Дефицит вырос. И что? Почему бюджет не разваливается

Минфин увеличил дефицит бюджета на 2026 год еще на 400 млрд рублей!

Ужас, катастрофа!
Пространство для снижения ставки исчерпано!
Разрастание неконтролируемого дефицита!
Проинфляционный фактор требует решительных действий ЦБ!

Пока «деловые» СМИ не обратили внимание на этот факт, а псевдоэксперты не начали очередную истерику, разберу вопрос обстоятельно.

На сайте электронного бюджета произошло обновление плана по федеральному бюджету: расходы на 2026 год увеличились еще на 400 млрд рублей, до 45,4 трлн. Изначально планировалось потратить 44 трлн. Примерно в середине июня случилось первое обновление, когда был добавлен триллион (до 45 трлн). Я отнесся к этому спокойно, поскольку слежу за бюджетными раскладами постоянно и понимаю входящие и исходящие денежные потоки.

Однако спустя месяц после обновления (уже в июле) на данный факт обратило внимание одно федеральное СМИ (то ли РБК, то ли Frank Media). И понеслась традиционная истерика.

Хотя по факту с бюджетом дела обстоят хорошо. В январе-феврале действительно были риски разрастания неконтролируемого дефицита: стоимость Urals составляла $40-45, имелся серьезный недобор по налогам, а расходы шли опережающими темпами. И не было понятно, ситуативные ли это расклады, или постоянные. Во втором случае дефицит бюджета уходил бы на 8-9 трлн рублей.

Но ситуация быстро стабилизировалась. Уже с мая расходы резко замедлились. Минфин на самом деле проводил их опережающее авансирование, доводя деньги до конечных получателей заранее. Среднедневные траты бюджета упали с апрельского пика в 157 млрд до августовских 98,5 млрд. Понятно, что есть сезонность, но ведь и доходы ускоряются.

Благодаря ближневосточному конфликту стоимость нефти пошла вверх и даже удары врага по нашей инфраструктуре и некоторое сокращение добычи не смогли нивелировать эффект высоких нефтегазовых доходов казны. За январь-август их объем составил 5,02 трлн рублей, превысив план на 123 млрд. Дальше отрыв будет только увеличиваться (стоимость Urals + девал).

Ненефтегазовые доходы бюджета также растут опережающими темпами, прибавляя 25-30% (г/г). Повышение НДС все же дало в моменте финансовый результат, как и оживление импорта вместе с дальнейшим «обелением» экономики. В августе будет серьезный профицит. И посмотрим, как начнут переобуваться горе-аналитики.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!