Ловить ли нож: проверил 3,7 года Мосбиржи — падение на объёме не выкупают

Старое правило «не лови падающий нож» обычно звучит как мудрость без цифр. Я решил проверить его на данных: что происходит с акцией после резкого падения — отскок или продолжение? И важен ли при этом объём?

Что считал
• Все акции TQBR с февраля 2023 по октябрь 2026, 949 торговых дней.
• Только ликвидные: медианный оборот за прошлые 20 дней от 30 млн ₽ (считается на момент события, без заглядывания вперёд). В среднем 94 бумаги в день, 89 тыс. наблюдений.
• Событие — акция упала сильнее рынка: на 2–5% или больше чем на 5% (доходность минус средняя по всем ликвидным бумагам за тот же день).
• «Падение на объёме» — оборот дня в 3 раза и больше выше медианы прошлых 20 дней. Контроль — такое же падение при обычном обороте (меньше 1,5×).
• Только падения внутри дня: гэп на открытии меньше 1%. Так из выборки уходят дивидендные отсечки — иначе любой дивгэп выглядел бы «падением на объёме».
• Дальше смотрю доходность тоже сверх рынка — чтобы общий рост или обвал рынка не выдавать за эффект.



Результат
Падение на 2–5% при обычном обороте ничего не значит: через 10 дней бумага идёт вровень с рынком (−0,09%, 3882 случая).

То же падение на обороте ≥3× — бумага продолжает отставать: −0,30% на следующий день, −1,17% через 5 дней, −1,21% через 10. Хуже рынка через 5 дней в 63% случаев (при падении на обычном обороте — 54%). Случаев 835.

Падение сильнее 5% на объёме: −0,64% на следующий день, −1,08% через 5 дней, 279 случаев.



Проверка на устойчивость
• Через 5 дней результат отрицательный в каждом году: 2023, 2024, 2025, 2026 — для обеих групп.
• Знак одинаковый в первой и второй половине периода (до и после декабря 2024).
• Без 10 самых частых бумаг (SMLT, SGZH, MVID и др.): −1,31% через 5 дней — не держится на паре историй.
• Без 10 дней с массовыми падениями: −1,16% — не эффект пары обвалов рынка.
• У 104 из 141 бумаги среднее через 5 дней отрицательное.
• Если входить не по закрытию дня падения, а по открытию следующего (когда сигнал уже известен), цифры почти те же: −0,29% за день, −1,17% за 5 дней.

Чего это НЕ значит — чтобы сразу снять вопросы
• Это не сигнал на шорт. Средние −1% за неделю при разбросе отдельных бумаг ±5–10% — это статистика по сотням случаев, а не прогноз по конкретной бумаге. После падения CBOM в августе было −15% за 5 дней, после SGZH в июле — +13%.
• Значимость умеренная: на следующий день t ≈ −2…−3,5 (считал по дням, а не по сделкам, чтобы десяток бумаг в один день не раздувал выборку); на 5–10 днях направление стабильное каждый год, но шум большой.
• В выборке бумаги, которые торгуются сейчас. Делистинги не учтены — их учёт скорее усилил бы эффект, а не ослабил.
• Издержки на сделку туда-обратно 0,1–0,2% — на горизонте дня они съедают заметную часть.

Практический вывод для меня простой: если бумага упала на большом объёме, «докупить на просадке» — плохая идея как минимум на неделю. А падение без объёма отдельно ничего не говорит.

Что не подтвердилось (проверял заодно; последние два пункта — на данных о сделках, их пока 75 дней, с июля 2026)
• Всплеск оборота на РОСТЕ ничего не говорит о следующих днях: такой же откат, как после роста на обычном объёме. На коротком периоде (лето–осень 2026) казалось, что работает, — на 3,7 года нет.
• Перевес объёма покупок над продажами за день описывает сам этот день (корреляция с движением очень сильная), но завтрашний день почти не предсказывает.
• «Крупные заходят перед сильным движением» по среднему чеку сделок за 1–3 дня до роста на 3%+ не видно.

Вопрос к тем, кто торгует отскоки: вы как-то фильтруете падения по объёму? И какой горизонт имеет смысл проверить следующим?    

Следующая проверка — вопрос из комментариев: сколько дней подряд роста на объёме дают почти гарантированный лонг. Посчитаю на тех же 3,7 года и выложу отдельным постом.

Данные: Мосбиржа, расчёт и графики — AlphaGraph