Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 37
1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Переговоры не дали видимых результатов.
Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается.
Ормузский пролив перекрыт Ираном, конфликт с США продолжается. К этому добавились столкновения йеменских хуситов с Саудовской Аравией в районе Баб-эль-Мандебского пролива.
2. Внутреннее макро.
Инфляция в РФ с 1 по 7 сентября 2026 года составила 0,05% против дефляции на уровне 0,01% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 7 сентября снизилась до 6,29% с 6,32% на 31 августа — Росстат.
В соответствии с консенсусом аналитиков, ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений, на значении 14%.
Некоторые заявления регулятора:
— Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год.
— Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
— Проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.
— Снижение ключевой ставки не может быть автоматическим.
— Обсуждали сохранение ставки, снижение ставки содержательно не обсуждалось.
— Сейчас пространство для снижения ставки меньше, чем предполагалось в начале года из-за топливного шока.
— Любой дополнительный рубль государственного спроса отдаляет нас от снижения ключевой ставки.
Итак, удары по складам и НПЗ не прошли бесследно, регулятор решил повременить со снижением ставки. С 1 октября будут повышены тарифы ЖКХ, где-то сразу на 10+%. Кроме того, на носу новый бюджет страны, параметры которого будут одним из ключевых факторов, влияющим на дальнейшие действия регулятора. Растущий спрос (прежде всего за счет бюджетных расходов) при слабо растущем предложении = инфляция = высокая ключевая ставка неопределенно долго, пока не будет устранен «лишний» спрос со стороны государства. Переводя на русский – пока будут высокие военные и околовоенные расходы.
Многие, кто бежали впереди паровоза, отыгрывая «неизбежное снижение» ставки, закупая в плечо очевидную идею длинных ОФЗ – обожглись. Прогнозируемого снижения не произошло, прогнозы пересматриваются прямо на ходу. Новичкам мораль: покупайте на фактах, а не на слухах или чьих-либо прогнозах. Не пытайтесь прогнозировать макро, работайте по факту и с микро.
Так как ставка оставлена без изменений, то доля акций как класса активов в портфеле остается без изменений.
Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 6 недель.
3. Отчеты.
По МСФО 2 кв. 2026 отчитался ЭсЭфАй (#SFIN). Неинтересно.
4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги.
Продажи: Тамбовэнергосбыт п (#TASBP) подрезал на изменении плановой доли.
5. Поступления: нет.
6. Итого в портфеле 35 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 82,8%, в валютных облигациях 17,2%.
Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.
Телеграм
