Татнефть за 9 месяцев 2026 года: прибыль выросла втрое, дивидендный потенциал высок

⛽️ Отчётность по РСБУ за девять месяцев 2026 года впечатляет: выручка прибавила 28% и достигла 1 331,4 млрд рублей, операционная прибыль взлетела на 220,5% до 480,3 млрд, а чистая прибыль выросла почти втрое — до 299,3 млрд рублей. Разбор отчётности и её ключевых деталей мы публикуем в Telegram-канале.

📈 Локомотивом роста стали продажи собственных нефтепродуктов и нефтехимии — выручка по этому направлению поднялась с 629 до 785,7 млрд рублей. Реализация собственной нефти прибавила с 370 до 473,7 млрд. В третьем квартале выручка выросла на 41% до 517 млрд рублей.

📊 Расходная часть удивила приятно: себестоимость продаж не выросла, а сократилась на 3,9% до 775 млрд рублей. Это разогнало валовую прибыль в 2,4 раза до 556,3 млрд. Коммерческие расходы упали на 13,8% до 62,1 млрд, а прибыль от продаж выросла более чем втрое. Подсобили и неоперационные статьи: курсовые разницы дали плюс 5,4 млрд против минус 20,1 млрд годом ранее, плюс отражено возмещение 28,1 млрд от продажи долей в дочерних структурах. Правда, прочие расходы увеличились с 131,6 до 163,9 млрд, а доходы от участия в других организациях просели с 43,7 до 26,2 млрд рублей.

💰 Баланс выглядит очень крепко. Денежная позиция на счетах — 301,2 млрд рублей, тогда как на конец 2025 года было лишь 31,4 млрд. За вычетом обязательств чистая денежная позиция оценивается примерно в 255,2 млрд рублей.

💼 По дивидендам задел солидный. Компания обязуется направлять акционерам не менее половины прибыли — по МСФО или РСБУ, смотря какая цифра окажется выше. За девять месяцев при выплате 50% по РСБУ набежало 64,33 рубля на акцию. Из них 32,88 рубля уже утверждены как дивиденды за первое полугодие, так что в остатке за отчётный период — около 31,45 рубля на акцию (выплата за третий квартал обычно проходит в январе). Если четвёртый квартал принесёт 75–100 млрд рублей чистой прибыли, акционеры могут дополнительно получить 16–21,5 рубля на акцию. В сумме за год это выходит порядка 80–86 рублей на акцию, что соответствует доходности до 13,5%. Следить за дивидендными решениями и обновлениями удобно в нашем Telegram-канале.

💡 Что в сухом остатке. Компания прошла период слабых результатов и вышла на траекторию уверенного роста: выручка наращивается, издержки сокращаются, денежный поток и подушка ликвидности выглядят внушительно. Всё это создаёт фундамент для щедрых выплат — при сохранении текущего коэффициента дивиденды за год могут оказаться на уровне 80–86 рублей на акцию. Однако риски никуда не исчезли. Ключевой из них — концентрация прибыли на ТАНЕКО, который обеспечивает до 70% операционного результата и остаётся уязвимым для атак беспилотников. Второй — возможное урегулирование иранского конфликта, способное вернуть на рынок дополнительные объёмы нефти и уронить котировки. Третий — сжатие маржи переработки и ослабление поддержки со стороны внутренних цен на топливо. Так что дальнейшая судьба акций будет определяться тем, удастся ли удержать текущую маржинальность, сохранится ли благоприятная нефтяная конъюнктура и не возникнет ли перебоев в работе ключевого актива.