📉 Российский рынок: зависимость от нефти и Ближнего Востока

Сегодня состоятся промежуточные выборы в США. Их итоги будут иметь непосредственное влияние на российский рынок. В связи с этим, решил написать 2 поста (один про Трампа и Ближний Восток, второй — про Трампа и мирный трек). Именно эти два направления являются драйверами роста российского рынка и сильно зависят от решений американского Президента и объема его полномочий. Исходя из заголовка, очевидно, что первый пост будет про нефть.

При высоких ценах на нефть для России нет минусов

— Высокие цены на нефть позволяют получать избыточные нефтегазовые доходы, а также повышенные налоги от нефтегазовых компаний (налог на прибыль и дивиденды);

— Высокий спрос провоцирует сокращение дисконтов на российскую нефть;

— Протекция для российских НПЗ со стороны США из-за дизельной сделки. Сейчас схема дала сбой, так как Трамп не хочет давить на Украину в канун выборов, но после них давление может возобновиться.

Для США минусов немного, они больше для Трампа

— Как известно, кто контролирует цены на заправках в США, тот выигрывает выборы. С точки зрения США как страны, это не более чем экономические издержки, однако, для Трампа высокие цены на заправках могут стоить большинства в Сенате для республиканцев, хотя, это не единственная причина потенциального поражения.

Иран в моменте теряет больше США

— По данным Kpler, с середины июля ни один иранский танкер не смог пересечь блокаду. В августе объемы отгрузок упали на 85%. Блокада вынудила Тегеран урезать добычу нефти из-за заполнения хранилищ. Альтернативные сухопутные маршруты способны обеспечить экспорт не более 40 тыс. баррелей в сутки. Запасы иранской нефти, находящиеся на танкерах за пределами Персидского залива, сократились с 90 млн до 29 млн баррелей, отмечала WSJ. Финансовые поступления за ранее доставленные грузы прекратятся к середине декабря;

— Инфляция превысила 80%, курс риала упал на 15% за последние месяцы, а МВФ прогнозирует падение ВВП Ирана на 5,4%. Сейчас за 1 доллар дают почти 1,9 млн иранских риалов, тогда как до конфликта давали 42 тысячи;

— Таким образом, ситуация для Ирана ухудшается гораздо стремительнее, чем для США из-за меньшего запаса экономической прочности.

Влияние на остальных игроков

— Европа не имеет необходимого количества собственных энергетических ресурсов, дополнительно тратит крупные суммы на поддержку Украины. У них самое уязвимое положение;

— Высокие цены на нефть невыгодны Китаю. Дорогая энергия уменьшает их конкурентоспособность в противостоянии с США;

— Израиль (Нетаньяху), по видимому, проигрывает выборы так как оппозиция готова создать коалицию с арабскими партиями, поэтому ему нужна эскалация.

🧐 Рациональное поведение Трампа

1. Самым логичным и эффективным выбором для Трампа является продолжение морской блокады без эскалации. Для США издержки минимальны, при этом Трамп замедляет развитие Китая, ослабляет влияние глобалистов из-за энергетического кризиса в Европе, а Иран может пойти на условия США из-за перманентного ухудшения уровня жизни. Побочный эффект — потеря союзника в виде Нетаньяху в Израиле;

2. Однако, Трампу может не хватить времени. У него в запасе остается 2 месяца, пока новый состав Конгресса не приступит к работе. Он может опасаться большого количества судебных разбирательств в его отношении, что может заставить его выбрать менее рациональный вариант с кратковременной эскалацией и оперативным завершением конфликта;

3. К сожалению, ряд публикаций о постепенном вывозе американских дипломатов с Ближнего Востока лишь подтверждает этот выбор, а текущие переговоры могут быть лишь прикрытием, чтобы сбить цены на нефть перед выборами.

Конфигурация сложная, при любом решении Трамп что-то теряет. Если выход через резкий рост эскалации, то это рычаг давления на глобалистов и ограничение Китая. Если затяжная блокада — то союзник в регионе и рост давления со стороны демократов через судебную систему.

Учитывая, что Трамп не политик, а бизнесмен, считаю, что он предпочтет сохранить свое материальное наследие, которое он заработал за время президентства (возможна сделка с демократами).

Для российского рынка это серьезный фактор риска, так как это может привести к резкому росту цен в момент эскалации и такому же резкому падению после, что спровоцирует сильное снижение цен на акции нефтегазовых компаний, которые составляют более 45% индекса Московской биржи.

P.S.: Ситуацию с выходом эскалации из под контроля тоже рассматриваю, однако, последствия такого варианта невозможно спрогнозировать.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!