12 марта 2017, 11:52

Когда нужны дивиденды, а когда нет.

Здесь уважаемый А. Г. размышляет о смысле дивидендов без роста курсовой стоимости. Добавлю свое мнение.

Пример 1. Когда вы имеете акции Газпрома — для вас выгоднее получать 100% прибыли дивидендами. Потому как та прибыль, которая остается в компании будет инвестирована плохо — менее чем под 7,5%. Даже ОФЗ принесут больше. И каждый рубль прибыли, оставленный в компании, рынок превращает в 30 копеек. Именно по причине низкой доходности.

Пример 2. Когда вы имеете акции Новатэка — для вас выгоднее чтобы компания не платила дивиденды. Потому как та прибыль, которая остается в компании будет инвестирована хорошо — примерно под 20%. И каждый рубль прибыли, оставленный в компании, рынок превращает в 3,5 рубля курсовой стоимости. Именно по причине высокой доходности.

Другой вопрос — сойдутся ли желания с возможностями.

Газпром Новатэк дивиденды

Газпром НОВАТЭК

https://t.me/investorzdrogov

Александр Здрогов

Архангельск

745

12 550

с 24 марта 2014

20 Комментариев

anektar
12 марта 2017, 13:28
Новатэк стоит 2/3 газпрома уже. прикольно. Мне вот очевидно, какая из двух цен задрана, а где есть потенциал роста.
0
Козлов Юрий
12 марта 2017, 13:33
7.5% и 20% — это рентабельность?
0
- Александр Здрогов
  12 марта 2017, 13:38
  Инвестор, да.
  0
Бубльгум
12 марта 2017, 14:38
Когда вы имеете акции для вас наверно выгодно… чтобы акция в цене в конечном итоге росла иначе а на хрена они… А уж как они выростут на шамане с бубном новостях дивидентах отчётности компании это вторично
+2
А. Г.
12 марта 2017, 14:42
С весны 2008-го держатели Газпрома под дивиденды вообще в убытках. ОФЗ в этом случае конечно лучше.
+1
- Александр Здрогов
  12 марта 2017, 14:43
  А. Г., так если бы Газпром платил 100% то и ценник мгновенно другой стал.
  0
  - А. Г.
    12 марта 2017, 15:01
    Александр Здрогов, не уверен, что он вырос бы в 2,5 раза. Газпром платит не меньше сбера в % прибыли, однако курсовой рост отличается в разы.
    0
    - Александр Здрогов
      12 марта 2017, 15:07
      А. Г., так курсовой рост зависит от рентабельности капитала. Если рентабельность низкая — нужно выводить прибыль через дивиденды. А если рентабельность высокая, то реинвестировать. А то что Газик вырастет если вся прибыль пойдет на дивиденды сомнений нет. Посмотрите как он рос только на ожиданиях выплат в 50%.
      +2
      - А. Г.
        12 марта 2017, 15:24
        Александр Здрогов, вырос и упал там же, где был.
        0
        Александр Здрогов
        12 марта 2017, 15:26
        А. Г., потому-что ожидания не оправдались.
        0
        А. Г.
        12 марта 2017, 15:38
        Александр Здрогов, в сбере тоже не оправдались, однако он не упал, а вырос. Значит дело не в дивидендах.
        0
        Александр Здрогов
        12 марта 2017, 15:41
        А. Г., Сберу и не нужно платить дивы. У него рентабельность высокая. Его цена от этого не зависит.
        0
        А. Г.
        12 марта 2017, 15:49
        Александр Здрогов, и получается, что лучше вкладывать в акции с высокой рентабельностью и плевать на дивиденды.
        0
        Александр Здрогов
        12 марта 2017, 15:53
        А. Г., если совсем упрощенно — то да. Сбер и Магнит не вырастут в цене если объявят о 100% выплате прибыли дивидендами. А Газпром, Россети, ФСК и прочие «убийцы рентабельности» если сделают тоже самое — вырастут очень сильно.
        +1
        Александр Здрогов
        12 марта 2017, 15:56
        А. Г., проблема еще в том, что никто не растет до небес. Если у вас высокорентабельный бизнес то возможности для инвестиций когда-то уменьшаться и вам придется либо браться за низкомаржинальные проекты уменьшая общую рентабельность или выплачивать лишние деньги через дивиденды.
        0
        А. Г.
        12 марта 2017, 15:59
        Александр Здрогов, ну значит логично поиметь от роста курсовой стоимости и перевложиться в акции из другого высокорентабельного бизнеса. Я же рассуждаю не с точки зрения мажоритария, а с точки зрения миноритария.
        0
        Александр Здрогов
        12 марта 2017, 16:03
        А. Г., проблема в том, что такие бизнесы уже очень дороги и учли будущий рост в цене. Редко (когда у них или у отрасли проблемы) можно купить дешево. Здесь я об этом писал.
        0
        А. Г.
        12 марта 2017, 16:18
        Александр Здрогов, никогда не понимал понятия «дорого» относительно текущей цены. Лично для меня «дорого», если будущая (!)доходность меньше максимум (доходность индекса, ставка депозита) и «дешево» в противном случае.
        0
        Александр Здрогов
        12 марта 2017, 16:31
        А. Г., все понятия относительны. А будущие доходности известны постфактум а не до. Но когда компания стоит 0,3 от своих чистых активов — это дешево, а когда в 3,6 раза дороже — это дорого. Хотя и на то и на другое есть причины.
        0
Warren Warren
12 марта 2017, 20:32
Если бы из Газпрома не пропадали деньги, то конечно не надо было бы дивы платить. Но сейчас то оставленный в Газпроме рубль сразу же исчезает с очередном безумном проекте и ничего не приносит акционерам, да и стране тоже. А так топик хороший, спасибо за наглядный анализ.
+1