Нефть: Откуда объемы ? Из спредов вестимо ... Часть 3, заключительная

Предисловие

Часть 1 http://smart-lab.ru/blog/338479.php

Часть 2 http://smart-lab.ru/blog/338730.php

Часть 3 содержит пару примеров торговли объемом на календарных спредах

Важно: в календарных спредах позиция хеджевой конструкции определяется на BUY, если фронтальный фьючерс на BUY. Позиция на SELL, если фронтальный фьючерс на SELL

Вариант 2: «Перевертыши» в спредах

Скрин 1: Сменить позицию SELL на BUY или наоборот частая практика, на скрине как раз такой случай но только на спредах (допустим мы находимся в ДЕК 2015 года):

1. Вход 1: Трейдер считает или  знает или  может так сделать, что рынок будет покупать на новости в спредах. Что он делает, чтобы ему не сели на хвост? Продает по рынку спред 100 лотов MAY16-JUN16. В итоге в спредах он SELL
2. Вход 2:  Покупает спред 50 лотов APR16-JUN16 по лимитному ордеру  в течении 2-3х часов
3. Вход 3:  Покупает спред 50 лотов MAY16-JUL16 по лимитному ордеру  в течении 2-3х часов
4. В итоге трейдер на BUY на кривой спредов, на хвосте никого, ждет новости

Скрин 1

А вот и пример по вчерашней новости на нефти:

Скрин 2:  Кто то вчера перед запасами по нефти в 6.13 по Нью-Йорку продал по рынку 1000 лотов во фронтальном  спреде AUG16-SEP16  по РЫНКУ (рыночным ордером) – цена (-)0.70

Скрин 3: А вот и 3-4 часа перед новостью в спреде AUG16-OCT16, когда можно было из позиции SELL  перейти в BUY, по сути перероллить позицию в диапазоне -1,36… -1,39  на BUY по цене = -0.7 + 1,36 =-0,66, как результат закрыть позицию по (-)0.62  с прибылью 4 тика  в спреде SEP16-OCT16 (Скрин 3.1)

Скрин 3.1 SEP16-OCT16

Стоит обратить внимание:

Объективности ради вчера во фронтальном фьючерсе нефти AUG16 в 6.13 прошло 276 лотов, так что из 1000 лотов в спреде AUG16-SEP16, скорее всего только 250 лотов могли пойти по такой схеме перероллирования, остальной объем скорее всего прикрывал позицию в спредах перед новостью

Такая схема роллирования, т.е. возможность быстро сменить направление позиции в спредах и есть причина почему трейдеру на спредах все равно, где продавать, а где покупать фьючерс нефти, потому что открывая позицию такой трейдер оперирует не фьючерсами, а спредами между фьючерсами. Риски такого трейдера в спредах, а не во фьючерсах, и открывая позицию в спредах по лимитному ордеру у такого спекулянта цена на 1 тик лучше, а каждый скальпер скажет, что цена на 1 тик лучше, это уже прибыль.

Бирже такие стратегии в спредах выгодны, потому что она получает ликвидность во фьючерсах (так как спред состоит из 2-х фьючерсов) и это ликвидность  уменьшает волатильность во фьючерсах, поэтому и скидки (рибейты) в комиссии для тех кто торгует в спредах.

А что делать трейдеру на спредах если у тебя 1000 лотов в позиции на кривой спредов, а рынок пошел против тебя ?

Ответ в следующем разделе.

Вариант 3:  Улучшение цены позиции через повторный вход

Допустим, что есть американский трейдер, который 12.07.2016, на сетлементе в 14.30 по Нью-Йорку по нефти продал «бабочку» AUG16 1000 лотов по (-)0.08. Его позиция будет как на скрине 4

Скрин 4:

Утром 13.07 в 8.00 по Нью-Йорку приходит на работу и видит, что цена бабочки  = (-)0.06, т.е.  в убытке 2 тика *1000 лотов*10$ = (-)20 тыс.$

Скрин 5: цена бабочки AUG16   12.07… 13.07

Он ждет новости по запасам нефти в 10.30 по Нью-Йорку, видит  что «бабочку» начали покупать и убыток растет, как результат покупает по рынку 1000 лотов в спреде AUG16-SEP16 по цене (-)0.71… (-)0.72, а потому лимитным ордером снова продает по (-)0.68

Скрин 6: цена позиции после этого = (-)0.05

Важно понимать:

1. Когда у трейдера крупный объем в лотах во фьючерсах никто не будет держать однонаправленную позицию, т.е. только BUY или только SELL. Крупные позиции  на кривой фьючерсов всегда держатся в таких хеджевых конструкциях («бабочка» самый простой пример)
2. «Бабочку» можно рассматривать как матрешку, в ней как в примере по скрину 6 видно, хранится 4000 лотов. А если бы позиция в 1000 лотов была бы направленной например на BUY? Вчера рынок упал в нефти на 150 тиков, на 1000 лотов *150*10 = 1,5 млн.долларов убытка, если бы кто держал такую позицию.
3. А в «бабочке» была она (-)0.08, а стала (-)0.05, при этом в моменте при перезаходе трейдер заработал 2 тика на 1000 лотов и судя по скрину бабочки под конец дня был бы в прибыли.

Из варианта 2 и варианта 3 можно было понять, как объем в лотах на таком волатильном продукте как нефть можно торговать с небольшими рисками используя спреды. Есть и другие варианты торговли спредами: усреднение позиции, направленный спред и т.п., но это уже не об объеме, а о стратегиях.

Цель постов была показать, как торгуют объем в спредах. Думаю теперь на вопрос «Откуда объемы?», Вы тоже будете отвечать «Из спредов вестимо..» :)

Вместо заключения или зачем были написаны эти 3 поста?

Скажем мягко «конкурента надо знать в лицо», каждому кто увлекается трейдингом, стоит понимать природу объема правильно, не придумывая себе «кукловодов», «историй о крупных игроках» и т.п. Все банально: есть профессиональные трейдеры, которым надо каждый день кушать и  кормить семью.

По этой причине, чтобы зарабатывать свою зарплату ежедневно, они торгуют большие объемы скальпингом при определенных рисках в календарных спредах, поэтому, когда Вы слышите, что на 1 физический баррель приходится 60 000 баррелей бумажных, то нужно понимать, как это происходит и почему такое дикое соотношение, НО именно это «дикое соотношение» за счет развитой системы торговли на календарных спредах и дает ликвидность рынка  на горизонте 2-х лет по нефти в англо-саксонском мире.  

Ликвидность на рынке – это как вода в бассейне, есть вода, то можно плавать, а нет воды то как в анекдоте: тренер по прыжкам в воду приводит команду к пустому бассейну и говорит «Начинайте тренировать прыжки»,  спортсмены: «Так воды же нет!», Тренер: «Вот когда научитесь нырять, тогда и воду нальем…».

Тренер – это Московская биржа («тренер» у нас один и его уже не заменишь), а спортсмены – это трейдеры, вот и получается, кто дисциплинирован, тот учится у нас нырять в «пустой бассейн», как результат выживают немногие, а кто хочет денег заработать  уже уехали на CME и ICE.  Так и живем в «российском мировом финансовом центре» …

Для размышления

Всех удивляет, как же так нефть свалилась до диапазона  26… 55 долларов за баррель, а кэш-косты у американских нефтедобытчиков в сланце 30-60 долларов, они же обанкротятся! А кто же сказал, что летом 2014 американцы при 2-х летней ликвидности рынка не набрали фьючерсов на продажу, когда цена была 100-110 долларов? Учитывая, что ожидание по закрытым буровым не сходятся с ожиданиями (их закрывается меньше, чем ожидали), то это вероятно, а если еще окажется, что закрываются буровые компаний, которые не связаны крупными американскими нефтедобытчиками, то повод задуматься

Аналогия с 1985 годом по нефти не очень правильная, потому что торговля спредами начала сильно развиваться последние 10 лет, т.е. спреды стоит рассматривать как новый фактор на рынке, который увеличивает временные границы в ценах на нефть: идет торможение волатильности.

Если это так, то сейчас по законам геополитического жанра стоит ждать роста до 67-70 долларов, чтобы крупные американские нефтедобытчики снова набрали себе фьючерсов на продажу и снова путь на «дно». Так что как-то так: кто-то совершенствует ракеты, а кто-то финансовые рынки, как результат прогноз неблагоприятный …

Скрин Цена на  Брент за 2 года: