долл., что примерно на 6% ниже, чем в соответствующий период 2016 г. В наступившем году объем добычи алмазов, согласно прогнозам компании, сократится на 7% относительно прошлогоднего уровня до 36,6 млн карат., а в 2019 и 2020 гг. планируется нарастить производство алмазов до 38,2 млн карат в год. Ожидаемое в текущем году сокращение добычи, по-видимому, связано с прекращением работы шахты «Мир» из-за аварии, а также с постепенным уменьшением производства на трубке «Юбилейная». Выбывающие мощности частично будут компенсированы за счет увеличения добычи на других месторождениях, постепенного ввода в строй Верхне-Мунского месторождения и роста добычи на шахте «Удачная». Окончательный ввод нового месторождения и наращивание добычи на других участках требуют дополнительных инвестиций, поэтому АЛРОСА собирается увеличить капвложения на 5% до 31,1 млрд руб. в нынешнем году. В 2019 и 2020 г. объем инвестиций должен быть сокращен до 26,4 млрд руб. и 28 млрд руб. соответственно.

Устойчивое финансовое положение. Прогнозируемое сокращение добычи компании в текущем году на 7% может привести к снижению выручки. Однако, судя по данным за 3 кв. 2017 г., на рынке наметилась тенденция к повышению цен, поэтому при ее сохранении снижение добычи может быть компенсировано более высокими ценами продажи алмазов. Кроме того, АЛРОСА реализует программу повышения эффективности, которая в прошедшем году позволила сэкономить около 6,5 млрд руб. Основная валюта выручки компании – доллар США, поэтому заимствования преимущественно осуществляются в валюте. Рост инвестиций в текущем году не создаст проблем для финансов компании, поскольку ее долговое обременение позволяет в случае необходимости привлечь дополнительные заемные средства. Долговая нагрузка АЛРОСА остается на низком для сектора уровне: отношение Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. составляло 0,7 на последнюю отчетную дату (конец 3 кв. 2017 г.). В 2018 г. у компании не предусмотрено значительных долговых выплат. В 2019 г. предстоит погасить обязате6льств на 720 млн долл., а в 2020 г. – выпуск евробондов на 1 млрд долл.

Уралсиб