Золото свергло короля: ЕЦБ подтвердил, что «варварский пережиток» обогнал государственные облигации и стал крупнейшим мировым резервным активом

Это можно расценивать лишь как очередной унизительный удар по рушащейся «Pax Americana»: золото официально обогнало государственные облигации США и стало крупнейшим в мире резервным активом.
Как сообщает Financial Times, согласно новому отчету Европейского центрального банка, опубликованному во вторник, к концу 2025 года доля драгоценного металла в мировых резервах центральных банков составит 27% — резкое увеличение по сравнению с 20% в предыдущем году. Доля казначейских облигаций США, некогда неприкасаемого короля резервных фондов, снизилась с 25% до 22%. Доля евро осталась неизменной на уровне 15%. Это не просто органическая перебалансировка портфеля. Это полномасштабная дедолларизация, назревавшая годами и подпитываемая собственным использованием доллара Вашингтоном. «Геополитическая напряженность продолжает подпитывать высокий спрос центральных банков на золото», — написала президент ЕЦБ Кристин Лагард в своем докладе, используя максимально сухой бюрократический язык и наблюдая, как система, которую она помогла построить, медленно катится под откос. Центральные банки сейчас располагают более чем 36 000 тоннами золота — это почти соответствует пиковым уровням накопления, наблюдавшимся в последние дни существования Бреттон-Вудской системы (38 000 тонн). Знаете, тогда деньги еще были хоть как-то привязаны к реальности. Послание с периферии предельно ясно: доверие к доллару США как к основной резервной валюте быстро падает. Катализатор? Тот самый, о котором мы кричим уже много лет — безрассудное использование системы SWIFT и долларовых резервов в качестве оружия. После того как Вашингтон заморозил валютные резервы России в связи с вторжением на Украину в 2022 году, каждый министр финансов от Бразилиа до Пекина получил указание: никогда не позволяйте им так с нами поступать. Цифры рассказывают историю тихого отчаяния. Китай, Польша, Турция и Индия являются наиболее активными инвесторами в золото с 2022 года.Даже Tether, гигант в сфере стейблкоинов, стал крупнейшим покупателем в 2025 году, приобретя более 100 тонн.Потому что ничто так не демонстрирует веру в систему, как размещение средств на балансе в виде физического золота при одновременном продаже обязательств, привязанных к доллару. Конечно, в нарративе есть пробелы. Турция, после активной закупки 220 тонн нефти после 2022 года, в начале 2026 года осуществила одно из крупнейших сокращений резервов за последнее время, продав или предоставив в аренду 130 тонн на фоне последствий войны с Ираном.Даже любителям золота иногда нужна ликвидность, когда дело доходит до острых моментов. Тем не менее, общая тенденция очевидна. Хотя активы, номинированные в долларах, по-прежнему составляют 42% от общего объема резервов, эта тенденция предельно очевидна для любого, кто не поддается влиянию мейнстримных финансовых СМИ. Рост цен на золото был обусловлен не только покупками центральных банков (которые несколько замедлились до 850 тонн в 2025 году после нескольких лет, когда объемы закупок превышали 1000 тонн). Он был подстегнут взрывным ростом стоимости металла, который в начале этого года преодолел отметку в 5500 долларов за унцию. Тем временем ЕЦБ не удержался от самовосхваления, отметив «постепенный, но стабильный» рост использования евро на международном уровне, при этом выпуск облигаций в евро достиг рекордных показателей, а в евроактивы наблюдается массовый приток капитала. Перевод: По крайней мере, кто-то еще хочет получить наши фальшивые деньги… пока что. Потеря рынка облигаций оборачивается выгодой для золота, и история показывает, что подобные изменения редко заканчиваются безрезультатно. Когда сами центральные банки начинают относиться к казначейским облигациям как к угасающему бренду, а к золоту как к идеальному страховому полису, становится ясно, что чрезмерные привилегии доллара обречены. Остается лишь один вопрос: как долго еще сможет играть эта музыка?

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал