РусГидро. МСФО 1Н 2026г. Отличный отчет, но проблемы не ушли…

Компания РусГидро опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2026г. по МСФО:

👉Выручка — 387,2 млрд руб. (+18,9% г/г)
👉Субсидии — 41,1 млрд руб. (+27,1% г/г)
👉Операционные расходы без обесценения — 305,6 млрд руб. (+9,5% г/г)
👉Операционная прибыль — 115,7 млрд руб. (+55,9% г/г)
👉Финансовые расходы — 35,4 млрд руб. (-3,1% г/г)
👉EBITDA — 149,9 млрд руб. (+52,4% г/г)
👉Чистая прибыль — 60,1 млрд руб. (+90,1% г/г)

Отчет хороший выручка растет сильнее расходов и это сказывается и на прибыли.

Давайте посмотрим операционные результаты:

Выработка электроэнергии во 2 квартале выросла г/г на +5,9% до 36,0 млрд кВт*ч. — это очень сильный результат, лучшее квартальное значение за последние 5 лет, которого я ожидал (делал прогноз здесь), а с начала года выработка выросла г/г на +6,6% до 67,7 млрд кВт*ч. (больше было только в 1Н 20г. 69,0).

Объем реализации электроэнергии на розничном рынке во 2 квартале снизился на -0,9% до 11,1 млрд кВт*ч., но с начала года показал рост на +1,9% и 26,8 млрд кВт*ч., что неплохо.

Отпуск тепловой энергии во 2 квартале вырос на +2,2% до 4,7 Гкал, а с начала года показал небольшое снижение на -0,6% и 16,9 Гкал, в целом ничего плохого, так как 7 лет данные примерно одни и те же.

Ну а теперь финансовые результаты и начнем с выручки: