Если бы Банк России спросил моё мнение по поводу нового закона...

Пишу в ответ на появление детальной информации о том, как Банк России хочет ограничить доступ частных инвесторов на срочный рынок. Из статьи Романчука, я понял, что Банк России хочет, чтобы деньги с депозитов шли на фондовый рынок, а они не хотят:

На основании своего анализа ЦБ утверждает: причина этого – недоверие граждан к любым более сложным инструментам инвестирования (акции, облигации, структурные продукты, срочный рынок), сложившееся в результате негативного предыдущего опыта.

Неужели ЦБ и в самом деле считает ЭТО причиной недоверия к фондовому рынку???? ШОК.
Это одна из причин, но отнюдь не самая главная. Если ЦБ этого не понимает, объясняю на пальцах.

1. У нас 4 года назад ещё люди валом несли деньги в МММ. Этому даже никто особо воспрепятствовать не мог. 
2. Откройте Московский Комсомолец или Аргументы и Факты. Какие-то частные лавочки без лицензии предлагают старикам вклады по 30%, а потом успешно сваливают вместе с их деньгами. Именно такие истории формируют недоверие. 
3. Через жернова форекс-кухонь под предлогом трудоустройства прошли миллионы россиян. Подавляющее их большинство оставили деньги этим компаниям. 
4. Ну и главное. Если какой-то редкий человек добирается до фондового рынка в нашей стране, то основным источником недоверия инвесторов к акциям становится наплевательское отношение менеджмента компаний ( в т.ч. государственных) к миноритарным акционерам. А если даже менеджмент делает все окей, то частник зачастую становится жертвой инсайдеров, манипуляторов и прочих организованых груп, которые стригут толпу, используя свое преимущество. Вы можете вспомнить хоть одно уголовное дело за инсайд? А ведь он нашем рынке сплошь и рядом. Ну и напоследок напомню про грабительское IPO ВТБ, когда само государство и госкомпания впарили 114 тыс. человек акции по самой максимальной цене. 

Именно такие истории в первую очередь формируют недоверие и это надо понимать. Хотите улучшить инвест.климат и повысить довереи? Вам придётся сначала совершить невозможное и победить сначала натуральных мошенников. А фондовые брокеры — это самые честные и белые люди на этом поле, и теперь вы предлагаете уничтожить их бизнес. 

И ЦБ предлагает ограничить доступ частников на честный рынок, и при этом нечестные рынки (лохотроны, forex, бинарные опционы) останутся как всегда без регулирования в силу их оффшорной или однодневной природы.


Окей, допустим мы хотим защитить инвестора от потерь, что мы с этим можем поделать?

Запрещать покупать акции людям у которых меньше 400 тыс. рублей — это полная чушь. Запрещать покупать акции нельзя никому. Если вы вводите любые ограничения, то можно забыть о том, что фондовый рынок у нас в России когда-нибудь будет выполнять свою основную функцию.

Можно думать об ограничении на использование кредитного плеча и открытии коротких позиций. Но ни в коем случае нельзя ограничивать покупку акций. Я просто в шоке, как кто-то додумался до этого, и вплел в процесс покупки каких-то финансовых советников.

Господа из ЦБ, вы хоть понимаете, что на нашем рынке почти не существует людей, компетентных в области фондовых рынков настолько, чтобы давать адекватные советы по инвестициям? А если такие люди и есть, то они не будут работать адвайзерами на зарплате. Очевидно, что эти адвайзеры станут просто пятым колесом в процессе инвестирования и генератором лишних издержек для физиков. И уж никак это не будет способствовать повышению доверия людей к процессу инвестирования.

Имущественный ценз
Опять-таки, не совсем понятно намерение дискриминировать клиентов по числу средств на счете. Я на торгую фондовом рынке 13 лет и сейчас у меня на счете 200 тыс. рублей. Не хочу держать больше, но и уходить с рынка не хочу. Какой смысл заставлять меня держать на счете больше денег? Если я буду держать больше денег, то я рискую потерять столько, сколько не хочу терять. Зачем вынуждать людей терять существенные суммы? На срочном рынке люди теряли и будут терять всегда, потому что он по определению высокомаржинален.

Кроме того у меня вопрос: почему вы считаете, что бедных надо защищать от потерь, а богатых не надо? Человек продал квартиру или бизнес, получил 30 млн рублей и потерял их на срочном рынке. Как вы ему помогли своим имущественным цензом? Защищать большие деньги от потерь надо еще больше, чем маленькие!

Господа, имейте ввиду если вы закроете мне доступ на срочный рынок, я переведу свои деньги в доллары и через 2 дня будут торговать Brent на CME. Или я кину деньги на счёт оффшорному брокеру, через которого буду торговать на том же срочном рынке без всяких ограничений. А другие люди понесут свои 100 тыс. рублей в форекс-кухни и сольют их еще быстрее. И рынок от этого выиграет?

Квалификация и компетентность
В проекте закона о рынке ценных бумаг профессиональных инвесторов предлагалось определять как:

Активное инвестирование (от 6 лет) и сертификат (все уровни) CFA/ACCA/CIA/CIMA и/или опыт работы на руководящей должности в финансовой организации и/или исполнение в такой организации функций, связанных с операциями на финансовом рынке (в совокупности не менее 6 лет)

Окей. Сколько у нас людей с CFA/ACCA/CIA/CIMA? Господи, да те люди, которые разрабатывают закон имеют хоть один из этих сертификаторв? Может быть вы хотите сказать что все кто занимается торговыми операциями в ЦБ имеют хотя бы один из них? Справедливости ради: почему в этом списке нет российского квалифицированного аттестата? Или например аттестат ФСФР/ФКЦБ серии 1.0 уже не котируется?

Итак, что же делать регулятору?
Ну раз в ЦБ создали отдел по защите частных инвесторов, частным инвесторам теперь уж никак не отвертеться от заботы о себе. 
Очевидно что в списке зла, с которым нужно бороться, список приоритетов можно составить таким образом:

1. лохотроны и бинарные опционы
2. forex
3. опционы
4. фьючерсы
5. маржинальная торговля
6. инвестиции в акции 

И если начинать бороться с конца этого списка, будьте уверены, что народ потечет туда, где вероятность потерять свои деньги будет выше, то есть в №1-№2.

Важно также понимать, что регулятор ни в коем случае не имеет права предпринимать любые действия, которые сделают российский рынок менее доступным, чем западный, а российских брокеров менее конкурентоспособными по сравнению с зарубежными.
Это будет настоящим вредительством. 
Если вдруг открыть счет в Финаме станет сложнее, чем в Interactive Brokers, то знайте, вы совершили гигантскую ошибку.

Поэтому принимая какое-либо ограничение, надо себя прежде всего спрашивать:
не убиваем ли мы конкурентоспособность нашей собственной биржи и нашей собственной индустрии?
ну и главный мессидж: ограничить надо в первую очередь самые рискованные и самые нерегулируемые сферы (№1, №2), а потом уже смотреть, стоит ли вообще трогать такой маленький и такой сдувающийся российский фондовый рынок. Помните, что сами фондовые брокеры, в отличие от форекс-кухонь, в первую очередь материально заинтересованы в том, чтобы их клиенты не сливались, а жили вечно и продолжали торговать.

Ну и совсем утопичное… Если вы действительно хотите сделать доброе дело, то лучше нам с вами с точки развития рынка подумать о том, как снять ограничения, как способствовать развитию конкуренции на рынке, а не о её ограничении. Чтобы люди с того же форекса, лохотрнов и бинарных опционов активнее мигрировали на Московскую Биржу.

Господа регуляторы, я в вас верю. Не облажайтесь. Не наломайте дров.

Ну и напоследок… Цитирую статью на которую ссылался вначале:

Сейчас ЦБ активно собирает отклики от профучастников

А нас с вами, частных инвесторов, как всегда, спросить забыли. Но у вас будет возможность высказать свое мнение на конференции смартлаба 24 сентября, где примет участие  ответственный за разработку нового закона Михаил Мамута, Руководитель Службы по защите прав потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров Банка России.